价值投资交流园06.21

大家好！我回来了，大家就在这里文明交流吧！

对了，在不敢留名先生的留言中我感觉到第三方建设者先生可能有什么建设性建议，看见的朋友请重新粘贴过来让我看看。谢谢！

同时，我也去了不敢留名那边看了一下，你的那个对于利润率困惑其实就是市场估值变化的原因。比如就那样说吧，目前的民生市盈率为17.50倍买入，假如民生未来三年的复合增长为40%，假如市场估值没什么提高或降低，那么目前投资民生的年均收益率也只能是40%。但假如民生未来市场给予的估值提高50%，也就是说市盈率提高至26.25倍，那么，这三年投资于民生的市盈率就会提高50%。也就是说，投资民生的收益率从174%提高至311%。假如市场给予的估值下降50%至8.75倍，那么投资三年民生的收益率就只能剩下37%。

所以，市场估值的波动对于收益率的影响更大于公司业绩的波动。这就是猪哥曾经说的，一家公司的业绩是1元或1.50元对于所投资的标的收益是没什么大的影响的原因。其实，这就是趋势投资者经久不衰的根本性原因。

所以，对于趋势投资者往往更愿意忽略企业业绩的波动，对于价值投资者更愿意忽略市场趋势或者说估值的波动。所以说，不同的投资理念，其著眼点就不一样。