淘金产业链

    农业板块堪称2008年一季度投资界最大热门，而南方基金则是投资农业板块的最大受益者.自南方基金在年初以报告的形式率先挖掘 出该板块开始农业板块开始逆市上涨，成为季 度最受瞩目的板块.数据显示，至今年季度肘， 以农业板块龙头北大荒(600598，SH)为例，前十大流 通股东中有4家系南方基金军团成员，目前南方基金 军团己扎堆投资农业股。

淘金产业链
    在农产品牛市的大背景下相关子行业和公司 必然受到影响，产业链上中下游也都会产生好公司， 因此投资者应当战略性配置有资源属性的农产品公司， 就如同2003年配置煤炭和2005年配置有色。
    南方基金管理有限公司农业研究员马北雁认为， 农资行业处于农业产业链的上游.在基础农产品价 格上涨的大前提下!由于种植和养殖业的效益提高 为农资产品价格的上涨提供了契机，处于产业链上 游的农资行业也将迎来旺盛的需求。
    长期以来由于农产品价格低迷导致行业需求不 旺的局面将得到根本的改观，相关的子行业和公司 将迎来数年的幸福时光.例如，盐湖饵肥(资源垄 断性和产品价格提高)、天康生物(口蹄疫疫苗和 饲料业购并)‘云天化(集团磷肥资产注入)等公司.
    而同时土地资源将是最稀缺的资源τ所以拥 有土地水面、林地等资源处于农业产业链中游 的上市公司也是具有战略投资价值的，就如同有色 金属的矿山资源和房地产公司的土地储备比如 作为中国最大的"地主"北大荒它拥有1000万亩的耕地50年的承包权，目前平均120元每亩的 租金水平低于全国平均水平: 130万吨加工能力的米 业公司有可能分享粮食价格上涨过程中的存货增值 收益，背靠的北大荒集团公司拥有3500万亩土地资 源，如果能够实现资产注入或整体上市将大幅提 高公司的价值。"马北雁说.
    对于产业链下游的公司而言!由于基础农产品 是农产品加工企业的原料，因此基础农产品价格的 上涨加大了此类公司的成本压力，总体看属于负面 影响，但在涨价的不同阶段(初始阶段受益，但后 期可能面临能否有效传导价格上涨的问题) ，以及 对不同的子行业影响不同。
    马北雁告诉记者!农产品相关公司如此受追捧， 一方面反映农产品牛市已经被国际投资者所认同， 另一方面国际农业股的表现从侧面己经印证了上游 农资服务企业中游土地资源和下游的贸易和加工 企业将受益于农产品牛市.同时主要的风险因素是， 国内公司市盈率却普遍偏高

糖价也有望上扬
    "预计计糖价2008年有上涨可能因此南宁糖业 (000911 ，SZ)、贵糖股份(000833， SZ)和中粮屯河 (600737，SH)等公司有可能业绩出现大幅增长。马北雁说.
    马北雁进一步指出，在价格上涨的过程中『业 绩与产品价格直接挂钩的制糖公司，由于甘l'/l;收购 价格与糖价的上涨处于联动过程，糖价上涨后甘蕉 价格跟随联动，因此糖价上涨过程中制糖企业只有 部分能分享糖价上涨的收益.