朝阳资本论-优快云博客

原创百奥赛图凭什么靠卖老鼠撑起三百亿市值？

一旦百奥赛图的研发持续进入深水区，甚至跳过药企，利用抗体平台独立研发药物时，药企们不可能愿意将利润最丰厚的市场拱手让人，不仅有可能中止技术合作，甚至可能面临市场的全面封锁。最高的是万邦医药，1471倍。这其中最关键的一步是筛选，在百奥赛图刚刚提出计划的2020年，筛选抗体还需要研发人员手动过滤，效率不高，成本不低，所以这项业务一直不温不火。简单来说，传统的CRO模式下，药企的根据研究人员和市场的需要，向CRO企业下单，CRO企业更接近于“外包供应商”的身份，收钱办事，不多问。

2026-11-09 10:23:01 53

原创滔搏失去耐克，也许只是鱼失去了自行车

上一次转型还是在上世纪90年代，滔搏曾经只是女鞋巨头百丽国际旗下的运动业务线，后面慢慢和耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士等国际一二线运动厂商合作，最终于2019年拆分，在香港上市。耐克的授权，意味着其它品牌方，尤其是阿迪，对滔搏的议价能力或将大幅上升，滔搏的现有份额可能进一步承压，利润率也将经受挑战。滔搏是真正扎根在一线的企业，春江水冷鸭先知，早在耐克还没想着跟滔搏分手的年代，滔搏已经在为今天的“离婚冷静期”做准备。以滔搏正在经销的亚瑟士为例，不同系列的亚瑟士跑鞋，哪些更适用于训练？想要长跑和越野跑得买哪双？

2026-11-05 16:04:16 183

原创战宁王，分份额？欣旺达被小米们推上牌桌

但这个剧本对二线厂同样不友好：固态的壁垒不在电芯封装，而在固态电解质材料、界面改性、锂金属负极工艺和整线改造，需要整条供应链重构，而重构的资本，只有头部出得起。柳志民透露，欣旺达HEV电池全球供应份额超过30%，累计配套超过300万台，电池充电性能可以达到80C。早在2022年，欣旺达动力就曾引入19家投资方，完成24.3亿元融资，名单中包括理想、小鹏、蔚来以及上汽、广汽系投资平台。目前，欣旺达在全球布局11大生产基地，包括国内的惠州、茂名、南京等，以及匈牙利、摩洛哥和泰国等海外生产基地。

2026-11-04 11:07:11 181

原创 AI原生家电元年，谁拿到了“大结果”？

比如说海尔智家的“AI之眼”，洗衣机的AI之眼能结合视觉、语音理解需求，说一句"我刚从医院回来，好好洗洗"，就会自动匹配杀菌洗护程序，冰箱的AI之眼能识别所有食材，突破早期只能认230种的限制。至于落后者，是没有自有模型和数据积累的中小品牌、把AI当营销词的"伪智能"产品、只靠价格战生存的厂商，这一类，会在原材料涨价、国补退坡、标准收紧的三重压力下最先出局。价格涨了，AI有了，消费者买不买单，答案其实是分化的，有人愿意为了AI多付钱，有人嫌AI不够聪明放弃，也有人单纯认为AI纯属“智商税”，容易“踩雷”。

2026-11-02 17:44:14 215

原创 Anthropic会成为人类历史上最值钱的公司吗？

更可怕的是，为了能锁定这些算力，避免巨头们为了提高自家模型的竞争力，不再向Anthropic提供算力服务，这其中有超过80%的合同是没有反悔权限的，哪怕Claude在日后因为竞争力下滑，用不了这么多算力，钱还得照付不误。曾经的估值第一们（SpaceX时间太短除外），之所以能维持甚至继续推高股价，是因为他们的收入，成本和商业模式都趋于稳定，但Anthropic不是，他用Claude坐上了大模型综合实力第一的宝座，不代表能一直稳坐钓鱼台。费城半导体指数较近期高点下跌约13%，较6月历史高点下跌21%；

2026-10-30 16:32:28 135

原创微亿、智元、环动等，集体放缓IPO，机器人“待价而沽”

9月上旬，梅卡曼德创始人邵天兰上市不到十天，在朋友圈连发数文，矛头指向行业里的"攒局型"企业：名气很大、估值很高，大量利用数采中心以及与地方政府、投资方、供应商的关联交易，制造虚假的、不可持续的收入。据Wind统计，港交所有超过50家具身智能赛道企业候场，A股还有20多家，包括乐聚、云深处、星海图、逐际动力、众擎机器人、星动纪元、自变量机器人、银河通用等，有的在排队，有的被曝秘密递表。口水战没有赢家，但可以合理推测，行业内部的人，比二级市场的投资者更早意识到，一部分账面收入经不起推敲。

2026-10-28 17:02:15 205

原创一人投出四家上市公司，“教父”李泽湘的投资方法论

通过创办固高，我对于产业发展需要什么样的人才，或者学生需要具备什么样的能力有了更加深刻认识，当时我们培养的学生，都具备写论文的能力，但未必经受住创业的考验，我认为大学研究必须对产业的发展产生影响，才能显现出大学的意义。初创企业，产品迭代快，产量小，很多加工厂不愿意接这种又小又散的订单，但机器人的世界里，很多零部件其实是通用的，把多个初创企业的订单加在一起，不仅有公司愿意接，而且价格也更好谈了。以哈工大深圳研究生院的教改班为例，李泽湘实实在在地每年招收50个研究生，亲自鼓励他们创业，指导他们动手。

2026-10-26 18:09:24 158

原创微亿智造IPO招股结束，工业具身智能第一股潜力如何？

EIIR是真正的成长引擎，收入从2023年的1.14亿增至2025年的4.53 亿，占总收入比重从26.3%一路升到57.0%，到2026年前五个月进一步攀升至 61.4%。招股书显示，公司前五大客户收入占比从2022年的59.1%降至2024年的28.3%，最大客户的收入占比从20.9%降到2025年上半年的13.1%。可比公司来看，按照10月22日的数据口径，优必选12至15倍、越疆约10倍、奥普特约10倍、埃斯顿约5倍、汇川技术不足3倍、新松机器人约5倍。工业现场要的不是纯概念，而是稳、准、回本。

2026-10-26 09:18:32 155

原创 DeepSeek融资千亿、MiniMax港股破发，大模型的钱，够烧到盈利那天吗？

在最具工程参考价值的SWE-bench Verified榜单上，截至2026年9月，MiniMax M2.5的通过率为75.8%，高于GLM 5的72.8%、Kimi K2.5的70.8%和DeepSeek V3.2的70.0%。2026年上半年，智谱收入9.54亿元，同比增速更高，达到399.7%，开放平台及API收入8.25亿元、占比86.5%，比上年同期的15.2%翻了二十多倍。10月22日，MiniMax午盘收报160.7港元，续创上市以来新低，按其总股本3.52亿股计算，总市值约570亿港元；

2026-10-22 12:53:51 217

原创力高新能二次闯关创业板IPO，动力电池BMS第三方龙头价值几何？

一般而言，一旦进入这些车企的BMS供应商名单，就会比较稳定，毕竟BMS直接关系电池安全与整车性能，车企对供应商的筛选极其严格，需经过长周期的实车验证、功能安全（如ASIL-D）认证及严格的准入审核，替换供应商的试错成本和验证周期极高。作为第三方供应商，力高们既能同时供应多款车型，规避销量不足的问题，又长期专注于软硬件与算法，积累不同电芯、车型的适配经验，同样有着良好的产品性能。第一类是整车厂，如特斯拉、比亚迪，第二类是电池厂，如宁德时代，第三类是专业的第三方BMS供应商，力高就在此列。

2026-10-21 12:13:32 74

原创锂价从20万跌到10万，赣锋锂业凭什么还能赚50亿？

顺着锂价震荡与行业供需的变化往下走，我们先看清赣锋锂业这轮增长是怎么来的，再拆解赣锋眼下的收入构成和它押注的客户盘，最后回答，在锂价很难重回2022年高位，且年内大幅波动的背景下，赣锋锂业未来到底靠什么撑起估值。不过，净利暴增19540.5%，主要来自去年同期的低基数，2025年前三季度，锂价处于周期底部，赣锋锂业归母净利润仅约2552万元，几乎可以忽略不计。半固态电池已经实现装车；当然，目前赣锋的半固态刚进入小规模商业化，全固态仍处中试与验证阶段，短期不会贡献大额利润，更多是长期价值的想象空间。

2026-10-19 09:51:49 146

原创一键出海，东南亚中产涌入阿里Lazada

早在2018年，Lazada已经敏锐捕捉到了东南亚市场的消费升级趋势，效仿天猫（T·Mall），推出了Laz mall，承诺100%正品，假一赔二，三十天免费退换货等政策。东南亚国家也正在变得越来越有钱；这个项目只打通了“把商品卖到海外”的环节，具体怎么卖，卖给谁，要不要针对当地市场进行本地化生产和仓储，是每一个加入“一键轻出海”的商家必须要面对的问题。那一年，淘宝商城正式更名为“天猫”，虽然“消费升级”这个词还没有正式被提出，但随着经济水平的快速发展，中国的消费者们已经开始追求更高品质的消费和生活。

2026-10-15 17:10:18 180

原创小鹏出海深水区：售后售前两难全，全球化时代解本土化难题

根据《朝阳资本论》的过往观察，所有出海品牌都会经历总部约束度、扩张期资源倾斜等问题考验，但汽车品牌犯错的机会并不多，如果不能快速完成本地化适应，很容易出现水土不服，口碑崩坏，最终不得不离开当地市场，比如在中国市场三进三出的韩国豪华车企捷尼赛思。新势力们起家的时间都不长，在拓宽市场认知度方面有充足经验，但如果没有良好的内功，不能在一台车的全生命周期内，通过良好的售后服务维护好口碑，那么短期内的销量爆发很难转换成细水长流的稳定营收。”，小沈告诉《朝阳资本论》，“我们正在努力解决，然而确实困难重重”。

2026-10-14 11:02:15 139

原创小马智行杀入伦敦牵手Uber，中国Robotaxi出海怎么打？

大摩在7月全球Robotaxi行业展望中对比：中美两国合计贡献了全球超过81%的在运车队份额，欧洲受限于碎片化的监管和高昂的合规成本，商业化进程较慢，利润释放预计滞后中美3到5年。是中国Robotaxi企业能够在多个海外市场同时推进部署的经济基础，在车队规模尚小、单车收入尚未充分兑现的阶段，更低的车辆成本意味着更短的盈亏平衡周期和更低的试错成本。这在国内市场上是拿不到的。在国内，Robotaxi企业可能需要自建用户入口，从零开始教育用户，但是在海外，Uber、Grab、Lyft这些平台的用户基础是现成的。

2026-10-13 17:42:25 90

原创奥士康站上百元关口，三季报是否迎来爆发？

值得一提是，公司管理层持续看好自身发展，7月21号首次回购股份用于股权激励，最高成交价39.65元，最低成交价为36.88元，成交总额不包括交易费用为1041.38万元，，截至2026年6月，年内已有超过20家PCB产业链公司披露扩产计划，投资金额超600亿元，头部企业的资本开支在2025年同比增长了111%。这些因素中，汇兑损失和股份支付费用属于一次性或阶段性的影响，原材料涨价带来的毛利率压力则是结构性的，它的缓解取决于涨价传导的进度。从收入端看，公司的经营规模在扩张。

2026-10-08 15:02:27 181

原创中文在线净资产2.63亿、定增28亿，AI兑现差一子

但预案本身已经提供了足够多的线索，这28亿究竟对应什么产能目标，与公司现有的业务体量和管理半径是否匹配，以及——如果AI真的能把制作成本压降80%到90%，为什么反而需要一次性融到相当于自身十倍净资产的资金？海外短剧市场的竞争格局与国内不同，用户获取成本的结构也不同，FlareFlow能否将单月平衡扩展为持续的盈利，需要后续季度的数据来验证，而不是用一句“提前实现”来结论。这几年，AI提效成了“万金油”，但凡公司成本下降，AI叙事必不可少，尤其是在内容行业，AIGC更是奉为“座上宾”。

2026-10-08 10:49:14 184

原创九号、雅迪、小牛们的下半场：国标锁速、海外抢滩

但值得注意的是，海关和机电商会统计的“电动两轮车”，包含电动滑板车、电动平衡车、电动助力自行车，以及部分归类模糊的电动代步工具，本文讨论的电动自行车，在海外的销量并没有那么多。但它靠电动踏板车销量却从212.80万台升到348.42万台，同比暴增63.7%，两轮车合计763.2万台，同比降13.2%，结果是营收只掉5%，利润掉了27.2%。在海外，东南亚燃油摩托的存量替换才刚开始，拉丁美洲、非洲的需求也正在爆发，九号靠多品类跑通利润池，雅迪用重资产赌产能落地，绿源、爱玛、小牛仍在找路径。

2026-09-29 17:05:10 195

原创茶饮六小龙，集体祛魅

2026年上半年，蜜雪全球门店达到63987家，同比增长约20.7%，营收152.2亿元，同比微增2.3%，期内利润下降14.7%。截至上半年，蜜雪中国内地以外拥有4378家门店，霸王茶姬海外门店399家，茶百道72家，沪上阿姨61家，奈雪也在继续推进海外布局。这四家上市公司账面上的核心收入，并不直接来自终端消费者，而是来自向加盟商销售原料、包材、设备和服务，赚的是加盟网络和供应链的钱。门店越多，采购和物流成本越容易摊薄，供应链覆盖范围越广，品牌声量随之扩大，又吸引更多加盟商开店。

2026-09-23 15:01:47 223

原创 2026年，最值得关注的三大城商行

2025年成都银行现金分红比例达到30.04%，今年首次推出中期分红，计划拿出20.73亿元，占上半年归母净利润的30.02%。上半年，杭州银行资产扩张明显放慢，总资产只增长4.46%，贷款增长8.43%，归母净利润却仍增长9.87%，年化ROE达到17.74%，排在42家A股上市银行首位。规模以上工业增长6.7%，装备制造业增长9.1%，高技术制造业增长14.8%。，将更多信贷、客户和经营资源向上海及长三角倾斜，截至2025年末，其长三角区域人民币贷款增速达12%，该区域利润贡献已占集团近半。

2026-09-18 11:32:26 164

原创海天，希望是淘大终点

二级市场需要成长，需要故事，于是投资者同样用真金白银为海天的成长性投下了不信任票——2021年1月8日，海天味业A股股价抵达历史极值123.32元，5年后的今天，海天味业A股股价仅为34元，不到5年前的1/3。而收购淘大之后，海天也有站在出海前辈的经验之上，不再只囿于中国人的厨房，而是被端上中国乃至全球消费者的家庭餐桌——这不一定会是真实上演的剧本，但那个消费者餐桌上不可或缺的配角，也可以有当主演的梦。据市场消息，2023年，信宸资本已考虑出售淘大，估值约3亿美元，对手方为来自东南亚市场的买家。

2026-09-16 17:48:18 139

原创机器人的智能短板，大晓世界模型补齐

Kairos解决的问题更靠近机器人行动端，把视觉、语言、力触信息和动作轨迹放进同一套模型，根据当前状态推演后续变化，再生成动作。尤其是闭环探索，意义在于模型不再只是被动生成画面，而是可以根据当前环境判断下一步应该观察哪里，再继续更新对世界的认识。当人形机器人从硬件竞赛走向智能竞赛，世界模型、数据和跨本体适配能力，很可能从整机的附属项，变成决定产品边界和产业价值的核心资产。年初，图灵奖得主、世界模型路线的重要推动者杨立昆曾表示，人形机器人那些“打功夫”的炫技动作很多都是预先计算好的，

2026-09-15 18:14:53 129

原创 AI办公，还得“拼爹”

2026年6月，易观统计的17款主流桌面端AI原生办公智能体合计访问量已经超过6000万次，其中WorkBuddy达到2097万次，TRAE IDE为1279万次，QoderWork为788万次，仅WorkBuddy一款产品的访问量已经超过第二、第三名之和。2015年，一份企业协同App竞争力榜单中，排在第一位的还是纷享销客，钉钉位列第二，今目标、明道、企业QQ、工作圈、Teambition、imo云办公室、Worktile等产品悉数在列。与此同时，飞书也积累了足够的企业文档、会议、知识库和协作场景。

2026-09-14 10:23:55 147

原创群核科技：从空间设计龙头到物理AI“卖水人”的升维之战

群核科技这份成绩单，表层是利润，中层是财务结构脱胎换骨，但底层的核心是资产价值升维，5亿个物理正确的3D空间场景，正从“设计软件的副产品”变成“物理AI的硬通货”。黄仁勋说，AI的下一波是物理AI，而物理AI的入场券不是算法，是数据。2011年，黄晓煌、陈航、朱皓从英伟达、微软走出来创业，创始团队锚定的关键词一开始就是“3D空间”，家装只是第一个商业化落地的场景。再配合日均约24亿的token消耗，一个按调用量计费的新收入引擎正在浮出水面，二者，很可能是继软件订阅之后的又一条变现通道。

2026-09-07 17:21:31 424

原创智驾十年、三条主线，Momenta、希迪、小马、文远谁先跑通了商业闭环？

曹操出行提出要在2030年累计投放10万辆完全定制Robotaxi，目前曹操出行拥有4.2万辆定制车，如果稍微春秋笔法，在这4.2万辆基础上，或有操作空间，毕竟登陆资本市场后，估值需要有新故事。这类业务更接近设备和工业解决方案销售，以希迪智驾为例，今年上半年其已经部署的无人矿卡全部采取产品销售模式，由现有矿山业主和运营方购买并持有车辆，公司本身并不运营这些矿卡。或许，智驾行业的未来十年想象，市场经营层面依旧与互联网类似，模式轻才能有盈，卖技术、卖服务、卖方案，就是能比卖车、卖硬件要更加性感。

2026-09-04 14:26:01 201

原创国产射频“黑马”华太电子IPO：营收三年起伏如过山车、深陷单一客户牢笼

问题在于，2025年营收微增2.7%的同时，研发费用却同比下滑22.5%，研发人员从343人缩减至293人，在行业技术快速迭代、5G向5.5G演进的关键窗口期，研发投入却吃紧，显然在扭亏预期下削减研发投入。2023-2025年研发费用分别为3.02亿元、3.78亿元、2.93亿元，三年累计超9.7亿元，费用率常年维持在40%以上，这是硬科技企业的典型特征，市场对此有一定容忍度。2023-2025年，公司归母净利润分别为-1.76亿元、-3.18亿元、-0.40亿元，三年累计亏损5.34亿元；

2026-09-02 17:51:26 212

原创大厂贷款投AI

一派认为，大厂不投资AI，就等于没有未来，不舍得投入，就无法争夺未来，即便“战略性亏损”，也不能错过。一边是搜索广告继续承压，一边是GPU云、AI应用快速增长，百度过去在AI上的投入，已经开始承担新旧业务切换的任务。腾讯同样如此，2024年资本开支从上一年的约239亿元增加至768亿元，同比增长221%，但自由现金流仍达到1553亿元，约为资本开支的两倍。有消息称，字节正讨论大幅提高资本开支的计划，今年最高700亿美元，明年可能进一步升至1000亿美元，AI基础设施、芯片及相关服务仍是投入重点。

2026-09-01 16:00:50 243

原创营收净利都双增，科沃斯、石头科技为何一个跌停一个涨停？

奥维云网统计显示，受国补政策退坡及上年高基数影响，上半年国内扫地机器人全渠道零售额 98 亿元，同比下降 4.0%，零售量 309 万台，同比下降 4.6%；原因很简单，因为扣非净利润下降了6.37%，这是近三年来公司首次在中报出现扣非净利润负增长，2024年和2025年的中报，这个数字都是同比正增长的，分别增长了10%和54%。归母净利润9.86亿元，同比增长45.60%。其次是汇率压力变大。营业成本增长了22%，超过了19%的营收增速，通俗地讲，成本跑得比收入快，卖得多了，但每台机器的利润反而薄了。

2026-08-31 11:17:27 190

原创佳饰家IPO，兔宝宝、莫干山、欧派都是合作品牌，前五大渠道贡献近七成营收

佳饰家表示，报告期内化工类原材料占原材料采购金额平均比例约35%，假设化工类原材料采购价格平均上涨10%，在其他因素不变的情况下，将导致公司主营业务毛利率下降约1.94个百分点，营业毛利将减少约3648.75万元。按照招股书测算，募投项目达产后，公司将新增浸渍纸产能1.08亿张/年、浸渍纸复合材料540万张/年、人造板302.40万张/年，以及EB电子束卷/片材200万平方米/年。数据显示，2023年至2025年，佳饰家浸渍纸产能利用率分别为80.63%、78.63%、83.55%；

2026-08-27 18:07:48 207

原创朱雀三号刚落地，“穿越者”又融了一个亿：中国商业航天进入“疯狂八月”

Pre-A+轮融资同时推进CYZ2轨道级二级可回收飞船的预研，说明公司并不满足于亚轨道旅游的“浅水区”，而是瞄准了轨道级运输的“深水区”。据悉，本轮募集资金将重点用于“穿越者壹号（CYZ1）”亚轨道载人飞船关键技术攻关和飞行试验验证，同步推进“穿越舰（CYZ2）”轨道级二级可回收飞船的先期技术预研。2026年8月19日清晨7时35分，甘肃民勤县朱雀三号着陆场坪，一枚直径4.5米的火箭一子级从高空急速下落，精准减速，最终依靠着陆支腿稳稳落地。据蓝箭航天介绍，火箭一子级成本约占全箭成本的70%。

2026-08-24 17:55:57 217

原创极兔中报三重信号：反内卷的成绩单、拉美的新战场、资本的投名状

半年报显示，上半年极兔其他市场（拉美、中东等）包裹量同比增长119.9%，收入同比增长99.3%至7.2亿美元，市场份额从6.2%提升至8.9%，是全集团增长最快的板块——其中大部分增量正来自拉美。而这份中报给出的，是三个超越扩张叙事的信号：中国市场交出了快递业反内卷的成绩单，拉美正在成为下一个东南亚，而产业资本、指数资金与公司回购，则在同一时间完成了对极兔的重新定价。以收入与件量倒算，极兔中国市场单票收入从去年同期约0.30美元提升至0.33美元，涨幅约11.6%，远超行业2.3%的整体修复幅度。

2026-08-24 17:44:58 224

原创 WPS从平替到霸主，金山软件押注AI办公，上半年营收近50亿

据QuestMobile 2026年Q2数据统计，钉钉、企业微信、飞书合计占据国内协同办公平台超 90%的用户覆盖率，其中钉钉月活突破2亿，企业微信超1亿，飞书约3000万，而WPS 365 在协同办公平台市场的份额，行业估算用户覆盖仅约2.5%。客观说，作为最早入局信创的办公软件厂商，WPS 是首批完成全栈国产基础软硬件适配的产品，覆盖鲲鹏、飞腾、龙芯等全部主流国产CPU，以及统信UOS、银河麒麟等主流国产操作系统，适配深度与广度均为行业第一。同期借信创浪潮拿下政企市场绝对份额，成为国产化办公的标配。

2026-08-21 16:52:00 434

原创 200亿面壁智能IPO，“小”模型也有大野心

云端API收入约1.90亿元，占比26.3%。从一款24亿参数的小模型，到进入量产汽车，并不断向PC、机器人等场景延伸，面壁真正积累的，已经不只是把模型做小的能力，还包括把模型装进不同硬件、最终实现规模交付的能力。不同车企采用的芯片、硬件平台和系统架构并不相同，模型进入车辆之后，还需要进一步完成压缩、适配和优化，并满足车企对响应速度、功耗、稳定性以及长期维护的要求。面壁要获得持续的授权收入，靠的就不能只是某一代MiniCPM的性能领先，还要看模型效率、芯片适配、工程部署、成本控制和持续迭代能力。

2026-08-21 16:36:32 287

原创国产毫米波芯片龙头加特兰募资34.89亿闯关科创板：全球第四成色几何？

创始人陈嘉澍判断CMOS工艺是未来方向，带领团队在2017年率先量产了全球首个车规级CMOS工艺77GHz射频前端芯片，将材料成本降至传统方案的三分之一以下，并实现了射频、数字电路的单芯片集成，大幅降低了毫米波雷达的模组开发门槛。但拆开看就会发现，这波爆发不是全产品线、全客户的全面开花，核心是踩中了头部自主车企的车型放量周期，靠少数客户的集中采购拉起来的，属于典型的阶段性红利。公司当前的成绩，更多是中低端场景渗透、少数客户放量的阶段性成果，高端产品竞争力不足、财务抗风险能力偏弱的问题，不会因上市自动消解。

2026-08-19 10:32:51 223

原创国产PLC“小巨人”：傲拓科技IPO闯关一年半还在问询

这类厂商凭借数十年技术积累、完整的产品生态与全球客户验证基础，合计占据国内中大型PLC市场约八成的份额，掌握高端市场的定价权与行业标准话语权，其中西门子一家市占率常年超过40%，优势显著。整体而言，国产厂商在技术积累、产品生态广度及全球市场覆盖等方面，与国际巨头仍有显著差距，但正借助自主可控政策红利，在各自深耕的优势赛道逐步实现进口替代与份额提升。据悉，2023 年至 2025 年，公司主营业务毛利率分别为 74.23%、72.52%、75.64%，核心产品中大型 PLC 毛利率常年维持在 80% 以上。

2026-08-19 10:17:36 260

原创半年暴增18倍，亏损收窄八成，“港股GPU第一股”壁仞科技交卷

2026年上半年，公司预计收入11.5亿至13亿元，同比暴增1852%至2107%，上半年收入就已经超过了2025年全年的10.35亿元。从卖芯片到卖集群，壁仞在构建更高的交付壁垒。2026年1月2日，壁仞科技登陆港交所，发行价19.6港元，开盘35.7港元，收盘34.46港元，较发行价上涨75.82%，市值826亿港元。目前，“国产GPU四小龙”中，2025年，摩尔线程营收15.06亿元，壁仞10.35亿元，天数智芯10.34亿元，四小龙营收总和约52亿元，寒武纪一家2025年营收达64.97亿元。

2026-08-17 18:35:58 177

原创白电、奶企跨界“CP大乱炖”，热闹能值几分真金白银？

真正该关注的，不是还有哪些行业可以进入，而是机器人、新能源、医疗、冷链这些新的业务，与继续投入家电主业、扩大海外市场，甚至直接把利润返还股东相比，哪一种选择最终能够创造更高的长期回报。这一年，公司将家用空调、智慧楼宇和水产业进一步整合为“大暖通”业务，收入达到723.56亿元，同比增长10%，已经接近集团收入的四分之一。8月5日，海尔集团与伊利集团签署战略合作协议。与此同时，松下也明确提出，如果单纯追求ROIC，也可能压缩必要的增长投资，因此对于具有长期潜力的重点业务，仍然需要给予足够的培育周期。

2026-08-17 12:17:52 152

原创营收10亿、募资14.5亿，欧诺科技IPO回复首轮问询

欧诺科技的应收账款增速是同行的8倍。2023年—2025年，欧诺科技的研发投入占营收的比例是4.09%、4.11%、4.06%，连续三年低于可比公司均值（5.43%、4.90%、4.53%）。截至2026年4月30日，2023年末、2024年末、2025年末应收账款的期后回款率分别为90.79%、83.28%、37.18%，2025年的回款出现了断崖式下滑。公司研发人员薪酬占研发费用的比例从2023年的54.15%降至2024年的34.63%、2025年的38.41%，材料费用占比升至约53%。

2026-08-14 11:15:45 173

原创康师傅，是怎么被农夫山泉反超的？

2021年，康师傅茶饮收入还比农夫山泉高出超过130亿元，到2025年，农夫山泉茶饮收入达到215.96亿元，第一次超过康师傅的206.03亿元。3月1日起，康师傅绿茶重启这个促销手段，玩法升级成扫码抽奖，计划送出4400万份奖品，放在魏宏丞接班和Back to Day 1的背景下，多少有一点向过去取经的意味。但面对不断流失的市场份额，康师傅最直接的反应，还是回到了自己最熟悉的打法。康师傅其实并没有停止推出新品，到了今年半年报，从能量冰红茶、0糖茉莉白茶，到养生水、电解质水，几乎每一个热门方向都没有缺席。

2026-08-14 11:05:25 169

原创专访易智时代李建华：“数字经济三部曲”增长模式，关键在运营闭环

易智时代正在将数字孪生技术的底层逻辑延伸到数据要素赛道，将“散落”在各处的数据资源通过自研的系统平台进行统一归集和智能化处理，最终构建具备数据要素全链路治理与搭建可信数据空间的能力，形成“采集-存储-加工-挖掘-评估-流通-监管”于一体的完整闭环。长期的，要数据运营，通过AI赋能，把数据变成钱。整体的业务逻辑是先通过数据资产化帮助地方识别和沉淀数据资产，再通过数据运营实现价值变现，之后用运营收益继续投入数字化建设，数字化建设又会产生新的数据资源，新的数据资源再转化为新的数据资产。交通、水电、物流、低空……

2026-08-13 09:51:47 185

原创远信储能冲刺港股IPO：“中等生”拿什么穿越“地狱模式”？

据广东省电池行业协会统计，2026上半年储能中标（含电芯集采口径）榜单中，湖北楚能以27.1GWh、13.3%市占率排名第一，宁德时代25.9GWh、12.7%排名第二，亿纬锂能19.3GWh、9.5%排名第三。也因此，以2025年归母净利润1.54亿元为基准，公司当下PE约14倍，对标港股二线储能集成商8-12倍PE，处于中规中矩、略高于同行二线厂商的水平。独立储能政策红利确实让远信储能实现了规模起跳，但产业链上游被电芯厂卡脖子、下游被大客户压价，两端挤压之下，增长亮眼，突围压力同样肉眼可见。

2026-08-12 15:59:13 242

空空如也

空空如也