20世纪初美国股市治理

20世纪初美国股市治理

        从1929年到1932年，美国纽约证券交易所的市值由890亿美元降到150亿美元，美国股市除向严重的危机与近年来中国的股市是非相似，因此，美国对股市的治理对中国的股市治理有很大的借鉴。
        根据史料记载，当时美国股市崩溃不是因为基本面出了问题，而是投机使然。当时的全美国55%的个人储蓄用于炒股，其中很大一部分是利用融资（Margin）方式，尤其是对融资度没有限制而造成的。
        总统罗斯福：加强法制化以维持股市发展，罗斯福拟定了国家复兴法案（National Recovery Act），其中道格拉斯（William O. Douglas）与兰德斯（James M. Landers） 要求制定严格的证交法，其理念就是将政府力量引入股市监管。（证券法：Secrities Act；交易法：Exchange Act） 其中建立了“辩方举证”和“集体诉讼”的观点。
        美国的前三任证监会主席：
        肯尼迪：Joseph Kennedy
        道格拉斯：William O. Douglas
        兰德斯：James M. Landers

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