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2原创 期权无风险套利策略[6]—看跌期权价格波动区间套利
根据美式看涨和看跌期权的均衡公式，在无现金股利的发放下：（1）美式看跌期权的价格（P）一定不会超过同等特征美式看涨期权的价格 （C），加上执行价格（K）减掉期货合约的当前价格（S）（2）美式看跌期权的价格也必须大于同等特征美式看涨期权的价格，加上 执行价格的现值Ke-r(T-t)，及减掉减掉期货合约的当前价格（S）（3）将以上两式进行合并，可得到美式看跌期权价格合理波动区间的上限 与下限。
2024-02-26 16:44:43
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原创 期权Delta动态对冲成本计算—基于效用的Whalley-Wilmott 方法
交易员通常采用 Whally 和 Wilmott 的渐近解，这种方法计算起来比较简单，在实际操作中有非常广泛的应用。基于效用的对冲模型中，我们设计一个对冲带，使得在临界值上，交易员认为持有未完全对冲头寸的风险（从效用上）与完全对冲的成本是无差别的。交易成本越大，交易员就越不愿意做对冲交易，对冲带越宽， Gamma 值越大，delta会发生较快的变动，对冲带也越宽。而风险厌恶系数越大，交易员就越难以忍受持仓头寸的净值波动，更倾向于频繁对冲，对冲带就越窄。交易费用9.690925947859257e-07,
2024-02-26 13:41:03
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原创 期权Delta日频动态对冲成本计算
而隐含波动率越高期权的权利金也越高，通过 Delta 策略能够更好的理解隐含波 动率的意义，因为未来标的价格的波动越剧烈，在进行 Delta 策略时，期货头寸的调整会越频繁，这样会导致更多买高卖低的次数出现，而造成整个策略在追涨 杀跌的过程中损失越大，相当于付给了期权“卖方”更多的权利金。Delta 对冲在具体的操作中就是 delta 升高的时候买入股指期货，delta 降低的时 候卖出股指期货，那么，在这一过程中由于高买低卖产生的损失以及到期日的支 付 K*（sign(s-k)）就近似于期权费。
2024-02-26 13:35:47
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原创 单边上涨行情下的期权策略实践
看涨多头策略的构建方式为买入一份看涨期权，能够在大涨行情中获取上涨的非线性收益。看涨反比率价差策略的构建方式为卖出一份实值（或平值）看涨期权，买入两份虚值看涨期权（一般选取的实值期权的价格会接近所选虚值看涨期权的两倍）。该组合的优势在于以下三点：1. 当到期标的价格下跌时能获取小幅盈利或仅承担轻微亏损，即看错方向也不亏钱。2. 如果行情大涨仍能获取期权的非线性收益。
2024-02-21 14:46:54
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原创 期权无风险套利策略[5]—盒式差价套利
期权到期时，当𝑆𝑇 > 𝐾2，两只看涨期权均会被执行。当 𝐾1 < 𝑆𝑇 < 𝐾2， 𝑐1与𝑝2将会被行权， 投资者以𝐾1买入标的证券，以𝐾2卖出标的证券，同样将获得𝐾2 − 𝐾1的收益。无论价格如何变动，投资者到期现金流为𝐾1 − 𝐾2，将行权日所获得的收益折现到𝑡 = 0 时刻，投资者的现金流为(𝐾1 − 𝐾2)𝑒−𝑟𝑇 连带期初投资者开仓所获得的的收益：𝑐1 − 𝑝1 − 𝑐2 + 𝑝2，投资者在𝑡 = 0时刻的收益为：𝑐1 − 𝑝1 − 𝑐2 + 𝑝2 + (𝐾1 − 𝐾2)𝑒−𝑟𝑇 > 0。
2024-02-21 09:44:56
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原创 CTA量化策略—基于时间窗口的唐奇安通道法CTA策略
结合唐奇安通道法的核心思想，以及窗口法寻找到的局部高峰点和低谷点，将高点回归得到拟合直线作为上轨，取代唐奇安通道法 中的平行线上轨，同理也将低点回归得到拟合直线作为下轨，以此构建道氏理论 CTA策略。回测标的：流动性较高的40个商品期货合约。回测时间：2022年2月至2023年12月。
2024-02-19 11:04:21
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原创 期权行权概率计算
商品期权卖权策略收益来源由时间价值、波动率下降以及低行权概率三个方面组成。计算每个交易日下豆粕主力期货合约对应的各个期权合约中看涨期权与看跌期权持仓量最大合约对应的行权价作为标的的阻力位和支撑位作为标的价格运行的上轨与下轨 当标的价格上穿上轨时做空，回落时平仓 当标的价格下跌下轨是做多，回归时平仓。根据期权的支撑位（看跌期权的最大持仓价位）和压力位（看涨期权的最大持仓价位）卖出对应执行价的期权合约 卖出行权价为3900的看涨期权或者卖出行权价小于等于3250的看跌期权。
2024-02-19 10:48:06
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原创 期权定价模型系列【14】期权复制—Delta动态复制误差计算
直接使用期权进行对冲存在的问题之一是成本较高。假设我们多头一个看涨期权进行对冲，除本 身的交易费用之外，更多的隐性成本来自于期权的时间价值——期权价值等于内在价值与时间价值之 和，但在时间逐渐临近到期日的过程中，时间价值不断损耗，直至到期日为 0，如图 1 和图 2 所示。为 了降低对冲成本、改善对冲效果，可以采用复制投资组合的方法，通过调整标的资产的仓位，使复制 组合可以实现与期权相近的收益，从而在降低成本的同时，达到抓住上涨空间、对冲下跌风险的目的。复制投资组合（Replication Portfoli
2024-02-06 15:14:31
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空空如也
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