计算权证与股票收益率

　计算权证与股票的收益率变化

    权证030001的基本情况：认购权证，发行规模11310万份，到期日2006年12月5日，行权价3.386元，今天收盘价3.178元。

    股票，鞍钢股份，000898，总股本593298.6万股，流通H股89000万股，流通A股94244.59万股，A股收盘价5.60元。H股收盘价6.50港元，不考虑币值，溢价率为16.07％。

    根据备考合并上半年利润以及鞍钢集团05年利润推测，鞍钢股份05年净利润82.91亿元，每股利润1.397元。预测06年完成净利润65.26亿元，每股利润1.10元，下降21.29%。因为去年的利润是未合并的数据，所以表面上增加213.82％。

    鞍钢股份静态市盈率4.00倍，动态市盈率5.09倍。

    呵呵，我估计这个市盈率市场上大多数人是不知道的。

    权证今天的溢价率是17.21％。现在我计算在十一月份以前，权证与正股涨跌绝对值保持一致情况下的溢价率、利润率变化：

涨跌值     正股      权证     溢价率    正股利润    权证利润

 0.00      5.60     3.178      17.21      0.00％      0.00％

-0.50      5.10     2.678      18.90      -8.93      -15.73

-1.00      4.60     2.178      20.96     -17.86      -31.47

+0.50      6.10     3.678      15.80      +8.93      +15.73

+1.00      6.60     4.178      14.60     +17.86      +31.47

+1.50      7.10     4.678      13.58     +26.79      +47.20

+2.00      7.60     5.178      12.68     +35.71      +62.93

+3.00      8.60     6.178      11.21     +53.57      +94.40

    下面我计算到期日的收益率，即溢价率为0：

涨跌值     正股      权证     溢价率    正股利润    权证利润

 0.00      5.60     2.214      0.00       0.00％     -30.33％

-0.50      5.10     1.714      0.00       -8.93      -46.07

-1.00      4.60     1.214      0.00      -17.86      -61.80

+0.50      6.10     2.714      0.00       +8.93      -14.60

+1.00      6.60     3.214      0.00      +17.86       +1.13

+1.50      7.10     3.714      0.00      +26.79      +16.87

+2.00      7.60     4.214      0.00      +35.71      +32.60

+3.00      8.60     5.214      0.00      +53.57      +64.07

    好了，剩下的由你自己来判断吧。

    一般来说，只要正股不是在相对高位，那么在到期日的一个月以前溢价率是不会低于10％的，当然，如果正股处于高位，那么权证的溢价率为负的也有可能性，这就是权证的投机性。