九龙证券|隔夜HIBOR飙升184个基点 专家预计后续仍存上行压力

2月20日，隔夜HIBOR（香港银行同行业拆借利率）飙升。Wind数据显现，当日隔夜HIBOR较上一买卖日上涨184个基点，创2018年9月26日以来最大涨幅，报3.07%，亦创下今年以来最高水平。此外，其他各期限HIBOR均有不同程度上行。

 

“从历史上看，因为港元的联系汇率准则，HIBOR和LIBOR（伦敦同业拆借利率）的走势基本趋同。”中信证券首席经济学家分明对《证券日报》记者表明，近期，在强劲的非农就业和通胀回落节奏放缓的影响下，商场关于美联储钱银政策转向预期被动摇，美元指数反弹，LIBOR继续走高，相关影响通过套息买卖以及联系汇率准则传导至港元利率。

中国银行研究院高档研究员王有鑫以为，HIBOR的上行尤其是隔夜HIBOR大幅飙升与近期港元汇率再度触及弱方兑换确保水平有关。

“近期跟着美国通胀、就业等数据发布，美联储加息预期再度升温，3月份美联储加息50个基点的讨论增加，导致港美利差再度走阔，港股抛售增加，我国香港商场短期本钱外流压力加大，港元对美元汇率再度触及7.85弱方兑换确保水平。”王有鑫对《证券日报》记者表明，为了稳定汇率走势，在时隔三个月后，中国香港金管局再度出手干涉汇市买入港币，香港银行系统总结余下降，带动隔夜HIBOR快速走高。

根据香港金管局网站显现的材料，香港的联汇准则归于钱银发行局准则，具有简略、可预期、可靠、具公信力、高透明度等特色。在钱银发行局准则下，钱银根底得到美元资产的十足支撑，钱银根底的任何变化都必须有美元资产按固定汇率核算的相应变化完全配合。金管局供给兑换确保，承诺在7.75港元兑1美元的强方兑换确保水平，按银行要求卖出港元，并在7.85港元兑1美元的弱方兑换确保水平，按银行要求买入港元。

因为继续港元对美元汇率继续触及7.85弱方兑换确保水平，2月14日，香港金管局在商场买入42.23亿港元，以保卫联系汇率准则。随后，香港金管局在2月15日清晨发布，根据联系汇率机制，于纽约时段接受148.68亿港元沽盘。香港金管局两日算计买入190.91亿港元，香港银行系统总结余于2月16日跌至770.05亿港元，创近三年新低。

跟着香港金管局的出手干涉，港元对美元汇率有所回升。2月20日，港元对美元汇率盘中一度升至7.8232，创1月20日以来最高水平。

从HIBOR的走高对商场的影响以及后续走势来看，分明表明，一方面，HIBOR的走高或对港股估值产生必定压力；另一方面，从本钱端出发，其或对北向资金加杠杆形成必定扰动。往后看，短期内美联储继续加息，或使得HIBOR与LIBOR利差逐渐收敛。

王有鑫以为，考虑到2月份以来，美联储加息预期不断升温，商场关于美国联邦基金利率峰值的预测不断调高，这将对港元汇率和香港跨境本钱活动带来继续压力，香港金管局可能会继续采纳办法稳定港元汇率，香港银行系统总结余短期下行压力仍然较大，HIBOR仍存上行压力，这将使香港商场融本钱钱提高，港股走势承压。不过跟着港美利差再度收敛，跨境本钱活动形势将逐渐稳定，港元汇率也将趋稳。这是曩昔几轮美联储钱银政策调整周期中曾屡次发生过的景象，对此应客观理性看待。