（转）逃脱者可获生机（下）

 

※据博友提示，此文原创：玄铁令，本文大约写于2007-07-03 00:06至2007-07-09 21:13。

 

　　判断准确一两次大盘短期的涨跌，最终成为大富翁的，想来没有几个。

　　试图依靠预测短期大盘走势，并试图从中赚取大钱的，最后大多以大失败告终。

在目前的股市，对大盘的判断，基本上成为猜测管理层脸色的游戏。

※是的，在股价几乎是全面出现泡沫（透支未来成长性）的今天，我们判断市场趋势的基础就更应该放在猜测管理层的意图或者说控制方向。

 

　　最典型的是，一旦管理层放行10只基金发行，股指又会健步如飞。

　　你能预测准什么时候放行吗？

连索罗斯、巴菲特、利文摩尔都未能成功逃顶，你能行吗？

※对于大资金来说，逃顶的是一部分比例而不是全部，而且是在一个顶部区间。但对于我们散户来说，就应该是一个顶部区间，而且完全可以做到全部逃顶。但不太可能逃在真正的顶部，所以，只能说是一个区间，因为顶部是很难预知的。

也就是说，对于我们这些散户来说，逃顶不是问题，也并不困难，我相信大多数人都可以做到。问题在于未来的抢反弹，就像上面所说的，被消灭的并不是套牢在顶部的人，而是在不断抢反弹的过程之中。

 

　　对大资金来说，即使是一个40亿的基金，他的逃顶也不过是从持仓9成变成持仓5成。

　　投资最根本的还是在于巨人为伍。而不是判断大盘。如果是趋势投机者，做短线只不过术，只不过是为了提高自己的短期收益。

刘元生在万科上赚了约16亿，这可能是中国个人投资者的最高境界。尽管大盘17年严寒有过太多风雨。

※呵呵，刘元生先生的股票当时是不能卖出的，也就是在股权分置改革以后才可以卖出的。所以，并不是真正意义上的长期投资。何况，假如你的资金量还没有大到在卖出的时候会影响股价趋势的情况下，长期投资并不是最好的办法。因为，公司的估值，在牛市与熊市的差距是相当大的，业绩的增长难以弥补这个差距。所以，所谓的长期投资的方法，是那些公募基金以及大资金们做的事情，而不是我们这些散户们做的。

这一点希望朋友们务必清醒的明白，一旦股市发生逆转，还是应该坚决的卖出，而不是所谓的准备长期投资，因为这是相对愚蠢的做法。当然，我的那个实验帐户是因为实验性质的原因，所以我必须长期投资的，哪怕是我明知道牛市开始逆转、股价会下跌。

 

　　在市场的赚大钱的主要流派，简单分有几下几种。

　　一是巴菲特的价值投资。长线持股，不试图逃脱短期的波动。当然，在大萧条来临前，一定要走。但是，至少普通的二三年熊市不用逃。虽然巴老对近几年美国股市并不乐观，手上现金越来越多，这并不阻碍他继续赚钱。

巴的赚钱方式，说白了是用尽量少的钱，去赚取尽量多的钱，赌的是时间。

※其实，从根本上来说，巴菲特的投资理念是难以复制的，因为他控制了保险公司，而保险公司强大的现金流给巴菲特带来了源源不断的后续资金进行低位补仓，我们的大多数人是没那个条件的。而且巴菲特所大量持股的公司是很难卖出的，因为巴菲特的卖出需要公告，一旦人们知道了巴菲特准备卖出，那么大多数人的卖出使得巴菲特难以卖出。这就是很难复制的原因以及巴菲特的不得已。所以，巴菲特的重仓股只能是长期投资，但那些不是重仓股的东东，巴菲特就可以随心所欲的买进卖出。

所以，我们是小散户，就没必要学习巴菲特的长期投资，就应该学习他在那些轻仓股的操作手法。

说实话，目前那些专业人士，对于巴菲特投资理念的理解，更多的是误解。

 

二是索罗斯的短线投机。在牛熊转换时最为激烈，赚钱自然最丰。索不仅是想逃顶，还要做多空转换时赚钱，这是针尖上的芭蕾。有几个人能玩？

　　但是，在1987年对日本股市的做空，在1998年对香港股市的做空，在1999年做空网络股，结果都证明是错的。

　　尽管是错的，索罗斯并未倒下，原因是他在损失出现重大错误时，在最快的三分钟内平仓，比别人先一步止损。

索罗斯的策略是用尽可能多的钱，赚取尽可能多的利润。赌的是时点。

※索罗斯是投机大家，但我更愿意说他是投资大家。说实话，他的东东我没办法学，我只能仰头观之、埋首学之，但无法平视论之。

对于价格投机者，对于趋势投资者，特别是利用杠杆作用的投机者，更需要的是纠错功能。具备强大的纠错能力，是避免遭遇灭顶之灾的保证。

 

　　三是时而价值时而投机者。

　　在价值股走强时赚取最大的利润，在投机盛行时也能赚大钱。基金经理通常是这样做的。但是，通常会因为踩错了节奏，而左右被人刮耳光。

　　基金经理玩的是选美游戏，赌的是对流行时尚的把握。

　　我们思考机构的布局，更多的是为了判断主力的动向。大盘可能涨，也可能跌，因为现在是政策市，索罗斯所说的测不准，在现在最为管用。

　　什么叫不确定性，最大的不确定在于游戏规则的变化。对手在根据你的牌改变规则。这就是现在的市场。如果你是试图从短期趋势中赚钱，你必须时刻看盘。因为你不知道什么时候，规则会有利于多方。什么时候，会突然有昨于空方。

　　当一个市场游戏规则随时可能改变时，试图再预测，到底有多难，你看一下信真期货的操盘成绩就知道了。

　　判断一个市场的均值，并不需要多少智慧。系统的统计数据会给你答案。

　　判断一个市场是否有泡沫，只需要市场常识。

　　但是，判断泡沫何时破灭，以哪种方式泡沫，破灭的主体是谁，泡沫破灭的受益者是谁？

　　这才是最要关键的。

　　而更为关键的是，判断错误时，你的撤退路线是什么？你的降落伞在哪？

　　沪深指数30倍就要变成牛转熊吗？大熊市已来了吗？大熊市会是一年，二年，还是像日本一样的17年？有答案吗？

　　在很多股票跌幅四五成时，用大熊市来恐吓小股民，让他们割肉离场？真的有道理吗？

　　以前支持大牛市的大背景——人民币升值、经济持续增长、外贸顺差、劳动生产力提升、央企整合、资产注入、各级国资部门用市值考核上市公司……全部都没有了吗？

　　是绩差股高估，还是所有股票都高估？

　　逃脱者可获生存，并不是告诉大家全部斩仓离场。而是如何从被动的局面出走出来。

　　赢利成为一种能力，而不是运气。

　　至尊宝跑到悬崖边，放一只鞋子在那里，在人前假装跳崖，不想脚一滑演变成了真跳万丈悬崖。

　　与此同时，三个官兵正要对三个强盗行刑，官兵举刀说：早知道不要当强盗。强盗菩提说：早知道也当兵。话音一落，跳崖的至尊宝从天而降，正好砸在三个官兵身上，三个官兵的刀捅进了自己的身体，他们临死前说：早知道不当兵。

　　人生时常就象这个情节，没有前一步的“早知道”，只有下下步的“不可知”。

　　股市亦如是。昨天还是最恐慌的发行特别国债，现在，财政部和解释是，财政发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化。不是针对股票市场的紧缩措施，不直接影响证券市场中的存量资金。

　　这是政策的原定方案，还是测试市场反映后的修改方案，可能只有决定者知道。

　　现在，大盘的风险是一切都不可测，个股的风险，可测度要低很多。对一些仍可能有外延式增长，或者基本面拐点的股票，只会买贵，不会买错。

　　2000年以后，美国有一批股票在网络股泡沫破灭后蒸发。这种厄运会不会是在2007年至2008年到来，还是二年，还是五年后，相信没有人有答案。

　　但是，至少二三年内，中国经济还没有到大萧条的程度，毕竟，咱们的人民币还没有自由兑换。

　　怯怯地揣测一下政策调控股市的意图和效果——

　　遏制股市过度投机，管理层一再提到的标准为两个：

　　一是成交量过大，个股换手率太高。可是，昨日两市成交才1100多亿，回到了今年初的水平。

　　二、绩差股市盈率太高，投机过度。可是，虽说部分绩差股市盈率仍不低。可是，毕竟人家股价都腰斩了。就算是割肉，也得歇一段时间再割吧。真的要逼庄家逼到没有任何退路吗？不符合一贯的监管风格。

　　如果这两个标准都暂时到位了，是不是让股市走自己的路？该疯狂的继续疯狂，该沉沦的继续沉沦？

至少，政策面释放暖意。好比财政部大张旗鼓地澄清，是不是第一招？

（完）