HTC摘得半年度市值跳水冠军奖牌

如果说诺基亚用5年时间走完了股价下跌90%的艰难道路，那么2012上半年以来，HTC挥刀腰斩超过56%的股价更是奇葩。由于HTC就第三季度业绩发出预警称7月份营收将下降45%。HTC缔造者——台湾宏达电8月7日股价一度跌至240.5元(新台币，下同)，不仅跌破雷曼兄弟金融风暴2008年11月的256元低点，更创2005年来新低。

一.股价暴跌 前景堪忧

宏达电自7月5日除息近1个月以来，一路贴息，若以除息前收盘价397元估计，宏达电除息后市值已蒸发1333亿元。虽然业界传出宏达电将在9到10月推出5吋智能机迎战三星，但外资对宏达电后市不明预警，外资连续3日卖超宏达电，近3个交易日共卖出逾4500张，目前外资持股比率也降至41.63%。外资法人就表示，新机动能还是有疑虑，获利衰退只是开始，第4季可能更糟。

据FactSet的数据，自2月份以来，包括瑞银和Invesco在内的47家海外机构投资者抛空了HTC股份，而另88家机构投资者则减持了HTC股份。

自2011年下半年以来，HTC的市场份额不断下降，更令人沮丧的是，资本市场表示看不到HTC股价上涨的动力，因为今年HTC不会推出“杀手级”产品。市场目前预计，HTC第四季度营收和利润率将在第三季度的基础上进一步下降。

目前中介商和基金如今对短期借出的HTC股票收取的年利息在8%左右。更高的利息反应了做空投资者的高需求，8%的利息意味着投资者预期HTC股价还会下跌至少8%。

二.产品渐现竞争劣势 专利纠纷雪上加霜

自从2011年下半年，HTC的市场份额就开始下滑，当时三星推出了搭载Android系统的Galaxy系列智能手机，而iPhone 4则在全球畅销。HTC如今的旗舰手机One系列自今年4月份在全球发布以来销售状况并不好。

为了增强专利组合，HTC进行了一系列并不成功的并购交易，但仍然未能提升利润。2011年第四季度，美国国际贸易委员会裁定，苹果产品并未侵犯S3 Graphics的专利。S3 Graphics是HTC在今年专利大战爆发后，火速以3亿美元购买来的公司，目的就是增加对苹果诉讼的砝码，裁定结果一出，3亿美元也打了水漂。雪上加霜的是，德国一家名为IPCom的公司宣布，按照德国法院的禁令，HTC将被禁止在德国销售。以2010年数据看，HTC美国市场收入占比为5.06%，欧洲市场占比为32.3%，亚洲及其他市场仅为17.1%，由此可见，美欧市场不利，HTC肯定要焦头烂额了。2012年，HTC明确表示将转战新兴市场尤其是中国大陆市场。

三.目标大陆市场 策略失误

HTC年初确定中国大陆市场高端精品化路线的战略，出于成本和对消费者体验的标准考虑，HTC暂时不会涉及更低端市场。HTC逆势而为，如此高调是为哪般？

现实情况是：在消费者对性价比较高的千元智能机的需求不断增加以及运营商大幅度终端补贴等因素的推动下，千元智能手机的销量屡创新高。以国内品牌华为、中兴、联想等为代表的企业一路“攻城略地”，单款产品出货量均超过百万部，有的截至目前甚至已超过600万部。

在近期的运营商手机交易会上，HTC宣布推出支持中国电信3G网络的HTC One XC，裸机零售价为5399元。这样的产品售价都超过了三星旗舰产品Galaxy SIII，后者在本月底全球全球销量将突破1000万部，而HTC One系列由于在其最重要的市场美国遭遇“海关危机”，销量大受影响，已停滞不前。面对中国市场，这样的价格，相信但凡有理智的人都不会去选择。

市场份额与利润率，不同时期会有不同的侧重，但是面对时下公司的运营状况和市场环境综合压力下，为何坚持自己的“高贵姿态”？难道真的有人会被这样一种“理想化”的态度感动而为此丧失理智的去买单？HTC应该重新考虑这个问题：酒香也怕巷子深。策略继续失误下去，“跳水”冠军有可能会成功卫冕。

（田伟锋-互联网分析师供雷锋网专稿，转载请注明来自雷锋网及作者，并链回本页)