30、5G与卫星行业的发展态势及协同潜力分析

5G与卫星行业的发展态势及协同潜力分析

1. 不同行业财务指标对比

不同行业在财务指标上存在显著差异。从盈利性和资本结构来看，各行业间对比鲜明。例如，Facebook和Google几乎每分钟都有收入进账，而航空航天巨头则以十年为单位规划业务。电信运营商以月为计费周期，汽车和供应商群体介于两者之间，卫星行业则专注于长期的经常性收入。

这些差异源于各行业目标市场规模的不同。Facebook和Google的客户以数十亿计，涵盖了全球很大一部分人口；电信巨头的客户数量在5000万到5亿之间；汽车公司的规模则低一个数量级；电信供应商服务的公司约500家；部分航空航天公司的客户数量屈指可数。这些差异也反映在企业估值上，新一代低地球轨道（LEO）卫星运营商更可能具有电信运营商的特征，而非地球静止轨道（GSO）卫星运营商。

1.1 电信供应链的变革

电信供应链是庞大的业务体系，规模远超卫星行业，至少在年营业额方面与所供应的公司相当。受技术和客户群体规模与结构的驱动，电信供应链正经历快速变革。以诺基亚为例，在6年时间里，它出售了手机业务并收购了阿尔卡特，而阿尔卡特曾在与朗讯合并后的几年里是明显的市场领导者。爱立信虽变革相对不那么剧烈，但从硬件向服务的转变也预示着行业的重大变化。

1.2 华为的崛起

华为在过去6年里规模增长了一倍多，从320亿美元增长到750亿美元，利润和现金余额也同步增长。以人民币计算，收入从2040亿元增长到5220亿元，营业利润从180亿元增长到480亿元。尽管有竞争对手抱怨华为存在逆向工程和抄袭行为，但华为将销售收入的15%用于研发，其进步似乎是真实可信的。

目前全球有数千家独立电信运营