关于贝乐斯对于金融市场确定性来源分析的笔记

关于贝乐斯对于金融市场确定性来源分析的笔记

正反馈对等与反身性，和索罗斯的概念相交集。

但在金融炼金术一书中，索罗斯止步于定性分析。贝乐斯开拓性的进行定量分析尝试。

 

首先完成抽象层面的对于正反馈的描述，1平衡被打破 2 流动性的大规模变化

3 自我强化的正反馈机制。（前二者好理解，最后一点保持态度）

然后以a股为例进行一次复盘。

 1 外盘资金的买入打破平衡。

 2 融资盘的介入，流动性扩张

 3 融资盘的超额收益进一步强化正反馈

当在进行融资额度与指数的相关讨论时，有一个观点值得关注，即相关性和因果性的不同，即体重和身高的相关性，并不代表的二者呈现因果性。贝乐斯这里的分析即同一反馈循环的两个不同节点的采样（对于身高与体重即为性状），另一个分析即内部机制高度相似（同样类比身高和体重，机制都为积累后生成量）

第二个例子即1929年道琼斯指数与a股的走势对比高度相似，可能都是源于融资盘的介入。

对于这种高相似度的解释是，在强正反馈机制中，决定系统运行状态的参数非常有限外加人性使然，另系统较少受外界影响（反思此处是否和前前者相冲突）。

在对期货市场的分析中，自行对应三者的角色。

探讨正反馈本身对于市场的解构，即一种节奏侵袭，市场放弃了对于外界其他信息的敏感度，而形成了自己的路径依赖。

分析正反馈中的每一步是何以形成的。

1 海外买盘的出现。

美国qe，海外银行贷出，以海外公司为媒介向国内企业输入资金（a股为通道），国内银行根据企业抵押放出贷款，放出的债权又以信用证的形式交予国外银行。

此处对应海外对中国的债权扩大。

所以此处对应所有外债，都以等量人民币的形式流入市场。

 此处很精彩的地方即，对于资金性质和反向正反馈机制的作用分析。

所谓的存量势能会由于套利交易不再赚钱而被释放，迅速地（高息短期贷款）

最后一段对于放水方式的解读十分精彩

基础货币中百分之八十是外汇占款

外汇占款放水的优势是分散，涓涓细流

缺点是 外汇占款下降则会带来基础货币萎缩

对应psl方式产生的基础货币，是大水漫灌。可能对民生产生不良影响。

                                                                             2016.4.25