基金定投

作为一个程序猿，也需要把有限的资金做好打理，做个笔记记录下。

一。选合适类型。

        市场主流看法：选择波动性大的品种，定投货币型、债券型基金没有意义。

        但，不同投资者的风险偏好不同，例如极端保守的投资者，可以选择定投货币基金作为储蓄方式。所以先了解自己的风险承受力，然后才是选择合适的类型以及构建合适自己的定投组合。定投对风险已经有较大的降低作用，所以投资者可以选择比自己风险承受力相对高一点的品种，或者说在构建定投组合时可以适当加入一定比例高风险品种。

        基金分为货币型、债券型、混合型和股票型四大类。风险依次升高。

        主动管理型基金和被动指数型基金。由于A股市场交易者中，散户占多数，机构投资者有更强的专业管理能力，所以A股的主动管理型基金是跑赢指数的。美股这种机构相互博弈的市场，想战胜彼此很难，因此应选指数型基金。

        希望长期省心省力的“懒人”型投资者，优先考虑经过长期牛熊检验的明星基金经理管理的产品，专业的事情交给专业的人去做。而专业且有精力的投资者，对市场有较强判断力，可以优先配置指数基金。根据市场变化进行动态调整来实现超额收益。难以抉择时，可以同时配置。

二。优选成长性好的产品

        常见的错误方法：根据过往业绩来选。

        如一台湾教授的4433选基法，有4个标准：A。最近 1年收益率排名在同类型前1/4；B。最近 2年，3年，5年及今年以来收益率均在同类型1/4；C。最近6个月收益率在同类型的1/3；D。最近3个月收益率在同类型的1/3；

        该方法的缺点：容易受短期业绩影响，如之前表现平平，最近半年逆袭，近1年、2年、3年业绩也会看起来不错，但实际上只是短期靠运气带动了短期和中长期业绩看起来很好，但是时间再长一些可能又发生变化。另一缺点：再过一个月用同样的方法选出的基金已经不同，选出的基金不具有稳定性。

        更科学的方法是分年去评估一只基金的业绩稳定性，比如分别看它在2017/2016/2015/2014等市场环境大不相同的年份中的表现，看是否能够适应不同市场风格变化，长期业绩优异。

        第二，忽略了基金经理变更。基金经理变更后，过往业绩和现任基金经理没什么关系。分析的核心应该转移到现任基金经理的管理能力如何。

        第三，这个方法比较苛刻、死板，尤其是对短期业绩的要求，可能选不出基金。实际上，近1年及以内的短期排名，能近前1/2就算不错了，所以这个方法应放宽筛选标准。

        有一条知乎@云踪者 三大标准中的“成立以来最大回撤20%以内”，是否过于苛刻。

三。具体筛选标准

        主动管理型基金：

        1. 业绩。业绩是筛选的第一步，4433法的条件适当放宽，加入业绩稳定性、最大回撤等因素，筛掉业绩稳定性特别差、最大回撤控制差的品种，按年看业绩稳定性及风格，看重长期业绩表现。

        2. 基金经理。基金经理是基金的核心。全面分析基金经理管理的所有产品业绩及业绩稳定性、投资风格、择时能力、选股能力等。

        3. 基金规模。规模过大基金难管理，以不超过50亿为宜。

        4. 成立年限。越长越好，至少3年，时间越长，越能把运气的成分排除掉。

        5. 公司旗下王牌基金。适用于大公司，即使基金经理变动，也会选出公司中实力最强的基金经理接管，业绩不会有太大变化。

        6. 机构投资者和管理人员持有情况。机构投资者更理性、更专业，机构持有较多的基金业绩也较好。基金公司的员工持有的基金容易是好基金。机构持有比例、员工持有比例及份额，都可以通过基金发布的季报查到。

        7. 基金公司实力。优先考虑公司实力雄厚的基金公司产品。

        

        指数型基金：

        

三。建组合

        建组合原因：

        1. 不同投资者的风险承受能力不同。需要根据风险承受能力，选择合适的基金类型构建相应的投资组合。

        2. 通过将相关性弱的资产组合定投，降低组合波动性，优化风险收益比，提升投资幸福感。比如将A股、美股、越南股市资产组合投资，相比单一投资A股市场，组合波动性会有效降低。

        3. 避免黑天鹅。任何时候都不能孤注一掷，要适当分散。

        一般来说，组合基金数量以3-5支为宜，品种不能太多。基金定投本身具备了时间和空间上的双重风险分散，品种过多可能会导致收益下降。主动型和被动型结合，不同风格、不同基金经理、不同市场结合。

        具体投资实践环节，要适当灵活。如2018年初，美股估值处在历史高位，投资价值偏弱，可以不纳入定投范围；A股估值处于偏低水平，可以大比例配置。如果回到2016年，就可以考虑美股、港股、A股均配置。

        定投是讲究管理成本的，一般2年左右做一次组合调整即可，而不是频繁的调整组合。

        定投和普通申购在择时方面有较大差异。定投对择时的要求比一次性投资低很多。普通申购往往希望抄底，厌恶套牢。

        定投也需要相对择时，不应在2007年6000点、2015年5000点这种历史估值泡沫明显的时候开始定投浪费子弹。

        卖出择时方面，二者区别很小，都希望逃顶，但频率不一样：普通申购可以做中短期波段，定投则是做长波段。