小白兔奶糖

套利是一种规避β收益风险的对冲机制，套利是指寻找两个（组）价格相关标的A和B，当A和B价格偏离变大时，假设预计A跌或B长，则同时借A买B，当满足离场条件时同时还A卖B。这种策略在A和B价格偏离变小时盈利，价格偏离持续放大时亏损。特别的，A或B都可以是一篮子标的；A和B可以是非线性关系。

投资者为了使收益最大化，会想在股市整体上涨（或高位）时增加仓位，下跌时（或低位）减少仓位，这是一种显而易见的、朴素的想法，属于。姑且不论这种策略的可行性，策略的目的是想规避市场整体下跌风险，赚取市场整体上涨收益，这种整体收益（风险）称为。国内有些基金名为对冲基金，但国内做空机制不完善，很多时候这些基金中仅仅表达想努力规避贝塔风险的含义。对冲时，收益=(α+β)/2+(α-β)/2=α，可以看到收益和β无关；单边做多时，收益=α+β，当β为负时风险被放大；单边做空时，收益=α-β，当β为正时风险被放大；

单个有效因子是指和买卖股票收益成正相关或负相关的一个影响因素，因子是否有效是通过历史数据回溯评价得到的，我们把多个有效因子组合的选股策略成为多因子策略，这也是很多基金名字中带有“多因子”的缘由。因子的数量是无穷无尽的，寻找有效因子的过程称为因子挖掘，对因子类型分类没有统一的定义，网上常见的因子类型有趋势类因子、价值类因子、波动类因子、分析师因子、情绪类因子等等。很多网上公布出来的单因子有着漂亮的回测数据，看上去很有用，实际都是无效因子或弱有效因子，原因是回测时间太短了，一旦把回测时间放长就原形毕露了。

之前文章中提到，量化交易包含量化选股和程序化交易两部分，这些都需要编写计算机程序实现，并且量化选股还需要大量完整的历史数据用于选股策略分析及进行回溯评价，程序化交易还需要使用账户所在券商的程序交易接口（有些券商有准入门槛，有些券商需要付费）。这是必须的，开发人员可以使用现成的爬虫框架，获取每种信息的代码量在200行左右，这种方案需要开发人员对web开发知识有一些要求，优点是能获取一些没人获取过的数据；这是可选的，除非是超短期交易策略，否则人工操作也是可以的，毕竟券商提供的程序交易接口是有门槛的。

如果说一些量化交易赚钱，隐藏的含义是这些量化交易中所使用的策略赚钱，量化交易通过一套定量的评价机制分析策略的好坏，很多基金以“多因子”命名，多因子就是一类量化交易常用策略。但这不代表量化交易一定赚钱，是否赚钱取决于交易策略，策略好非量化交易一样能赚钱（比如内幕消息），策略不好量化交易一样亏损。量化交易由于是程序自动选股、自动交易，因此数据处理速度快，无需人工参与，省时省力。

量化交易通常分为量化选股和程序化交易两个部分，量化选股是指计算机辅助完成定量分析得到要买卖的股票，程序化交易是指根据量化选股的结果由计算机辅助完成证券交易单，其中量化选股是量化交易的核心。一般散户看K线图形凭感觉某只股票好或者坏不是定量分析的，所谓量化是指通过对原始信息进行数据测量、加工、分析后得到定量分析的结果，量化交易就是用定量分析的结果指导证券交易。由于定量分析的数据量极大，而分析过程又很容易在计算机中以极高的效率自动化执行，因此量化交易通常由计算机辅助完成。下一章介绍量化选股的一般流程。