2.2 货币金融学基础概念

1. 概述

金融市场：资金从剩余方转向短缺方的市场，实现金融资源的有效配置，提高经济效率。

• 债券市场：债券的发行和买卖场所，债券是借款的凭证，借款人承诺在未来定期支付现金。
• 股票市场：股票的买卖、转让和流通场所，股票代表所有权，持股人拥有公司的一部分，享有公司收益与资产的权利。

货币与通货膨胀：

• 货币：在经济活动中普遍接受的物品。
• 通货膨胀：物价水平持续性上涨，可通过CPI、PPI等衡量。

货币政策与财政政策：

• 货币政策：中央银行管理货币和利率的政策。
• 财政政策：政府支出和税收收入的决策，分为预算赤字、预算盈余与预算平衡。

外汇市场：用于各国货币的兑换。汇率是不同货币间的价格，汇率上涨表示本币贬值。

2. 金融体系

金融市场：将资金从盈余方转向短缺方，分为直接融资与间接融资。

• 直接融资：借款方通过金融市场直接卖出证券获取资金。
• 间接融资：金融中介机构（如银行）帮助借款方发放贷款。

金融市场结构：

• 一级市场：首次证券发行市场。
• 二级市场：证券流通市场。
• 货币市场：交易短期债务工具的市场。
• 资本市场：交易长期债务工具的市场。

金融市场工具：

• 货币市场工具：如短期国债，风险较低。
• 资本市场工具：如股票、公司债券，风险较高。

金融中介机构：如银行、保险公司、共同基金等，帮助降低交易成本、分担风险、减少信息不对称。

3. 货币

货币：普遍接受的支付工具，具备以下功能：

• 交易媒介：用于购买商品和服务。
• 记账单位：衡量物品或服务价值。
• 价值储藏：储存价值，未来可转化为购买力。

货币的计量：

• M0：流通中的现金
• M1：M0 + 企业货期存款等
• M2：M1 + 城乡居民储蓄存款等
• M3：M2 + 金融债券等

4. 利率

现值计算： 计算公式：

PV=CF(1+i)nPV = \frac{CF}{(1+i)^n}

其中，CF为未来现金流，i为贴现利率，n为时间跨度。

信用市场工具：

• 普通贷款：定期偿还本金和利息。
• 固定支付贷款：每期偿还固定金额。
• 息票债券：定期支付利息，最后偿还本金。
• 贴现债券：以低于面值的价格购买，到期按面值偿还。

到期收益率： 表示持有债券至到期获得的回报率，计算时需要通过现值计算得到。

名义利率与实际利率：

• 名义利率：未考虑通货膨胀的利率。
• 实际利率：调整过通货膨胀后的利率。根据费雪定理，名义利率 = 实际利率 + 预期通货膨胀率。

5. 利率的风险结构与期限结构

利率的风险结构：

• 违约风险：借款人未能按时还款的风险。
• 风险溢价：有违约风险的债券与无违约风险债券的利差。
• 流动性溢价：流动性差的债券需要提供更高的收益率。
• 所得税因素：税收影响债券的利率。

利率期限结构与收益率曲线：

• 收益率曲线：将不同期限债券的收益率连成曲线，通常向上倾斜（长期利率高于短期利率）。

6. 货币供给过程

货币供给量：包括流通中的货币与存款总额。

货币供给的三位参与者：

• 中央银行：负责货币政策和货币供给管理。
• 银行：提供贷款与存款服务。
• 储户：决定货币供给中的存款量。

基础货币：流通中的现金和商业银行的准备金总额。

货币供给的决定因素：

• 由中央银行的政策（如公开市场操作、法定准备金率等）影响。
• 由银行的贷款行为和储户的现金持有决定。

7. 中国货币政策工具

主要工具包括：

• 回购操作：通过买卖债券调整市场流动性。
• 准备金率调整：影响银行的贷款能力。
• 利率政策：通过调整基准利率影响储蓄和贷款行为。

8. 货币政策效果

货币政策工具与目标（如物价稳定、经济增长等）之间的联系。泰勒规则提供了央行调整利率的框架，根据经济状态进行适应性调整。

9. 货币数量论、通货膨胀与货币需求

货币数量论：认为货币供应量的变化直接影响物价水平。

通货膨胀：货币数量增长超过产出增长时，物价上涨。

货币需求：与利率、收入水平、其他资产风险、通货膨胀预期等因素相关。

10. 总需求与总供给分析

总需求（AD）：消费支出、投资支出、政府购买和净出口的总和。

总供给（AS）：

• 短期总供给曲线：向上倾斜，受通货膨胀率等因素影响。
• 长期总供给曲线：垂直，反映潜在产出水平。

均衡分析： 总需求与总供给的交点决定经济的均衡产出和物价水平。