初级第贰课 公司分析的基础 - 年报三表（下）

小熊定理二(注水猪肉大法二):当一家公司的连续两年存货上升幅度超过营业收入的上升幅度的话,
说明这家公司的运营出现很大问题,生产出的产品根本卖不出去.

甘肃皇台酒业股份有限公司(000995)
报表日期 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
存货 67.3 101.3 143.78 140.21 95.7 89.3 89.99 103.36 116.77 152.18
营业收入 83.62 84.2 111.58 93.42 85.04 78.75 64.38 104.77 133.93 107.89


我们考察该公司2004和2005年度
存货上升幅度 34(101.3-67.3) 42.48(143.78-101.3)
营业收入上升幅度 0.58(84.2-83.62) 27.38(111.58-84.2)


该公司在2004和2005年度连续两年存货上升幅度(绝对值)超过营业收入的上升幅度,说明该公司 
皇台酒业(000995) 出现了大问题,产品根本卖不出去




小熊定理四: 当一家公司的经营现金流净额远远大于净利润的话,说明这家公司有隐蔽的盈利能力,
值得多多研究,很可能是个金矿.
广州珠江啤酒股份有限公司(002461)
报表日期 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
经营活动产生的现金流量净额 271.1 215.23 414.2 260.89 421.87 245.77 195.64 500.22 1219.67
净利润 163.94 173.26 230.72 61.33 88.34 91.41 49.88 53.73 46.46
经营活动现金流/净利润 1.65 1.24 1.79 4.25 4.77 2.68 4.00 9.31 26.25
该公司经营活动产生的现金流量净额/净利润 到了 2012和2013 比例大幅度 提高. 说明应收账款和存货量都会很少。说明企业的经营状况很好，而且产品受市场认可，未来可能有更大的赚钱潜力