商业新闻｜你还会去免税店购物吗？-优快云博客

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‍‍今天是2024年第48周

这是Yura「输出倒逼输入」计划的第39篇文章

全年进度：39/52

01

你买过斐乐吗？

虽然斐乐目前在中国是安踏集团旗下的子品牌，但实际上这个品牌却诞生于一百多年前的意大利。最初，斐乐是一个家族纺织企业，在上世纪70年代之后，他们开始转向生产运动服饰，先后开发了网球、高尔夫等等服饰系列。同时赞助知名的运动员，如网球传奇比约伯格等。斐乐也从此逐渐建立起了广泛的知名度和他们优雅时尚的品牌形象。到了90年代，斐乐已经成为了全球最头部的运动品牌之一。
但是进入2000年之后，由于市场竞争加剧、自身的战略失误等等不同的原因，斐乐在欧美市场逐渐没落，整个品牌也多次被收购和转手。
与此同时，斐乐在韩国的子公司他们的业绩却非常好。所以2007年的时候，韩国子公司买下了整个斐乐，并且决定只在美国和韩国进行直营，其他的海外市场都以授权的方式交给本土的运营商来负责。在中国市场，2007年百丽集团均获得了斐乐在中国大陆和港澳地区的商标及零售业务。
由于业绩持续亏损，2009年百丽后来又把这部分的业务出售给了安踏。在安踏的资本加持、重金营销，还有全直营渠道的助推之下，斐乐在2010年到2019年这几年时间里，同比收入增长率最高的时候达到过74%，是安踏主品牌的三倍了，单个品牌的营收就几乎占到了整个集团的一半，毛利率也常年保持在70%以上。不仅如此，斐乐的成功也让安踏有了信心去收购和运营更多的运动品牌，包括后来的迪桑特、可隆和亚马逊体育等等。
从2020年开始，斐乐的业绩却在明显放缓，品牌对安踏集团收入的贡献占比也在逐年降低，在今年上半年，斐乐在安踏集团总营收当中的占比第一次跌到了四成以下。

【问题】

【市场规模减少，用户需求变化】运动时尚红利见顶。斐乐中国被安踏收购之后快速崛起，是因为他们中高端时尚运动的定位正好踩中了当时国内运动时尚细分市场的高速发展期。但是近些年来，运动时尚市场的增速已经在大大放缓，斐乐在这方面的布局也接近饱和。时尚单品存在过季的风险，对于斐乐来说，一旦潮流退去，不仅不利于增长，为了消化库存而提供折扣也会降低他们的利润率。与此同时，运动服装领域的消费风潮也已经改变。疫情之后，随着各类户外运动热度的大涨，消费者购买运动装备的时候，越来越看重的是产品的功能性和科技性。安踏体育的最新季度财报也体现了这一点。比起运动时尚品牌斐乐的疲软，他们的户外品牌迪桑特和可隆则成为了集团内业绩表现最好的品牌，收入增速都超过了40%，而斐乐的时尚定位已经难以支撑他们的持续增长了。
【门店规模不再狂飙突进】斐乐的增速放缓还和他们线下门店扩张遇到瓶颈有关。斐乐在中国的所有门店都是纯品牌直营，当年品牌的增长也是得益于门店规模的增长。在2015年-2019年这几年的时间，斐乐的国内门店数量几乎翻了4倍，他们的业绩也跟着一路翻了8倍。然而从2020年开始，随着市场趋于饱和，斐乐的门店扩张速度大大放缓，甚至开始关闭部分业绩不好的门店。截止到今年的第三季度，斐乐的国内门店总数比2021年还减少了七十多家。斐乐大中华区总裁表示，斐乐未来三年的渠道数量将会一直维持在目前的1900家-2000家的水平。也就是说，斐乐依靠开店维持增长的阶段已经结束。另外，斐乐的线上渠道也在遭遇挑战，为了消化库存，提高销量，斐乐正在线上降价促销。有数据显示，今年上半年斐乐品牌的线上折扣力度有所加大，4月到6月期间，抖音渠道的销售均价同比下滑最高的时候超过了三成。
【产品创新能力有限】面对国内业绩的下滑和市场趋势的变化，斐乐近几年其实也在开始进行战略调整。但是目前来看，斐乐在大多数国内普通消费者的眼中，依然很难算得上是一个专业运动品牌。产品力提升不明确，拖慢了转身的脚步。重营销轻研发的时代已经过去，在运动服饰行业竞争激烈的当下，品牌业绩想要持续增长，需要有大量的研发投入。根据安踏发布的财报，尽管他们去年的研发投入已经是近五年的新高，但是也仅仅占总收益的2.6%，不到广告营销支出的1/3，这个数字也远远低于耐克、阿迪达斯等等国际品牌每年10%左右的研发投入。所以这样一来，斐乐能够分到的安踏研发资源也就十分有限，导致他们依旧难以进行专业化的转型，和同等价位的专业运动装备相比也不太具有竞争力。
【外部竞争激烈】斐乐中国从2022年起开始瞄准细分领域推出专业运动产品。但是这些尝试当中，不少都和安踏旗下的其他品牌业务有所重叠，导致斐乐的优势难以显现。比如说在滑雪业务上，斐乐和迪桑特、萨洛蒙出现了重合，2022年斐乐的高尔夫子品牌也难以和2015年就推出高尔夫线的迪桑特展开竞争。那除了和姊妹品牌出现业务交叉，斐乐试水的几大专业运动赛道外部竞争也都十分激烈。阿迪达斯、lululemon等等专业运动品牌近几年都在加码高尔夫领域，在网球市场则早已经盘踞着威尔胜、尤尼克斯等等专业的玩家，所以没有明显优质的斐乐想要突围当然就不容易。

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看市场、看竞品、看自己、看用户，一个行业的发展离不开这四要素。

02

中免面临的挑战

中免是1984年成立的中国免税品公司，在2004年与中国国际旅行社完成了战略重组，共同组建了中国国旅集团。那个时候他们是以旅行社业务为主，直到2011年海南离岛免税政策落地，中免作为首家政策试点企业开始运营离岛免税业务，他们才开始发力他们的免税业务。2017年之后，中免先后通过收购日上免税行和海南免税品公司的股份，拿下了北京首都机场、上海虹桥和浦东机场的免税店业务，并且成为了海南离岛免税的主要经营者。目前中免是国内最大的免税旅游零售商，在国内的市场份额已经达到了86%。

2021年，中免的营收和利润都迎来了爆发，一年的时间里，他们的股价就上涨了超过470%。然而根据中免集团的最新财报，今年前三个季度，他们的营收和利润都在下跌，尽管中免在国内免税市场占据主导地位，而且旅游市场也在逐步的复苏，但是中免并没有凭借自己的优势，交出一份表现良好的成绩单。

【原因】

海南离岛免税业务不再繁荣。所谓的离岛免税，指的就是旅客可以在离岛免税店内，或者是经过批准的网络销售平台上，购买免除进口税的商品，并且在机场火车站港口码头等等指定的区域提货离岛。2011年，海南成为了世界上第四个实施离岛免税政策的区域，而中免集团则是第一家试点企业。海南离岛免税业务，一直是支撑中免盈利的重要力量。2020年的6月，疫情导致境外消费回流，再加上海南离岛旅客，每年的免税购物额度，从原来的3万元提升到了10万元，海南免税店的销售额迅速地飙升。2021年海南的离岛免税购物金额同比增长80%，创下了历史新高，当年中免在海南的收入，占总营收接近70%，离岛免税甚至是代替了机场免税渠道，成为了中免最赚钱的业务板块。不过在出入境政策重新放开之后，海南离岛免税购物就陷入了低迷，免税消费的主要商品价格比较高，今年前8个月，海南离岛免税累计购物金额同比下滑三成，而在🇯🇵日元走低的情况下，日本奢侈品的价格就显得更加的实惠，也因此吸引了大批原本会去免税店购物的国内消费者。事实上，去海南旅游的游客总数并没有减少，只是疫情之后，相比去免税店购物，游客们更加倾向于餐饮等等体验式的消费，中免去年在海南地区的营收减少了大约75亿元，在总营收中的比重也下跌到接近60%。
免税商品的消费力减弱。大多数的奢侈品牌都来自欧美国家，而免税渠道的优势，又在于不征收进口关税、增值税和消费税，因此免税店的主要产品就是各类国际大牌。然而有业内人士向财新表示，今年顾客的消费意愿下滑严重，消费降级或者是寻找平替的情况更加普遍，这就给中免造成了巨大的销售压力。旅游零售业务的本质就是批发，过去国内的免税渠道销售规模庞大，中免能够凭借着自己在市场份额上的绝对优势，对进货价格享有较大的话语权，品牌方也愿意让利。但实际上免税企业通常都会通过买断的方式来采购，供货方无法控制终端的价格，各大品牌的高端形象也很容易受到影响。随着选择免税渠道的消费者的减少，许多国际大牌们也就不太愿意在免税店里打折。而对于消费者来说，曾经是地板价的免税商品现在变得更贵了，他们自然也就会转而选择其他更加便宜的地方，比如说直接出境购物。
线上有税业务的吸引力不足。中免集团不仅经营着各类离境免税业务，它旗下还有日上免税APP、CDF 海南离岛购等等线上购物平台。这部分的业务则属于有税收。经营线下免税店，中免需要缴纳的税费主要是特许经营费，一般占销售额的1%-4%，而日上免税APP的营收，则需要缴纳13%的增值税。2019年以前，有税收入还不到中免业绩的3%，但是疫情之后情况发生了反转，一方面当时机场租金省下的费用，给了中免发展有税业务的底气，中免也需要减轻他们的库存压力，另一方面，疫情期间无法外出的消费者，依然可以在日上APP上，买到和实体免税店价格相近的商品，再加上他们冠名综艺，所带来的影响力的提升，截止到2022年一季度，中免的有税业务占比，已经超过了30%。但是有税业务增长的背后，不可忽视的则是中免补缴的税款，以及不断增加的营销费用。这些支出都大大削减了他们的利润。免税业务的毛利率可能高达50%，有税部分的毛利率只有20%-30%。特别是当优惠力度减弱之后，消费者可能就会转向山姆会员店等等其他的线上平台来购买各类国际品牌。频繁被消费者吐槽产品临期、派送慢、退款难的中免APP，自然也会失去一部分顾客。随着出入境的重新开放，中免也正在减少有税商品的销售占比，转而将更多的精力投入到机场等等传统的免税渠道上。

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之前经常在上海机场免税店或者海南免税店购物，有时候也在日上app和海南cdf小程序购物。我经常会货比三家，看价格哪个地方有优势。没想到，好家伙，这些原来都是一个企业的……🥲

03

闪送的商业模式可持续吗？

闪送成立于2014年，是国内最早一批做跑腿服务，并且只提供一对一急送的玩家。上个月刚刚在美国纳斯达克完成了挂牌上市。不同于美团跑腿、达达秒送等等平台主打的是拼单模式的跑腿服务，闪送采取的是一对一的急送模式。具体是指骑手从取件到送达，全程一次只服务一个客户，中途不会承接其他的订单。那相比之下，对于消费者来说，一对一急送的好处就在于几乎不存在丢件、破损等等问题，安全性会更强，时效性也更高。

由于入局早，而且商业模式比较独特，闪送从成立到现在一共获得了11轮融资，其中包括经纬创投，还有小米创始人雷军的顺为资本等等不少投资机构的身影。2021年他们的估值一度达到了20亿美元的峰值。招股书显示，截止到今年6月，闪送的业务范围覆盖到了全国295个城市。按照去年的收入来计算的话，闪送在一对一专送市场的份额占比接近34%，位列行业第一。并且在去年他们终于实现了扭亏为盈。在实现盈利之后，上个月初闪送也正式在美股上市。但是从第二个交易日开始，他们的股价就接连下跌。仅仅一周的时间，他们的市值就比上市当天的12.8亿美元下跌了接近1/3。

【逆袭的原因】

人力成本高昂，持续盈利能力存疑。闪送的一对一急送模式虽然配送效率和客户体验都会更好，但是平台为此承担的配送成本也会居高不下。尽管闪送收取的配送费比同行更高，但是他们每一笔订单都需要骑手单独配送，需要给骑手支付更高的佣金。而且很难像拼单模式一样，通过大数据来优化配送路线，降低配送成本。所以和以拼单为主的其他的即时配送平台相比，闪送的人力成本算下来依旧比较高。过去三年的时间里，他们9成营收都支付给了骑手（达达秒送：8成左右，美团：还不到6成）。除此之外，闪送人力成本高昂，还和骑手忠诚度不高有关，平台是需要让利来留住骑手的。和大多数的即时配送平台一样，闪送和骑手之间都是众包合作的模式，骑手和平台并不存在法律上的劳务关系，骑手也可以自由的选择平台，这样做虽然可以降低一部分的成本，但是也意味着服务范围窄，订单相对少，所以闪送骑手的流动率都会很高。招股书显示，截止到今年6月底，闪送大约有270万注册骑手，其中活跃骑手的占比仅仅只有3%。所以闪送也不得不用更好的佣金或者是福利来吸引骑手。
行业竞争激烈导致闪送营收放缓，客单价下滑。中国跑腿经济的发展空间正在逐步扩大，2018年到2025年的年复合增长率超过了七成。所以众多玩家也都在涌入这个赛道，市场竞争也在变得越来越激烈。从去年到今年，货拉拉、滴滴出行还有高德地图都陆续推出了同城跑腿业务。今年年初甚至共享单车平台哈罗也正式上线了送货跑腿服务。除此之外，比闪送上市更早，已经具有一定规模的老玩家顺丰同城和达达秒送也在进一步地借助背后资本的力量，继续扩充业务场景、客源和配送网络。行业玩家的增加也就意味着消费者有了更多的选择。比如说对于鲜花、日用品等等不那么紧急的物品，人们可能就不会选择一对一急送且价格更高的闪送，而是会倾向于用性价比更高、服务更加丰富的其他平台。面对激烈的行业竞争，闪送也不得不开始通过各种优惠手段吸引用户。这样做虽然短期之内增加了订单量，但是也导致他们的客单价持续的下滑。2021年闪送的平均订单价格还是19.2块，但是到了今年上半年就已经下降到了16.5元。闪送的营收增速也已经放缓，今年上半年他们的营收只增长了8%，增速只有2022年的1/4，大约是23亿元。相比之下，像达达秒送还有顺丰同城，他们的营收则分别是26亿和69亿。
增长空间有限。尽管跑腿市场在增长，但是放眼整个即时配送应用场景，其实还是餐饮外卖占主导，这部分订单量占比高达七成，其次是生鲜果蔬和商超便利。而跑腿市场里，细分到一对一急送的订单量，这部分的占比只有3%。闪送之所以坚持一对一急送这个小众市场，和闪送的战略定位有关，他们的创始人曾经表示，即时配送有两种模式，一种是主要服务于餐饮商家的B2C模式，而另一种则是个人到个人的C2C模式。他认为，B2C模式可以根据商圈内商户数量、发单时间等等因素提前预测并且匹配运力，竞争会更加的激烈，闪送也很难形成自己独特的优势。而C2C是个人到个人的全程即时配送，形成规模和差异化之后会有比较强的竞争优势。但是现在也正是因为所谓的坚持差异化，让闪送难以获得更大规模的增长。同时由于C2C的一对一急送单价比较高，导致闪送在二线以下城市的扩张并不顺利，现在已经暂停下沉了，目前闪送覆盖的290多个城市基本都分布在一二线城市。

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在我印象中，闪送一直都是很贵的。同样是帮忙送物品从A到B，但是比起快递之类的，闪送的价格是高到另一个层级了。除非是非常紧急的事情，否则我肯定不会选择闪送。今天看下来原来是因为闪送是一对一模式，骑手单趟收益无法叠加多个任务，因此一个任务平台给到的激励就很高。羊毛出在羊身上，这钱自然也是来自于用户。