OpenAI与Anthropic员工未上市已套现140亿美元，万亿IPO军备竞赛谁能突围？

未上市先套现：140亿美元装进员工口袋

据The Information最新估算，过去五年，OpenAI和Anthropic安排的股份出售，让早期员工和投资者合计拿走了约140亿美元，折合人民币超过1000亿。其中，最疯狂的一笔发生在去年10月，600个OpenAI员工一天分走66亿美元，人均1100万美元。约75人直接顶格卖满，每人拿走了2亿人民币。过去五年，OpenAI至少组织了8轮内部售股，总额超过90亿美元。

不卖反赚：员工赌对公司增长曲线

Anthropic成立才五年，内部售股次数远不如OpenAI。很多员工看了公司的增长曲线，年收入从2024年初不到1亿美元飙到2026年4月的300亿美元，27个月翻了300多倍，于是判断等IPO再卖更值钱。2026年初，Anthropic在3500亿美元估值上安排了一轮售股，很多人选择不卖。随后公司完成650亿美元融资，估值推到9650亿，没卖的人账面财富又翻了将近三倍。

谁在买：投资人挤破头上车

公司还没上市，买这些股票的是那些挤破头想上这趟车的投资人。软银去年在OpenAI的正式融资之外，另外花了至少17亿美元从内部持股人手里收购股份。私募市场数据平台Caplight的CEO Javier Avalos表示，到了一定节点，必须给员工提供变现的机会，否则人就跑了。公司安排的内部售股，是用受控的流动性替代不受控的流动性，能控制价格、买家、时间、额度等。

留人比造模型还贵：人才战争的核心武器

内部售股不只是“安抚情绪”，它是AI人才战争中最核心的武器之一。OpenAI在2025年的人均股权薪酬达到了150万美元，是之前所有科技创业公司历史记录的最高水平，近一半的年收入都花在了给团队发股票上。它的对手Meta的扎克伯格亲自下场，给AI顶级研究员开出4年3亿美元的合同，单是签约奖金就超过1亿美元。

万亿IPO扎堆：决赛摊牌的烧钱游戏

留人要花钱，但两家公司急着上市的主要原因是算力烧钱。Anthropic跟亚马逊签了超过1000亿美元、为期十年的算力协议，OpenAI的Stargate项目规模更是5000亿美元级别。目前，Anthropic凭借9650亿的估值压过OpenAI的8500亿，年收入增速也远超对手。双方同时秘密递交招股书，谁先上市谁先接入公开市场的无限资金池，但如果两家同窗口上市，机构资金会被分流，可能导致一方或双方定价低于预期。编辑观点：AI赛道竞争激烈，员工套现和上市博弈背后，是人才和算力的双重争夺，行业泡沫与机遇并存。