今天奥运会开幕了，中华健儿在家门口扬眉吐气，举国欢呼的时刻到了！可是我们的股市仍然颓废不振，一年前全国股民掘金奥运的期盼终于落空了，不少股民如老张在元旦前后所指一样，把前一两年的利润亏得殆尽，还把老本搭了进去。老张也很久没写过博客了，觉得现在很有写写的必要了！ <?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" />

在最近几个月内，国内外经济形势又发生了不少变化，首先国际石油创新高了，拉动 PPI 屡创新高， CPI 尽管在短期内有回落迹象，工业产品成本拉动下上涨压力仍然存在。房价跌了，金融稳定受到了挑战。经济回落已成定局，股市前景似乎更加渺茫。

去年 11 月份以来，国内房市和股市持续下跌，成为了宏观经济调整的重要方向标。截止今天，股市从最高的 6000 多点下跌到不到 3000 点，跌幅达到 60% 。老张所处的深圳地区，楼价也从最高以来下跌了将近 40% ，一个叫“ 邹涛（深圳）万人住房团购网 ”已经昭示了这个地区的实际住房购买承受力，在现有基础上楼价还要下跌 30% 左右，这样算下来，深圳的楼价从最高下来至少要跌超过 50% ，这两万套房子的购买力才会体现出来。以万科 A 为首的地产股从最高下跌以来，跌幅已经超过了 70% ，目前复权价不足 13 元，估计下跌趋势还将持续一段时间，再次应征了去年 8 月份的预言。金融行业里，券商、保险公司、银行类公司的股票仍然调整不够充分，特别是银行，尽管将近 4% 的息差仍然在目前的宏观面上无法消除，但是随着经济的紧缩，坏帐仍将持续增加，故目前银行业股价仍然过高。金融地产在未来一年半载内难于止跌，预示在未来的一段时间内，中国股市仍无法走出牛市行情。垃圾公司仍然是一个又一个×××，在等待着在经济紧缩过程逐渐点爆，它们都具有相同的特征：主业不清晰，缺乏核心竞争力，资产质量不良，法人治理不完善。随着宏观经济的不景气，它们抵御风险能力不足就凸现出来，所以将它们比作×××有充分逻辑的理由支持。

当然，如果作为中长线的价值投资者，应该坚持股价下跌是风险释放，长期收益机会增加的过程，锁定值得投资的目标，越跌越买，以持久战的心态持有，仍然可以在资本市场的寒冬中获利增值。我曾经关注过从 2000 年的上次牛市的 2400 点以来跌至 2005 年的 998 点，仍然有不少成长类型公司股价仍然上涨数倍，例如烟台万华、贵州茅台、苏宁电器、中集集团等等，它们也有个共同的特点：企业高速成长、业务核心竞争力非常明显，市场刚性需求强，企业管理规范。即使在经济回落的同时，业务和经济效益仍然维持强势成长。还有一类收入和利润稳定的企业在股市低迷时期能偶尔疯上一把，涨幅偶尔能达到 50% 甚至一倍以上，它们通常处于港口、机场、高速公路、医药、发电、新材料等领域。当然前提是，对照长期国债利率水平，如果此类股票的派息率与长期国债利率水平相当，这时就该开始寻找买入机会。

目前，奥运开幕了，而我们的股市却仍然没出现预期的行情。为此，建议大家检查自己手中的股票，依照上述本人的分析，调整策略。预期落空，或许一个短暂的恐慌性的市场下跌要开始，但往往恐慌之后就是一个绝好的市场机会，我们期待着 …….. （个人预测，奥运之后将出现明显的下跌行情，一个超级反弹行情或许就在 10 月之后出现）