金融伦理学(Financial Ethcs)笔记

一、Introduction(1)Definitionof Ethics: arise from
interactionamong various units, 
and theneed for mutual respect 
and theneed for restricting (2)Meso-levelethics, Current expectations focus on 3 domains: ESG (a)Environmentalconcerns: climate change, water risk;(b)Social concerns: financial segregation(some people cannot get financial access to formal FIs;(c)Governance concerns: efficiencyof governance, executive compensation. 
(3) FIs response to ESG expectations: 有两种:(a) (整合/融入的模Defining goals and strategies.Establish management system andprocedures.(b) (分裂割开来的模式)
Case: Alliaz 安联保险，包括:organizationalreform(建立 monitoring and mgt department) 和 P&S(develop micro-insurance products)

二、微型金融Microfinance（一）微型金融何以崛起?它有何特殊的社会关怀?
全球共有 70 多亿人口,其中 40 亿人所得 2 美元以下,而日所得 1 美元以下的赤贫人群更有 20 亿之众。欠缺正式金融渠道金融渠道: saving, loan,payment, remittance(汇款))的成年人有27 亿,其中 3 亿在中国。盖茨基金会 赞助的Global Findex调查显示3/4的全球贫困人口不曾拥有银行账户,其原因除了贫困本身,还有成本,距离,以 及读写障碍的因素。除了高收入经济体之外,在其他所有地区,像亲友借贷都是最常见的借款方式。发展中经济体中 55%的借款人只有过通过非正式途径借款的经历。在从未获得过银行服务的人群中,尤以妇女、贫者、青年以及农村 居民最为缺乏金融服务。尽管这是一个相对弱势的群体,但其中也蕴含巨大市场。通过满足和服务他/她们来获取利 润,在社会伦理意涵之外也会产生可观经济收益。这就是微型金融崛起的原因。微型金融的社会关怀有如下几点:
1 人本关怀:是对改变社会(财富、资源)分配不均,机会不均和贫者愈贫现象做出的努力。
2 歧视性金融渠道以及金融隔离:被打破,旨在推广普及化金融(inclusive finance)。
3 微型金融秉承这些社会使命:金融赋权、去除贫穷,赋予贫者人性尊严。

（二）微型金融生态系统有何特质?
近年来微型金融领域发生的重大改变包括:
1 以客户为重点,充分了解客户行为和需求以及背景因素而设计相应的服务和产品;
2 以更广大的生态系统为重点,产生了一个更全面的产业,由政府及产业共同来加强金融普及化;
3 以及以新的商业模式来拓展金融普及化。
其中生态系统具有这样的市场功能:
1 其核心为供需之间的联通和平衡;
2 实现如下的支持性功能——募资,基础建设,技术支持,发起倡议,提供信息、协调统合、研究以及职能开发 3 由正式和非正式的规则所规范;（三）微型金融界有哪些要角? 客户、民间部门、政府、社区团体、代表性组织NGO(非政府组织)等。其中金融服务提供商有社区型提供商和机构型提供商。
1 社区型:包括ROSCA,自助团体,丧葬协会,小铺主,典当行,家人亲友
2 机构型:包括吸储型MFI,邮局,国营银行,商业银行,合作社,汇款机构,行动网络组织。 触媒者:融资者在微型金融界扮演着市场系统发展的外部催化剂的作用。（四）微型金融各时期主流产品?
过去:微额贷款及小个体户培训 现今:消费者贷款、房贷、能源及教育贷款;支付与现金管理;储蓄方案;移动及无网点银行;未来:微型租赁;微型保险;微型金融+培训;社群监督（五）金融机构有必须涉入微型金融的责任吗? 尽管并无法律规定金融机构有必须涉入微型金融的责任,但很多金融机构已经积极在这个市场中做出探索。这些探索 一方面为穷人带来了机会,促进了社会的男女平权,推动了金融普及化以及贫困地区经济的发展,另一方面也为金融 机构带来收益(一般此类投资要求回报略微高于公债收益)。譬如花旗银行从 2004 年成立了Citi Microfinance 部门, 从营利角度介入。花旗在市场中扮演微型金融中介(MII)角色,将跨国捐赠者及投资人的资金导入全球各地的 MFI, 提供资金咨询服务;并采用“在选择性市场与理想伙伴谋求量化发展”的模式,与全球四十国一百间领头 MFI 合作。除MII 之外,花旗还扮演多重角色:产品发行人,承销商,投资人等。（六）金融机构从事微型金融业务,须符合哪些规范? 微型金融机构均要面临专业组织的社会绩效评级。主要考察:社会绩效评量(socialperformance measurement);金融普及化;保护客户及伦理融资;人力资源政策;社会改变。 其中社会绩效评量主要考察四个维度: outreach,针对性,是否针对于弱势族群;product&service;benefits to clients; social responsibility。有无加强社会金融深度(financialdepth)是一个重要的考量因素。 金融深度主要从下面几点考察: female/male ratio; group vsindividual; rural vs urban; average loan size( <2.5 timesaverage annualincome).（七）评估金融业微型金融活动的伦理模型为何?
本伦理构架下包含两种责任范畴: 金融业特有的社会责任,关乎金融机构作为经济组织在社会中扮演的角色,有普及金融的责任。 普遍的伦理责任,关乎金融业必须遵守的伦理规范或原则,即从从业者行为守则导出共通性的伦理原则,包括诚信, 客观性,公平性,职能,专业性、勤勉等。
本伦理架构具有普遍性质,可用以评估任何 MF 产业要角(包括 MII,MFI)之活动及行为是否合乎伦理。 依照本伦理架构,只有当某金融机构善尽两种范畴的责任时,它才合乎伦理。当某金融机构涉足 MF 市场时并不表示其尽责,它须以符合普遍伦理原则的方式进行 MF 业务。唯有以符合伦理的方式展开MF 业务,才能使 MF 有伦理.（八）MF 商业化及挑战商业化的内涵:
1.从非营利转向营利(例如: NGO →商业银行) 2.吸收商业资金(客户存款,股权债权投资,私募基金) 3.对股东发放股利:将盈余分配给股东
4.从singleproduct to multi-product lines, move away from servicing the poor in remoteareas to servicing urban citizens with moderate income.如何商业化? 1.微型金融产业须量化发展,才能尽快达成金融普及化目标,而资金不足是量化发展瓶颈. 2.增加筹资渠道,稳定资金来源.（九）商业化带来的挑战:1.legal structure,你现在到底是NGO,还是 for-profit company. 2 是如何平衡shareholder 和 borrower 的利益, 3 是 maximizing profits for shareholder at the expense ofborrowers,这个与 social goal of microfinance 是不是相反的?4.既然你说目前 MFIs 提供贷款的利率太高了,那么 how to determine fairi-rates? 
商业化带来的问题举例(Case):Bank over-lending results in clientsover-indebtedness, Andhra Pradesh Crisis(印度安德拉邦危机) 案例-尤努斯教授的葛拉敏银行:1)”乡村银行”, 提供金融服务并兼任社福及社教组织;2)组织型态为”社会型事业” (social enterprise),贷款人以女性為主, 偿债率及脱贫率都极高；3）放款及还款机制：另类放款機制: 无须抵押品, 但须确认真穷人；还款机制基于同侪压力及纪律性, 以社会组织为配套,发挥小型社会网功能 (social networkingfunction)；不单独行動, 形成五人贷款小組, 相互激發, 支持与监督；十至十二小组 形成”借款人中心，每周聚會, 小组相互競爭, 行员参与聚會,提供指导并收款。

商业化中的问题举例(conflict of interests),case:citiMicrofinance,, Citi 2004 年成立的一个 for-profit 的业务,作为 microfinance investmentintermediary, 主要角色包括 channel cross-border funding fromdonors and investors to MFIs. 它的商业模式:working with idealpartners in selected market for scale development,作为在特定市场进行业务扩展的理想伙伴。Playmultipl roles:issuers, underwriter, investor。评价Citi’s MF表现,基于 twocategories of ethical responsibilities, 而且这两类伦理责任都必要要完成才算合格。第一类是inclusive finance as specific social responsibility for FIs:金融业特有的社会责任,Citi完成了。第二类是,普适的伦理责任,例如正直,客观,公平,尽责等等。而由于 Citi 扮演的角色具有明显的利益冲突,因为这一点它没有完成。Citi 的应该进行的改进措施:avoidconflict of interests, provide responsible advice, protect clients fromover-indebtedness, act with integrity.

三、微型保险 Micro-insurance（一）微型金融领域,为何保险产品近 10 年才开始发展?
原因: 传统保险的产品设计不适合穷人:保费较高;将高风险社群排除以降低保险公司的风险暴露,此举自然剔除了穷人; 复杂繁难的法律政策条款使得穷人无法理解。 客群欠缺知识,对保险存在偏见。很多穷人无法理解为了一个无形的保障承诺就需要支付费用的概念。总是拿钱快而赔付慢。事实上这种偏见是双向的,保险公司员工同样不熟悉穷人的需求和担心,他们更倾向于向 更有利可图的客户兜售保险。 微型保险供应商业面临各种挑战:他们欠缺资料数据,难以对产品定价,这一点在近些年通过先进科技得以解决,如 卫星数据。需要尽量压低产品价格,这点近年通过以客观指标降低理赔审核成本和以移动电话支付系统降低交易成本得以实现。

（二）与传统保险产品比,设计微保产品需注意的问题? 穷人收入不规则,产品设计需要针对这点,要注意收费时点。需要有明确地普及化意愿:包括降低营运成本(理赔审核,交易),纳入高风险人士及其对应的理赔成本。微保设计须具备三大特质:简单—穷人了解产品,理赔加速;平价—穷人才买得起;易于取得—需要建立特别通路模式,与当地团体合作,才能触及偏远地区民众。

（三）目前市场微保产品?哪些最受客户需求? 1.人身险—贷款人身险、丧葬险。(透明度最高,最不易欺诈)2.医疗险 (需求最高,最难提供)3.财产险—小微企业财产险;针对穷人的机器设备及财产。4.农险—气候险、流行病家畜险、谷物险 (同时及同区受害,理赔审核流程成本高,须创新克服)5复合险

（四）什么是指标型气候保险?为何它特别适合穷人? 农业是一个靠天吃饭的行业。干旱、风灾,各种风险威胁着从事农业的低收入人群。缺乏对农业风险的应对保护,金 融机构一般不愿意借款给农户。即便农户有钱购得农资产品,庄稼歉收也会影响下一季的播种。这些风险的发生具有 协同性,会在同一时段影响同一地区的大量农户,为当地借款方带来了较大风险。当整个社区同时受到影响,农户互 助度过难关的能力也受到极大限制。农业保险通常面临很多问题,最大的问题是道德风险(比如农户仗着有保险而懒于进行必须的农业操作);协同风险(自 然灾害同时影响同一地区大量农户);欺诈行为(农户贿赂理赔人,假报作物歉收);以及昂贵的理赔举证流程。 针对上述挑战,指标性气候保险应运而生。此类险种的理赔依据的是一些预定的测量指标,如降雨量、气温、风速等。 当这些指标达到阈值,不管农户有没有经历损失,一样会得到赔付。这种方法的最大优势在于,降低了欺诈行为、道 德风险的发生,以及最小化了理赔流程成本。因此会特别适合穷人。

（五）微保市场的要角为何?主要参与模式为何?
1.保险及再保险公司(Swiss Re):包括跨国型和本土型。提供保险产品及服务,从定价到精算到选取试点。2.NGO:负责教育民众,牵头微保项目,协调各方,一些会提供资金。3