一、证券投资基金
1.基金的定义
- 作为一种投资工具，证券投资基金把众多投资人的资金汇集起来，由基金托管人（例如银行）托管，由专业的基金管理公司管理和运作，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
- 专家理财是基金投资的重要特色。基金管理公司配备的投资专家，一般都具有深厚的投资分析理论功底和丰富的实践经验，以科学的方法研究股票、债券等金融产品，组合投资，规避风险。
相应地，每年基金管理公司会从基金资产中提取管理费，用于支付公司的运营成本。另一方面，基金托管人也会从基金资产中提取托管费。此外，开放式基金持有人需要直接支付的有申购费、赎回费以及转换费，封闭式基金持有人在进行基金单位买卖时要支付交易佣金。
2.投资基金运作流程简图
3.基金的种类
证券投资基金可以按照不同的分类标准进行分类：
- 封闭式基金和开放式基金。
- 根据基金的运作方式分类，主要是看基金份额是不是固定，投资者是不是允许申购和赎回。
- 封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。
- 开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。这里所指的开放式基金特指传统的开放式基金，不包括ETF、LOF等新型开放式基金。
- 公司型基金和契约型基金。
- 这是根据基金的组织形式来分类的，这是由不同国家不同的法律环境来决定的，目前我国的基金全部是契约型基金，而美国绝大多数基金则是公司型基金。
- 股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。``
- 这是根据基金主要投资对象的不同来分类的，顾名思义，股票基金以股票投资为主，货币市场基金以货币市场工具为投资对象。
- 在我国现行法规的规定下，60％以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；80％以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。
- 由于投资对象不同，投资风险与预期收益方面也不同，股票基金的预期收益和投资风险都最高，混合基金次之，债券基金较低，而货币市场基金的预期收益和投资风险都是最低的。
- 成长型基金、价值型基金和平衡型基金。
- 这是根据投资目标的不同而分类的，如成长型基金是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。
- 主动型基金和被动（指数）型基金。
- 这是根据投资理念不同而分类的。主动型基金是一类力图超越基准组合表现的基金。
- 被动型基金则不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现，并且一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数型基金。相比较而言，主动型基金比被动型基金的风险更大，但取得的收益也可能更大。
- 特殊类型的基金。
- 如伞型基金、保本基金、交易型开放式指数基金(ETF)与上市开放式基金(LOF)等。
4.封闭式基金与开放式基金
- 定义
- 开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。
- 封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。
- 区别
- 封闭式基金与开放式基金的主要区别通过下表可以看出：
| 项目 | 封闭式基金 | 开放式基金 |
|---|---|---|
| 交易场所 | 与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部 | 基金管理公司（包括直销柜台和直销网站）或代销机构网点（包括银行、券商、交易所场内渠道） |
| 发行方式 | 与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，上网发行方式 | 基金管理公司（包括直销柜台和直销网站）或代销机构网点（包括银行、券商、交易所场内渠道） |
| 基金存续期限 | 有固定的期限，我国一般为15年左右 | 没有固定期限 |
| 基金规模 | 固定额度，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减 | 没有规模限制（但有最低的规模限制） |
| 赎回限制 | 在期限内不能直接赎回基金，需通过上市交易套现 | 可以随时提出购买或赎回申请（封闭期除外） |
| 交易方式 | 募集后只能委托证券公司在证券交易所按市价买卖，交易在投资者之间完成 | 投资者可向基金管理公司或其销售代理提出申购或者赎回申请，交易在投资者与基金管理公司之间完成。LOF、ETF基金可以在场内投资者之间交易。 |
| 价格决定因素 | 交易价格主要由市场供求关系决定 | 申购赎回的价格依据基金的资产净值而定；场内交易的价格以市场供求关系决定 |
| 分红方式 | 现金分红 | 现金分红、再投资分红 |
| 投资策略 | 封闭式基金不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩效。 | 必须保留一部分现金或流动性强的资产，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。随时面临赎回压力，要求基金管理人更高投资管理水平。 |
| 信息披露 | 基金单位资产净值每周至少公告一次 | 单位资产净值每个开放日进行公告。 |
| 设立条件 | 封闭式基金自批准之日起3个月内募集的资金超过该基金批准规模的80%且最低募集数额不少于2亿元的，该基金可成立 | 开放式基金自批准之日起3个月内净销售额超过2亿元和认购户数达到100人的，该基金可成立 |
5.LOF基金和ETF基金
- LOF基金
- LOF基金，英文全称是"ListedOpen-EndedFund",汉语称为"上市型开放式基金"。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金不过投资者如果是在指定网点申购份额，想要上网抛出，须办理转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理转托管手续。
- LOF基金目前在深交所交易网络中可以发行和交易。
- ETF基金
- ETF是英文全称Exchange Traded Fund的缩写，在我国称为 “交易型开放式指数基金”。 ETF是一种跟踪"标的指数"变化，且在交易所上市的开放式基金，投资者可以像买卖股票那样，通过买卖ETF，从而实现对指数的买卖。因此，ETF可以理解为"股票化的指数投资产品"。
- 从本质上讲，ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额， 同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过，ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票，这是ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一。
- ETF和LOF的异同点有哪些？
- ETF和LOF在某些地方相似，如：都同跨两级市场，由于理论上存在套利机会，基金折价和溢价幅度都较小，二者的流动性也由于二级市场的可交易性而比一般的开放式基金要高。
- ETF和LOF的区别是：
- 基金投资策略不同。ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式。
- 申购和赎回的标的不同。ETF与投资者交换的是基金份额与一篮子股票，而LOF的申购和赎回是基金份额与现金的对价。
- 一级市场的参与门槛不同。只有资金庞大的投资者（基金份额通常要求在100万份以上）才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易；LOF在此方面没有特殊要求，中小投资者均可参与。
6.基金运营中产生的费用
- 基金在运营过程中产生的费用根据基金的运作方式不同略有区别。
- 开放式基金的费用由直接费用和间接费用两部分构成，直接费用包括交易时产生的认购费、申购费和赎回费，这部分费用直接由投资者承担；间接费用是从基金资产中扣除的法律法规及基金合同所规定的费用，包括管理费、托管费、信息披露费等费用；
- 封闭式基金由于在二级市场上交易，因此投资人要承担在二级市场交易基金时的佣金，但没有开放式基金的认购费、申购费和赎回费，封闭式基金也有和开放式基金同样的间接费用，即管理费、托管费等。
7.基金的收益 （分红）、估值、净值
- 基金收益分配（分红）的原则和方式有哪些？
- 封闭式基金的收益分配。根据有关法律规定，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，年度收益分配比例不得低于年度已实现收益的百分之九十。封闭式基金当年收益应先弥补上一年的亏损，如当年发生亏损则不进行收益分配。封闭式基金一般采用现金分红方式。
- 开放式基金的收益分配。开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。开放式基金当年收益也应弥补上一年的亏损，如当年发生亏损则不进行收益分配。分红方式有现金分红和红利再投资转换为基金份额两种。开放式基金的基金份额持有人可以事先选择将所获分配的现金收益，按照基金合同有关基金份额申购的约定转为基金份额；基金份额持有人事先未做出选择的，基金管理人应当支付现金。
- 货币市场基金的收益分配。根据有关法律法规，对于每日按照面值进行报价的货币市场基金，可以在基金合同中将收益分配的方式约定为红利再投资，并在基金合同中约定收益分配的方式：即是按每日结转收益还是按月结转收益。当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金收益的分配权益。
- 基金的估值
- 按照公允价格计算基金资产的过程就是基金的估值，这是计算单位基金资产净值的关键。由于基金所拥有的股票、债券等资产的市场价格是变动的，所以必须于每个交易日对单位基金资产净值重新计算。封闭式基金净值每周至少公告一次，开放式基金每个交易日都公告净值。
- 其中估值方法十分重要。例如，基金所拥有的上市流通证券比如某只股票，是按其估值日在证券交易所挂牌的市价（平均价或收盘价）估值。中国证监会对基金估值方法有规定，基金契约里也会对估值方法进行说明。
- 单位基金资产净值
- 单位基金资产净值=（总资产-总负债）/基金单位总数
- 对于开放式基金而言，单位净值是其计价基础，即申购或赎回的价格取决于当日的基金单位净值（一般是次日公布），并加上或扣除相应的交易费用。封闭式基金由于发行规模有限，投资人对基金的需求与供给并不平衡，导致其交易价格高于或低于单位净值，称为溢价交易或折价交易。目前国内封闭式基金普遍处于折价交易状态，折价率约为20%。
- 关于基金分红基金
- 将已经实现的收益向投资人进行分配，称为分红。分红的基础为"基金净收益"，即基金的收入，减去依法可以在基金收益中扣除的费用后的余额。
- 投资人有两种分红方式选择，一是分配现金；二是再投资（将分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位）。
- 分红后，单位基金资产净值会下降。假设分红前单位净值1.06，单位分红金额0.05元，则分红后单位净值降至1.01元。
8.开放式基金常见业务
- 开设帐户：投资者在进行开放式基金的投资前，必须开设帐户：基金帐户和交易帐户。
- “基金账户"又称"TA账户”，是指注册登记机构为投资人建立的用于管理和记录投资人基金种类、数量变化等情况的账户，不论投资人是通过哪个渠道办理，均记录在该账户下。
- “基金交易账户”，简称"交易账户"，是基金销售机构(包括直销和代销机构)为投资人开立的用于管理和记录投资人在该销售机构交易的基金种类和数量变化情况的账户。投资人在不同的销售机构购买同一种基金，要有不同的交易账户，但是基金账户始终只有一个。
- 购买渠道：可以通过有基金公司的直销渠道或有基金代销业务资格的代销机构办理相关的购买手续。代销渠道包括银行、券商、上证基金通等。
- 上证基金通是上海证券交易所开发的开放式基金销售系统，可为开放式基金的认购、申购、赎回等相关业务提供高效、自动、一体化的技术支持。
- 开放式基金的转托管：不同销售渠道购买的开放式基金不能通存通兑的另一销售机构（网点）卖出，除非办理了转托管手续。基金的转托管会收取固定的手续费。
- 跨系统转托管：跨系统转托管是指将登记在证券登记系统中的基金份额转托管到TA系统（基金份额由证券营业部转托管到代销机构/基金管理人），或将登记在TA系统中的基金份额转托管到证券登记结算系统（基金份额由代销机构/基金管理人转托管到证券营业部）。
- 关于基金认购、申购和赎回
- 投资人在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金单位的过程称为认购。在基金成立之后，投资人通过销售机构申请向基金管理公司购买基金单位的过程称为申购。
- 投资人卖出基金是把手中持有的基金单位按一定价格卖给基金管理人并收回现金，这一过程称为赎回。其赎回金额是以当日的单位基金资产净值为基础计算的。
- 基金交易时间：基金交易时间与股市一样，为周一到周五9：30～11：30，13：00～15：00，节假日休息。但网银和网上直销在交易时间外可以预约交易。
- 申购赎回的原则
- "未知价"原则，即申购、赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算；
- "金额申购、份额赎回"原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请；
- 在限制申购时，申购费用按单笔申购申请金额对应费率乘以单笔确认申购金额计算；
- 当日的申购和赎回申请可以在当日15:00以前撤销；
- 基金存续期间单个基金账户最高持有基金单位的比例不超过基金总份额的10%。由于募集期间认购不足、存续期间其它投资者赎回或分红再投资等原因而使个户持有比例超过基金总份额的10%时，不强制赎回但限制追加投资；
- 基金存续期内，单个投资者申购的基金份额加上一开放日其持有的基金份额不得超过上一开放日基金总份额的10%，超过部分不予确认。
- 定期定额投资
- 简称基金定投，是指投资者向基金销售机构约定固定的申购时间、金额和基金名称，由销售机构于约定日期，在投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购申请的一种投资方式。
- 关于基金转换
- 基金转换业务是指投资者在持有一家基金管理公司发行的开放式基金后，可自由转换到该公司管理的其他开放式基金，直接申购目标基金而不需要先赎回已有基金。
- 基金转换只能在同一销售人的同一托管点进行。基金转换采取未知价法，以申请当日基金单位资产净值为基础计算；投资者采用"份额转换"的原则提交申请。
- 关于非交易过户：指 因遗产继承、捐赠、司法执行引起的过户行为。代理机构或基金公司受理非交易过户业务，每次除收取固定费用100元外，再按过户基金份额的申购费和赎回费之和收取手续费。
- 关于红利再投资：指将投资者分得的现金收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位，其中再投资转换的基金份额是免收申购费用的。这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资者。红利再投资一般免收手续费。
二、其他特殊业务
- 新股发行、配股、增发、红利、红股、债券发行、债转股票交易等等。
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