我国社会融资趋势展望

我国社会融资发展趋势：
　　
　　1.委托贷款仍将平稳增长。委托贷款通常是企业集团成员之间资金融通的重要途径。《贷款通则》排除了企业之间相互直接借贷情形。司法实践上也难以实现对企业之间正常借贷关系的保护。因此，法人企业之间需要商业银行作为中介来完善借贷法律关系。当然，也存在企业通过委托贷款实现资金闲置增殖的情况。
　　
　　截至2012年9月末，我国单位存款余额高达44.2万亿元。虽然企业存款规模庞大，但资金在企业之间分配极不均匀，企业间客观上也存在相互融通资金的需求。同时，未成立财务公司的集团，也需要借助委托贷款形式，以实现集团资金的集中管理与运作。可以合理预测，在民间融资规合法化前，委托贷款可能会是企业之间相互调剂资金的重要渠道。
　　
　　2.信托贷款总体将保持稳中趋缓发展态势。信托贷款有别于委托贷款，是依据信托合同所形成的一种资金融通关系。信托贷款中介为信托公司。信托贷款资金募集方式为单一信托和集合信托两种方式，分别对应的是单一主体和多个主体。对信托公司来说，信托公司可用自有资金发放贷款，也可用信托资金发放贷款。前者被统计在各项贷款范畴内，后者被称为信托贷款。
　　
　　近年来信托贷款增长放缓，主要是受到监管当局的政策限制。虽然今年以来利率市场化加快推进，但商业银行通过理财产品以相对较高的收益率吸引储户资金的经营惯性在短期内仍不会有实质改变。当然，近期信托贷款理财产品风险逐步显现，可能会降低市场兴趣。因此，预计未来我国信托贷款总体将保持稳中趋缓的发展态势。
　　
　　3.未来银行间市场债券违约风险或将增加。银行间市场债券发行对商业银行传统贷款替代程度很高，且银行间市场债券为市场定价，发行利率通常要低于同期限银行贷款利率下限，受到企业普遍欢迎。从目前看，银行间债券市场风险非常低。这主要是银行间债券市场发行主体多为大型企业或企业集团，投资者为抗风险能力强、资金量大的商业银行、基金等机构投资者。
　　
　　4.银行承兑汇票波动较大。从流通性上分析，银行承兑汇票与货币并无太多实质区别。银行承兑汇票可用来支付款项，也可背书流通。过去，票据融资不被统计为各项贷款。但由于票据业务违规经营现象十分严重，货币当局决定将票据融资纳入各项贷款统计范畴，以加强对票据融资的监管。即使如此，票据融资违规经营现象仍没有杜绝。特别是近年来，票据融资成为调剂银行贷款规模的一个重要渠道。
　　
　　信贷规模较为紧张时期，未贴现银行承兑汇票规模也少，票据融资规模也下降。2011年，金融机构信贷规模总体较为紧张，未贴现的银行承兑汇票规模较上年下降了56%。需要注意的是，银行承兑汇票收款人多为中小企业，银行承兑汇票签发规模大小，也直接关系到中小企业融资状况。
　　
　　5.复合型融资工具将加快出现。经济发展方式转变和经济结构调整，都将催生新型的融资需求，并对金融机构提出新的挑战。金融业“十二五”规划指出，到“十二五”期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至15%以上，预计未来社会融资渠道将继续呈现多元化发展态势。