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这一轮的股市泡沫起于去年11月份左右，之所以称它为泡沫，是因为指数迅速上涨而没有任何基本盘因素支撑，并且杠杆起到了巨大的助推作用。自从2007年的大跌后，股市进入漫长的熊市，一路下行震荡至2000点左右。从2014年11月底开始，股指迅速攀升，至2015年一月初，已经达到3300多点。经历短暂震荡后，从2015年3月中旬起，股指开始更长时间的攀升，终于在6月12号达到5178点的高峰，随后开始雪崩

中国散户的盈利机会一直是这样的：看好某只股票会上涨，花钱买入，若真的猜对，在股价上涨后的某一刻卖出。比如说王二有1万块钱，买的股票涨价了10%，他就赚了1000块钱。那么如果他真的如此看好一只股票的上涨行情，就很希望买入更多。但他自己只有1万块钱，怎么办呢？对，借钱。和其他贷款一样，借钱给他炒股的机构肯定两样条件，一是有利息，二是有保证金以抵消风险。这样借钱炒股就被称为买空。相反的，如果王二认定一

选择股票的理论和方法五花八门，总的来说属于两大理念阵营——价值投资和趋势投资。价值投资派认为，与频繁变化的价格不同，一只股票还有相对稳定的内在价值。比如一家汽车公司的资产多少，负债多少，管理水平如何，研发能力如何，市场占有率如何，品牌价值几何（分析这些被称为基础分析）……所有这些因素综合起来，决定了这家公司的价值。那么每只股票的价值就等于公司价值除以股票份数。当然上述因素很多都是很难定量化的，特别

上面讨论的是一条买单和一条卖单参与的一笔交易的价格。主机撮合交易的数量巨大，这样某笔交易的信息通常用户是看不到的。投资者从通达信、同花顺、大智慧等炒股软件上看到的是分时图上的每分钟股票价格，或者更细致的所谓分时成交明细（在不同软件中名称可能略有不同）里每若干秒的成交价格。分时图上的价格分时图上某分钟的股票价格是如何确定的呢？一个自然的想法是该分钟内所有成交的某种平均价。但是我们仔细观察分时图，就会

股票成交方式已经从最初的交易所人工报价交易演进成现在的信息化交易方式。股民从电脑手机等联网的终端提交买单或卖单，它们通过网络汇聚到交易所主机（分别到上海证券交易所和深圳证券交易所），主机自动撮合成交。每天的股市交易包括上午9:15到9点半的集合竞价和剩余时间的连续竞价。集合竞价期间，某只股票股民下的所有买单和卖单累计，最后由主机在9点半计算出开盘价，原则是促成尽可能大的交易量。连续竞价期间，对任何

公司为什么要发行股票？简单地说就是为了融资，也就是筹集更多资金。一家公司的所有者为了扩大规模等种种目的，要筹措资金时，有两种途径。一种是借债。企业可以向银行贷款，也可以发行债券。贷款方和债券购买者向企业收取利息获得回报，他们拥有的是企业的债权，一旦企业归还所有的本息，债务关系就结束。债权人无法直接影响和干预企业的经营，也不承担企业经营的风险，也就是说无论企业经营好坏都须偿债。另一种途径是发行股票。

即使是对股场老手，回顾一下股票的基本知识或许不无益处。股份的实质很简单，就是一公司之所有权之一部分。股票就是这些所有权的凭证，代表着持股人对该公司的权益，包括公司的资产、负债、收入等等。持有一个公司的股票意味着你是该公司的拥有者（股东）之一, 因此对属于该公司的一切都有权利。王二如果拥有一家汽车公司发行的股票总数的亿分之一，理论上他就拥有这家公司大厦、商标、专利、汽车、声誉……的亿分之一。历史上一

脸上常带微笑，说话从不结巴的王二觅得一份电视台节目主持人的工作，还有一个星期就要开始上班。这一档晚上七点开始的股市评论的节目，收视率很高。王二为了熟悉工作内容，提前进入状态，每天晚上一到七点钟，就会守在电视机旁，两眼发直口水直流地盯着前任主持人面带微笑有条不紊地分析当日的股市变化。受到欧美股市昨天下挫的拖累，今天沪深两市低开低走。虽然上周欧美股市下跌，今日沪深两市在大盘股的带动下，仍有小幅上升。受

老师：“今天我们来做几道智力题。” 观察下面的数列，写出下一个数X： 11，0，12，0，X 大胖同学：“X等于13。” 老师：“回答正确。” 小胖同学：“老师，我觉得1也可以。” 老师：“说说理由。” 小胖：“这个数列可以看成是一块整点报时的钟每隔半小时敲响的次数，过了12点当然是1点。” 老师：“嗯，也有道理。再看下面一题。” 找出下面数列的规律，写出下一个数X： 3，1，4

技术派是一群对数字和图形痴迷的人，他们每天面对着不断更新的各种技术指标和图形，不懈地想在其中发现规律和模式并印证自己早先发现的或是从他人处学来的规律和模式。这种锲而不舍与科学家的精神看上去十分相似。开普勒在第谷留下的大量关于行星运动的观测数据中研究时是这样，他发现了以他命名的行星运动的三大定律。瑞士天文学家巴耳末研究星体的光谱时是这样，他找到了一个经验公式来说明氢原子谱线的位置。孟德尔在12年的植物

很多前面提到的炒股书籍的读者可能会辩驳，我买进卖出股票是技术活，是在茫茫股海中披沙拣金，其他人若没有具备我的慧眼，付出我的努力，也就得不到同样的回报。这样说似乎可以成立，因为以上的关于回报率和风险之比的讨论有一个隐含的理想化的前提，那就是参与者在信息的掌握和认识水平上是平等的，也就是说不存在某些人拥有大家不知道的藏宝图或是有伯乐相马的特殊本领。如果有，这些人自然可以独享高质量的投资机会，因为这些珍贵

纯朴的读者希望从书中找到点石成金之术，就像几千年来中国善良的老百姓希望他们的皇帝是明君，官员是清官。他们努力弄懂作者的术语，学习作者的分析。但是愿望和现实之间的差距，往往就像背影美女的背面留给你的遐思与正面留给你的印象的差距一样大。当他们读完一本书后，仍然不能在股市上如愿以偿，心里埋怨的是自己学艺未精，还是决定另寻高明。他们是否会在心底产生更大的疑问，这个美好的愿望是否可能？沉迷在希望的幻想中是美好

（因为种种原因，很久没有更新博客了。现在开始想写点关于股票的东西。没错，是股票。程序员也不是不食人间烟火的。原因有两点。一是以前曾经研究过一阵子，有些心得想分享。二是最近的股市大起大落，我老婆作为一个对平仓满仓什么意思都不晓得的人，勇敢地加入股民大军，先赚后赔。我于是写了些基础知识给她看，顺便也发在这里。要说这和程序有什么关系？一则了解了股市奥秘，让大家更安心地写程序：-）。二则后面也会有少许分析股