4.去中心化交易所、恒定乘积自动做市商算法及代码

中心化交易所

中心化交易所业务模式

• 交易费：易所通过提供买卖加密货币的平台来收取交易费，有的交易所还提供高级交易选项，如杠杆交易，这通常会带来更高的费用
• 上币费:项目方团队后面都会去找交易所上币，上币需要缴纳一笔数额不小的上币费
• 量化交易：用户在交易所中，一般数字资产币都是暂时存放在交易所，基本上交易所掌握所有筹码可以选择做多或者做空，交易所可以去赚取差价，而用户提币出去也能赚取手续费
• 原生代币

中心化交易所的安全风险

在中心化交易所中注册账户时，是由交易所生成一个地址，用户可以向地址充币，充到地址之后交易所就会根据用户充币的数量显示在管理界面中。但是充币的地址是掌管在交易所之中的，资产的控制权还是在交易所。

案例：Mt Gox、FTX 等…

中心化交易所交易模式-订单薄模式

中心化交易所会提供一个交易对，价格由市场决定。买卖分开排序。

• 买面板 价格按照递减排序 买入价格越高就在面板最高位置 27520.48
• 卖面板 价格按照递减排序 卖出价格最低放在面板最低位置 27520.49
• 买面板最高位置（买入最高价）和卖面板最低位置（卖出最低价）会组合在一起，这时市场价就会在这两者之间的价格
  如果市场开始波动
• 市场上涨时（希望买入），买入市场用户发现自己的买入价格和最低的卖出价格只差0.1，可能就会加钱将卖出价格最低的几个卖出订单买入，价格会更加偏向更高的卖出订单价格
• 市场下跌时（希望卖出），卖出用户可能会选择将自己的价格下调0.1，从而达成卖出货币，这时价格会更加倾向于买入价格。
  优势：
• 流动性透明
• 做市商可以自由出入
• 做市商可以自由决定价格和数量
  劣势
• 冷启动问题（很难给出初始流动性）
• 对非流动性资产不利
• 如果是链上交易所，则对链的TPS的要求很高

去中心化交易所 DEX

链上交易方案：自动做市商

是Automated market Maker。

自动做市商

优势

• 对于新的代币 可以很方便的冷启动
• 去中心化
• 代币交换可组合型很高

劣势

• 所有价格点统一流动性
• 滑点频繁
• 波动性大，经常有很大的临时亏损（流动性提供者在品骏表现上是盈利的）

示例

例如构建一个 TokenA/USDT兑换对
market maker：做市商
Liquidity 流动性：向两边都注入资金才能维护交易的正常运行
Liqyuidity Provider（LP）：注入资金的人

去中心化交易所核心要素：

1. 任何人都可以添加流动性，成为LP，并拿到LP token
2. LP在任意时间可以移除流动性并销毁LP Token，拿回自己的Token
3. 用户可以基于交易池来进行交易
4. 交易时收取一定的手续费，并且分配给LP

恒定乘积自动做商 Constant Product Automated Market Maker

x*y=k=(x+Δx) * (y-Δy)

1. 交换 交易数量的确定（买卖流动性不变）
   买Δx 求Δy
   xy=(x+Δx) * (Y-Δy) = xy- xΔy +Δx * y-ΔxΔy=k
   xy= xy- xΔy +Δx * y-ΔxΔy
   xΔy+ΔxΔy=Δx * y
   Δy=Δx * y/(x+Δx)

2. 添加流动性（x/y不变也即是价格不变）
   x+Δx ，y+Δy
   添加之后x/y=(x+Δx)/(y+Δy)
   为什么？因为添加流动性的时候通常考虑的是相对量而不是绝对量

   如果手中有Δx，怎么添加Δy呢？
   公式变形：xy+xΔy=xy+Δxy => xΔy=yΔx
   Δy=(yΔx)/x
   也就是Δx/Δy=x/y 也就是对于xy两边从池子添加的比例要相同

   怎么衡量池子中的流动性？答：$\sqrt{xy}$

   添加liquidity之后能够拿到LPtoken作为凭证，称为share，在添加之后所有liquidity的share是T（total supply），之后对liquidity添加了S的流动性
   L0：添加之前的流动性 T
   L1：添加之后的流动性 T+S
   L0/L1=T/（T+S）
   引起流动性变化，能够拿到多少share？
   S=(L1-L0)T/L0 =( $\frac{}{\sqrt{xy}}$