
事件
10月M2货币同比增长8%,前值8.3%;M1货币同比增长2.7%,前值4%。
核心观点
M2增速8%处于历史低位,M1增速持续下滑,货币供给增速下行压力较大。
M1-M2负剪刀差持续扩大,企业现金流持续紧张。
正文
2018年10月金融统计数据报告
10月末,广义货币(M2)余额179.56万亿元,同比增长8%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.9个百分点;狭义货币(M1)余额54.01万亿元,同比增长2.7%,增速分别比上月末和上年同期低1.3个和10.3个百分点;流通中货币(M0)余额7.01万亿元,同比增长2.8%。当月净回笼现金1148亿元。
货币供给增速下行压力较大。10月M2同比增长8%,M2增速仍处于历史低位;今年2月份M1增速急转直下,且持续下行。货币供给主要通过三部门进行货币信用创造:一是央行投放基础货币,降准扩大货币乘数;二是银行表内信用扩张;三是表外融资进一步扩张。今年4月、6月和10月央行三次降准扩大货币乘数,但当前M2同比增长8%表明货币信用创造渠道依然受阻。
M1与M2增速差值,反映了企业部门存款活化的程度。其差值呈负值,且持续扩大,意味着企业现金流紧张。
自今年2月M1-M2剪刀差由正转负始,负剪刀差持续扩大迄今为-5.3%,表明企业活期存款增量同比大幅下降,商业