OpenAI员工66亿美元大套现：财富自由背后的人才流失与财务赤字困境

66亿美元套现：AI时代的“影子IPO”

据《华尔街日报》5月10日报道，2025年10月，超过600名OpenAI现任及前任员工通过二级市场出售了总计66亿美元的股份。约75人用尽了每人3000万美元的出售上限，剩下约525人平均每人套现约830万美元。此次交易规模已超过2024年美国市场任何一场正式IPO，一家人工智能公司用一次对内老股转让，完成了一场“影子IPO”。

套现背后：留人还是走人？

对OpenAI而言，这是留人手段中最直接的一种。对手们正用激进价码挖角，Meta曾向顶尖AI研究员开出四年3亿美元薪酬包和1亿美元签约奖金。而OpenAI回应：不让员工等上市，工作满两年能拿走三千万美元现金。然而，套现这道阀门，能留住一部分人，也必然冲走另一部分人。

估值飙升与长期亏损的矛盾

这批交易发生时，公司估值约4000亿美元。此后不到六个月，至2026年3月，OpenAI完成了1220亿美元融资，估值飙至8520亿美元。2019年就在职的老员工，所持股份已增值逾百倍。但高盛指出其2026年现金消耗预计约70亿至170亿美元。2025年全年营收约131亿美元，亏损约80亿美元；2026年亏损预计140亿美元，现金流转正可能要拖到2030年。

与Anthropic对比：不同的估值叙事

Anthropic同样在2026年4月以3500亿美元pre-money估值进行了一次员工二级出售，但规模远不及OpenAI，投资者想多买，员工却惜售。一边是抢着套现，一边是握股惜售，两家AI实验室对自身前景投下了截然相反的私人赌注。

编辑观点：OpenAI虽通过套现留住部分人才，但面临人才流失和财务赤字风险，高估值下盈利前景尚不明朗，与Anthropic对比凸显其目前困境。