进一步说市盈率的问题

最新推荐文章于 2025-05-20 19:41:28 发布

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(第372楼)回复:说说市盈率的问题
老股民兄，个人认为，市盈率的问题上，不应该是考虑到多少年收回本金的概念。应该综合考虑一个公司的成长性和诚信程度以及公司的财务稳健性和持续性。其实老股民兄的这个对市盈率的解释，个人认为应该是公司分红加盈利增长幅度来计算。可是有些公司并不能用这个方式来计算的。比如一个公司符合增长率20％，那么实际上不考虑股价增长的情况下，仅仅考虑分红（分红率50％）就没有问题的。可是如果一个公司增长率为负的，分红收益在你买的时候是8％左右，它依然在十年之后是亏损的一笔买卖。因为通胀率也是复合增长的。而你的投资公司增长率则让你无法抵御通胀的侵蚀。所以，个人认为市盈率仅仅只是一种相对衡量标准，它对于投资的唯一作用就是在判断公司发展的时候，不要让自己头脑发胀，而应该给自己一个安全边际。至于说投资的收益率和市盈率的判断最好分开，而不应该因为预期收益率多少，就给予多少倍的pe进行购买。实际上个人认为，很多计算由于缺乏复合增长概念偏差是很大的。所以就公司投资来说，公司的盈利增长应该比pe重要，至于说pe，个人是当作一个绝对标准来进行评估买入时机的。除非一个公司可以做到纯粹分红达到8％的复合收益率。

发布者：道听途说

※呵呵，很显然，道兄误解了我对于市盈率的描述，同时我也发现有很多人都有着如此的疑惑。当然，这是因为我还没有说清楚的原因，因为我昨天的市盈率问题是单纯的市盈率问题，是从投资回报率为基础而得出的市盈率底线。

所以，今天我有必要加以补充，否则有人以为只要是市盈率低的就值得投资，那么就是我的误导了。

我的这个由投资回报率引伸出的市盈率投资底线是原则，而且我觉得这是两个不可分割的前因后果。但是，我这个市盈率的概念并不是指当期市盈率，而是指未来的、预期的动态市盈率。这一点请大家务必注意。

比如说目前宁波联合（600051）的当期市盈率为12倍，招商银行（600036）的当期市盈率为78倍，两者相差6倍多，但我并不认为宁波联合就更值得投资，反而是存在着某种风险。这就是未来预期的原因，这就是成长性的原因，所以就需要加上未来成长性的预期，炒股票就是炒预期。所以说，预期市盈率比当期市盈率更重要。

为了说明这个问题，我还是用我的那个公式计算为说明问题吧。

假设1，A公司06年每股净利润1元，目前股价为100元，当期市盈率为100倍。根据各方面趋势判断，公司未来三年的增长率在100%左右，三年以后的两年有可能继续年增长50%左右。试计算A公司的内在价值。