克罗谈投资策略24

附言 市场不坑人

 

我每年都会去看纽约游艇展。我跟儿子在走道和不同的展位来回闲逛，2个小时下来，走累了，稍微休息一下，这时不禁听到附近生动的对话。原来那里有部很好的棒球电影，别人都说值得一看。电影名字叫《天生好手》，由于我以前是棒球迷，于是周末租了一部用录像机放着看。那真是部很棒的影片——谈的是勇气，承诺，耐心，纪律以及追求卓越的重要性。哦，当然了，片子里描写的是棒球，但是我觉得它适合不同的观众。它真的只是部棒球电影吗？毫无疑问，当然是。但是从我的观点来说，棒球是电影中最不重要的因素。对我来说，承诺，纪律，自信，勇气，才是它谈的主题。

 

它给期货交易带来的启示十分清楚，但是并不是一目了然。60年代初，我刚涉入这个市场时，我的看法是很直截了当的，几乎可以说是单纯的。我研究了画图技巧，花了很多时间研究头部和底部的形成，以及深奥的名词，也看了数不清有关直线图还是点数图预测价格比较准确的争论。我用了一些小小的索引卡片，把投机或避险的策略，优秀资金管理的原则，赚钱致胜的个人和情绪素质，都记了下来。我把一张放在行事历里，另一张放在办公桌最上面的抽屉，第三张放在我衬衫口袋中。目的是随时都看得到。就像其他交易者，我倾向于把注意力集中在市场和交易的技术层面上，策略和战术则退居第二线。

 

在期货市场打滚约30年，我可以发现两者的轻重慢慢在改变，但是很明显的，只是到了技术性和策略性考量大致旗鼓相当的地步。我常常讲，如果在一流的技术系统，与平凡无奇的策略和战术以及平凡无奇的技术系统，与优秀的策略和战术两者取其一的话，我每次都宁可选择后者。在15——20年的时间内，吸引我兴趣的是策略和战术，资金管理，情绪控制——尤其是在我写这本书的5年内。在你看这本书的时候，它们也会吸引你的兴趣，我也希望，在你把这本书放回书架以后，这些东西也会继续吸引你。

 

这些年来，我自己的交易成绩有好的，也有很差的——从非常赚钱的交易到几乎让我一蹶不振的都有。不过有件事毫无疑问，那就是我最赚钱和最令我安心的交易，总是顺着当时的大势而交易的时候。相反的，我亏的最惨和感受到最大压力的交易（两者似乎是难兄难弟），总是在我建立或持有逆势亏钱仓不放的时候。这应该也是大家共同的经验，不管是老经验的专业人士还是新手，或者是投机者还是避险者，都应该有相同的体验才对。不管是纽约、芝加哥、伦敦、还是苏黎士、香港的交易者，都应该有相同的感受才是。

 

我很幸运，能够经验到动人心魄，得到7位数的利润，以及6位数的亏损。很幸运能够得到亏损？是的，没错——因为我们从亏损中学到的东西比赚钱的时候还多，事实上可能也是理需如此。就像有人说过：“我赚过钱，也亏过钱，但是赚的钱比亏的钱多。”

 

有位同行最近表示，经过这些年之后，我似乎对这一行保留了一些幽默感。也许那是真的，不管在哪一行努力，有点幽默感也是个人资产。但是对期货交易者来说，有幽默感和有平衡的观点，两者不可分的。在这个狂乱和不明确的行业中，你需要这些东西帮你渡过起伏不定的时刻。

 

在期货市场打滚多年的交易者经历漫长时间得到代价昂贵的经验，知道个人心情好时，就会碰到好时光，心情低落如同有铅压在心头时，则会有坏时光。这种人真的需要很好的情绪平衡和市场眼光。他必须要趁着好时光长驱直入，但不要被突然的成功诱惑；他也必须避免在坏时机中随波逐流（或迷失了自己）。

 

失望和泄气是人的两种基本情绪。真的想闯一番事业的交易者，一定要能自律，克服心理上的沮丧，要坚持使用客观系统性的方法。同样重要的，他必须保持自信心，要能渡过艰苦的日子（好几个星期或者好几个月），因为只有这样，才能在下一次的好时光中连本带利把损失捞回来。而且，无论事情看起来多么黯淡冷酷，只要交易者还活着，能够控制住不利仓位的亏损，之后绝对会碰到好时光。

 

丹尼斯·康勒1987年用另一种方式来谈这件事。康勒对期货交易的细节可能懂得没有那么多，但他是世界上屈指可数，理解输赢个中精髓的专家。他在美国杯的比赛中，从没输过那么久，直到1987年他才连赢4场。他说：“重要的事情不是你怎么走红，而是你怎么复原。”他真是懂得个中滋味。

 

不管是谁，只要他写的是教人怎么冒险的书，总有人看完书以后，违背所有原则，完全颠倒来做，却还能赢得胜利。这个世界上就是有打高尔夫球人，看了书上教人怎么握杆之后，实际打球却反其道而行，还是能够一击进洞。有些交易者完全不理会什么趋势，不设什么保护性的止损点，而且时进时出，依然能够赚大钱。我们全都想过这些不按牌理出牌的人到底是怎么做到的？但是，那些打高尔夫球的人反手握杆，挥杆进洞，或者期货交易者忽视原则依然赚钱的事实，并不能证明什么东西。这些事情只是进一步证实：奇怪和不寻常的事情有时确实会发生。而且，最重要的一点，是这些事情不会经常发生！你也不能指望这些事情经常发生。

 

那些不想按牌理出牌，一再违反已经证明管用的优秀策略和资金管理原则，还想赚钱的人，不妨听听达蒙·鲁尼恩的话：“赛跑不一定是跑得最快的人赢，比赛也不一定是最强壮的人赢，但是你还是必须尽全力去做才有希望。”你在整理花园的时候，做诗的时候，或者雕刻，烹饪的时候，尽可能大胆发挥想象力，违背所有的规则或者自己创造一些新鲜东西，把纪律两个字看成只是字典上的另一个字眼，但是交易期货的时候，却一定要一板一眼，以严守纪律和务实的态度，依所有的原则行事，跟着趋势亦步亦趋，趋势才是你真正的朋友。你必须控制自己的损失，不要去抓大行情的头部和底部。当你错误的时候，让那些追缴保证金的职员打电话来告诉你。你一定要去注意这个警报，因为那些“交易不当而跑开的人，只要留一口气，改天还能再进场（并赚钱）”。你必须把自己训练得能够忽视个人的任何偏见，不要老是想做多，因为无疑的，你一定学过这次（昂贵的）教训，因为“滑的比飞的还快”。你必须有能力轻易地在市场下跌时做空，而且不能紧张，就像市场上涨时做多那样轻松愉快。每当你有股冲动，想要去实验，想要研究新的策略或交易规则时，我会是第一个鼓励这种想要独树一帜的人。你尽管去做——不过是在纸面上，电脑上和模拟交易中测试。当你实战操作时，根本没有时间让你去实验各种各样的理论或策略。失败的代价是十分惨痛的。所以说，你一定要照着那些已经被证明，利用真实的交易和真实的金钱，在真实的市场中证明行得通的方法去做。

 

最后，我期望这本书能够给你新的启示，用新的眼光去看市场。如果我想还算不错的话，看完了这本书，你会对自己交易获利的能力更有信心。你应该知道：要顺着大趋势去做；要控制你的亏损，同时让利润越滚越大；交易时必须用最务实的态度和严守纪律的精神。如果你能记住这些，而且身体力行上面所说的这些东西和策略，你的交易一定会有更好的成绩，赚钱的仓位一定会赚的更多，亏钱的仓位会亏的更少。这些加起来，就是账户里的钱会越来越多。

 

哦，最后还有两件事，一是谢谢你阅读这本书，二是祝你好运。

 

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