金融学基础-金融市场

一.金融市场概述

1.金融市场的概念

1.1 定义

金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制 的总和。

p 它是金融资产进行交易的有形或无形的场所；

p 反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；

p 包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制（主要指价格机 制）

金融市场有广义与狭义之分：

p 广义的金融市场包括直接融资市场和间接融资市场。

p 狭义的金融市场只指直接融资市场。

2.金融市场的构成要素

2.1 金融市场主体(金融市场的交易者)

个人/家庭

• p 作为资金的提供者出现。

企业

• p 既可能是资金需求者，又可能是资金的供给者。

政府

• p 主要充当资金的筹措者、金融市场的调节者和监管者。

金融机构

• p 一方面，作为中介代理筹资者和投资者进行融资与投资活动； 另一方面，创造、发行或者购买金融工具。

中央银行

• p 金融市场上资金的最终提供者，金融市场的直接管理者。

2.2 金融市场客体(即交易对象——金融工具)

简称金融工具，也称金融资产，是指资金短缺部门向资金盈 余部门融入资金时所出具的契约或者凭证。包括票据、银行存单、 债券、股票、基金、外汇、期权、期货等等

特征：

p 货币性或流动性，可以用来作为货币或很容易转换成货币的功能。

p 收益性

• ü 名义收益率、现时收益率、平均收益率

p 风险性

2.3 金融市场媒体(即金融市场交易中介)

金融市场媒体是指金融市场上的交易中介机构，通常分为两大类：经 纪人和金融中介机构。

经纪人

• p 在金融市场上为交易双方成交撮合，并从中收取佣金的公司： 货币经纪人、证券经纪人、外汇经纪人等。

金融中介机构

• p 在金融市场上发挥中介作用的机构或组织。包括：证券公司、 投资银行、商业银行等。

2.4 金融市场组织方式(即做成交易的具体形式)

金融市场组织方式是指进行金融交易时所采用的方式。

集中交易：在固定场所进行的有组织的交易方式。

• p “双边拍卖”方式成交：买方的最高出价=卖方的最低要价

柜台交易：通过金融机构的柜台进行。

• p “讨价还价” 方式成交，也称为店头交易（OTC Over-the Counter）

3.金融市场的分类

按标的物划分：

货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场。

• p 货币市场一般是指融资期限在一年以下的金融市场。
• p 资本市场一般是指融资期限在一年以上的金融市场。

金融交易的方式：

直接金融市场与间接金融市场

金融交易阶段：

发行市场和流通市场

• p 发行市场是新金融工具最初发行上市的市场（一级市场）。
• p 流通市场是已上市的金融工具买卖转让的市场（二级市场）。

按地域范围：

国内金融市场、国际金融市场

按交割方式：

现货市场、期货市场

4.金融市场的功能

资金融通功能。

• p 具有流动性的金融工具使得资金需求者获得多样化的融资方式， 同时也为资金供给者提供了多种投资渠道。

资源配置功能。

• p 金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率的部门,从而使 整个社会的资源利用效率得到提高。

价格发现功能。

• p 通过金融市场交易中买卖双方的相互作用过程可以发现金融资 产的市场价格。

宏观调节功能。

• p 实施货币政策和财政政策离不开金融市场。比如利率调节、发 行国债。

反映经济状态功能。

• p 经济“晴雨表”功能；
• p 反映政府的宏观经济政策状况；
• p 反映企业或行业的经营状况以及发展前景。

实现风险分散和风险转移功能。

• p 局部风险转移；
• p 总体来看，并非消除了风险。

二.货币市场

1.概述

1.1 概念

以短期金融工具为媒介进行期限在一年以内（包括一年）融资 活动的交易市场，又称短期资金市场或短期金融市场

1.2 特点

• 融资期限短
• 流动性强
• 安全性高
• 交易金额大

1.3 功能

• 是政府和企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场
• 是商业银行等金融机构进行流动性管理的市场
• 是一国中央银行进行宏观金融调控的场所
• 是市场基准利率生成的场所

2.货币市场的构成

(一)银行同业拆借市场

概念

特点

形成

同业拆借市场交易种类

按拆借目的分类：

按拆借方式分类：

按资金拆借的保障方式分类：

同业拆借的期限及利率

(二)国库券市场

概念

国库券发行价格

(三)回购市场

概念

对象

国库券、政府中长期债券或其他有担保债券、可转让大额存单、 商业票据

回购方式

举例

(四)可转让大额存单市场

概念

大额可转让定期存单（CDs）是由商业银行发行的具有固定面额、固 定期限、可流通转让的大额存款凭证。共分为3个月、6个月、9个月、 12个月四种期限。

与一般定期存款比较

特点

在中国的发展

(五)票据市场

商业票据概念

商业票据市场概念

• 指商业票据流通、转让活动所形成的市场，主要由承兑和贴现市 场构成。

业务

(六)中央银行票据

三.资本市场

1.概述

概念

特点

2.长期债券市场

(一)债券市场

发行主体

债券市场概述和功能

债券市场发行方式

公开发行

定向发行

代销

承购包销

(二)长期债券市场

定义:对长期债券进行交易的市场，称为长期债券市场，是资本市场的一 个重要组成部分。

分类:

长期政府债券

企业债

公司债

3.股票市场

(一)股票市场概述

定义

要素

交易场所

场内交易

场外交易

组织结构

(二)股票发行市场

定义

股票发行市场又称为一级市场或初级市场，是新股初次发行的市场。

发行方式

发行制度

发行分类

(三)股票流通市场

概念

股票流通市场构成

(四)股票价格

四.金融衍生工具市场

1.概述

1.1 概念

1.2 形成

1.3 头寸

2.金融远期市场

2.1 概念

2.2 内容

2.3 交易场所

2.4 远期合约损益计算

2.5 优点

2.6 缺点

3.金融期货市场

3.1 概念

3.2 特点

3.3 功能

4.金融期权市场

4.1 概念

4.2 分类

4.3 期权的四种基本头寸：

4.4 期权的损益计算例题：（看涨期权多头）

4.5 看涨期权损益图

4.6 期权的损益计算例题：（看跌期权多头）

4.7 看跌期权损益图

5.金融互换市场

习题