000709唐钢股份分析（1）

000709唐钢股份分析（1）

 

唐钢股份十一月份主要产品日产量创历史最好水平

 11月份，唐钢股份公司积极克服冬季生产的各种不利因素，在全面抓好品种质量、推进指标优化的同时，进一步强化生产组织，狠抓增产创效措施的落实，生产继续保持稳定顺行，主要产品日产量创历史最好水平：全月产铁97.84万吨，产钢108.56万吨，产钢材97.28万吨；平均日产分别达到32612吨、36186吨和32426吨，比历史最好水平的10月份分别提高729吨、307吨和184吨；月产量分别比去年同期增长17.61%、13.92%和28.17%。来源：唐钢股份网站

注：这一条信息让我对唐钢股份的产能产量糊涂了，如按照产量分析，那么应该是唐钢集团的产量数据，因为唐钢股份的产量不太可能一下子增长那么多。但问题在于这是唐钢股份公布的说是唐钢股份的产量，所以就让我糊涂了。只能让我慢慢的继续收集唐钢股份的设备产能情况再说。

如果这个产量确实是唐钢股份的产量，要知道，根据十一月份的产量，唐钢股份已经达到了年产量1200万吨的，那么唐钢股份价值严重低估！

 

《经济通专讯》中国唐山钢铁集团公司总经理王义芳预计，该集团今年全年净利润将同比增长31％至32％（是不是太精确了？我有点怀疑这一句话的真实性问题）。据新唐钢集团公告表示，2005年该集团（应该包括宣钢和承钢）实现利润21.42亿元人民币，其中唐钢利润18.65亿元，股份公司实现利润16.22亿元。来源：博友ZYZ1188

注：呵呵，我以前以为唐钢集团还没有解决吃饭问题的，从这一条信息看来已经完全解决了吃饭问题，我得重新判断唐钢股份。要知道，唐钢股份05年的利润为16.22亿元，也就是说集团另外（包括宣钢和承钢）的资产实现利润达5.20亿元，这个对于我来说这是一条好消息，那么我就可以没了后顾之忧。就因为集团已经解决吃饭问题的原因，这是个长期利好。

 

2006-12-05唐钢拟分拆钒钛产品海外上市

唐钢集团总经理王义芳昨日透露，该公司准备剥离钒钛产品在韩国或欧洲上市，但目前还没有制定明确的时间表。

在昨日召开的“2006年中国制钢原料及钢材国际大会”上，王义芳表示，目前新唐钢旗下的原唐钢、宣钢和承钢整合顺利，已经编制集团“十一五”发展整体规划，下一步将进入实质性整合的关键阶段。

在会议间隙，王义芳还透露，首钢和唐钢共同投资建设的曹妃甸高档板材生产项目，目前正在进行15平方公里的填海造地和设备引进购置前期工作，预计2008年年底能全部建成。据介绍，曹妃甸项目总投资额为620亿元，一期年产500万吨钢。去年10月，首钢与唐钢成立了首钢京唐钢铁联合有限责任公司来运营曹妃甸项目，其中唐钢持股49%。

王义芳表示，该项目尚待国家发改委核准。按照钢铁产业政策有关规定，上马新项目的同时还要淘汰落后产能。因此，河北省正在加大的淘汰落后产能力度为该项目顺利获批创造了条件。来源：F10资料

注：分拆钒钛产品海外上市什么的对于我来说并不是什么好消息，在这里我感兴趣的是“曹妃甸还没有得到发改委的批复”这一句话，怪不得河北省淘汰落后产能那么起劲呢？在这里透露出几个利好：

1，呵呵，这个利好对唐钢没关系，是对于鞍钢的利好，因为曹妃甸项目还没有得到发改委的批准显示出政府对于鞍钢的支持力度，鞍钢的先人一步是很重要的。那么就意味着宝钢的湛江项目、武钢的防城项目一下子很难批复。

2，新批项目必须与淘汰落后产能相结合，那么就意味着河北省需要淘汰更多的的产能，进一步减少对于唐钢建筑钢材的威胁。

3，随着河北省产量的减少，唐钢可以减少出去销售的量，就可以减少运输费等等。

4，唐钢可以更多的吸纳民营企业壮大自己。

 

公司以前是以建筑钢材为主的中低档产品，近几年来公司不断的增加高端产品提升盈利能力与抗风险能力。超薄带钢深加工、冷轧及中厚板生产线相继投产，将使公司摆脱之前以建筑钢材为主的单一产品结构，公司将形成一个从低端线螺到高端彩涂的完整产品布局，板材比逐年提高、预计2007年将超过50％。我估计唐钢股份的中厚板生产线将给公司带来更多的利润，目前市场的中厚板可是赚钱的东东，当然，我目前没办法预测具体的利润。

唐钢集团承诺，唐钢股份每年的现金分配不少于可分配利润的60％，历年来平均将每年可分配利润的70％以上分红给股东,假如今年的每股利润为0.68元（专业人士从半年前的每股利润0.50元慢慢的提高至目前的0.62元），那么今年的分红就可以达到0.47元，相对于今天的收盘价，分红回报率为9％以上的，你说是不是价值低估呢？

还是那一句话，由于唐钢股本产能比相当高，所以对于市场的波动性就更敏感，从理论上来说，钢材价格上涨、下跌100元，对于唐钢每股利润的影响就是0.24元/年。所以，唐钢的业绩波动是相当大的，假如明年的钢铁业景气度提高，那么这就是最好的东东。也就是说假如明年的钢材平均价在今年第四季度平均价的基础上上涨100元，那么考虑到中厚板的增加利润，07年的每股利润将有可能超过1元。当然，如果价格下跌就麻烦的。

 

风险提示：

由于钢铁股近阶段钢铁股上涨比较多，唐钢也已经上涨了50％多，一旦大盘调整，钢铁股退热，可能会随着下跌。

由于股本产能比相当高，对于钢材市场的波动敏感，请注意钢材市场的变化。

由于产品附加值不高，吨钢利润比较低，负债率比较高，抗市场风险能力弱，所以在变幻莫测的钢材市场面前，长期投资的风险比较高。