25、创新政策融资与工具选择解读

创新政策融资与工具选择解读

1. 瑞典公共风险资本投资现状

截至2018年3月31日，已支出2100万克朗。Saminvest AB的书面目标是通过市场补充性的间接投资，为具有高增长潜力的创新型企业提供融资，这意味着资金应从后期阶段向早期阶段进行重大重新分配。然而，其实际操作可能无法实现这一目标，如果不进行调整，可能会重复早期的政策错误。

目前瑞典公共风险资本供应操作中可能存在的问题包括：
- 额外性（additionality）需通过对各行业和不同发展阶段的公共风险资本需求分析来更明确地识别。
- 需要确定与公共风险资本供应相关的补贴的适当规模。
- 是否应将对早期投资的明确要求与补贴相关联。

2. 公共创新融资的相关结论

创新过程的资金投入在所有创新系统中都非常重要。大部分融资由私人组织提供，但公共组织有时也会提供风险资金，以促进和加强创新过程，这种公共资金通常在商业化过程的早期阶段最为需要，通过不同的创新政策工具来提供。

2.1 公共种子资金相关的六个问题

• 缺乏额外性 ：公共风险资本提供者应是“市场补充性”的，不应与私人供应商竞争或挤出私人供应商。然而，瑞典的例子表明，公共创新资助组织似乎有一种“自发”倾向，即转向创新过程的后期阶段进行资助，而不是专注于早期阶段。为确保额外性条件得到满足，需要进行详细分析，且由于创新过程中私人融资的潜在可用性会发生变化，这种分析必须不断更新。
• 利润要求以及公共和私人资金之间的关系 ：如果公共风险资本供应要具有额外性，即公共资金应分配