|行业洞察·酒|《食品饮料行业投资策略：白酒势能不减， 大众品枯木逢春》

主要内容包括：

1. 市场表现：2024年初至4月，食品饮料板块上涨1.6%，跑输沪深300指数约10个百分点。软饮料板块表现突出，上涨13.5%，而其他酒类和葡萄酒走势较弱。

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1. 宏观经济与消费趋势：预计2023-2024年消费持续复苏，尽管节奏可能较慢。2024年第一季度GDP增长5.3%，社零增速在3月为3.1%。

1. 行业分析：

   • 白酒：行业经营稳健，需求稳步复苏，产品升级驱动行业结构性繁荣。
   • 啤酒：2024年第一季度需求平稳，利润增速收敛。
   • 乳制品：需求仍承压，行业竞争理性。
   • 肉制品：消费承压，但吨利维持高位。
   • 调味品：收入端逐步复苏，盈利能力开始修复。
   • 卤制品：成本压力有所缓解，同店端有待恢复。
   • 休闲食品：春节旺季收入高增，关注成长性公司新品新渠道发展。

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1. 投资主线：建议关注白酒板块的自上而下布局，以及大众品板块的自下而上找个股机会。

2. 风险提示：包括宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动风险。

1. 个股分析：报告对贵州茅台、五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、伊利股份、双汇发展、海天味业等多个食品饮料行业内的上市公司进行了详细的财务和业务分析，并提供了投资评级。

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