教链文章导读《以太坊活成了稳定币》

以太坊现状与市场表现

1. 市场整体下跌：

   - 比特币（BTC）：周末突然下跌至82k附近，可能测试10个月均线（78.5k）。历史上，牛市期间若跌破10个月均线可能预示转熊。

   - 以太坊（ETH）：表现更差，2月收盘价2222美元，跌破10个月均线（3k）和30个月均线（2.3k）。3月进一步跌至1850美元，深陷30个月均线下方。上次跌破30个月均线是2022年6月，之后经历一年半熊市，2023年12月才重返牛市。

2. 长期横盘：

   - ETH价格在2021年2月已达1850美元，之后在1000-4000美元区间震荡，最高超过4500美元（2021年底），但未能持续上涨，现回落至1850美元，仿佛“稳定币”。

3. 投资教训：

   - 2021年底有人预测ETH将达1万甚至3万美元，但实际等待3年后价格回到“1字头”（1000多美元）。

   - 市场曾给过解套机会（2024年3月和12月ETH短暂回到4000美元），但未选择止盈，导致持仓亏损。

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以太坊的根本问题

1. PoW转PoS的负面影响：

   - 教链长期对以太坊持怀疑态度（如自限性问题、EIP-1559燃烧模型、PoS机制等），但实际持仓ETH，形成“认知对冲”。

   - 关键转折点：以太坊从PoW转向PoS，导致ETH/BTC汇率从历史高点0.122（2018年初）暴跌至0.022（当前），跌幅82%。相当于持有ETH的BTC价值损失80%。

2. PoS机制的问题：

   - PoW的支撑作用：BTC挖矿有物理成本（电费、设备等），价格低于成本时矿工会持币，减少抛压，支撑价格。

   - PoS的缺陷：质押者视收益为“白得”，倾向于抛售利润，缺乏价格托底机制，导致ETH下跌时缺乏支撑。

3. Vitalik的决策影响：

   - 转向PoS可能是ETH价值表现疲软的核心原因，但创始人Vitalik Buterin是否预见到这一后果存疑。

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总结与反思

- 市场现实：ETH长期横盘，未能突破前高，且对BTC汇率大幅贬值。

- 根本矛盾：PoS机制削弱了ETH的价值支撑，质押者抛售倾向加剧价格下跌。

- 投资启示：

  - 认知与行动需一致，避免“认知对冲”导致亏损。

  - 关注底层机制（如共识算法）对资产长期价值的根本影响。

  - 历史高点换仓（如ETH换BTC）可能避免重大损失。

结论：以太坊的PoS转型或已使其失去与比特币竞争的优势，未来需观察能否通过技术或生态升级扭转颓势。

附：教链原文《以太坊活成了稳定币》

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(免责声明：本文内容均不构成任何投资建议。加密货币为极高风险品种，有随时归零的风险，请谨慎参与，自我负责。)

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