17、货币新范式：无边界货币与神经网络市场的兴起

货币新范式：无边界货币与神经网络市场的兴起

在当今不断变化的金融格局中，货币的概念和运作方式正经历着深刻的变革。从弗里德曼的货币理论到新兴的区块链技术，一场关于货币的革命正在悄然发生。

弗里德曼的货币观点

1963 年，弗里德曼和安娜·施瓦茨发表了具有影响力的《美国货币史》。他们的研究表明，1867 年至 1960 年间，货币存量的绝对下降仅出现在六个经济收缩时期。弗里德曼和施瓦茨认为，货币变化是导致重大衰退的原因，美联储未能阻止货币存量的大幅下降，使得原本可能相对温和的衰退演变成了大萧条。弗里德曼主张，货币供应量应按照产出的潜在增长率以固定速率增长，以确保长期的价格稳定。1976 年，弗里德曼在接受诺贝尔经济学奖的演讲中直言，他的货币研究使他得出结论：中央银行可以被设定为提供稳定货币供应量增长的计算机所取代。

零利率的多面性

零利率是普朗克点的结果，在这一点上，借款人和贷款人的实际交易成本为零。然而，这只是无穷系列点中的一个点，围绕它的无穷系列点形成了一个动态的、自我调整的网络。就像有些人加油时喜欢优质汽油，而有些人喜欢普通汽油一样，在投资和货币领域也是如此。一些投资者/储蓄者对零实际回报感到满意，而另一些人则希望获得更高或更低的回报。那些希望获得较低实际回报的人，是因为并非所有人都认同市场对无风险资产的定价。一些参与者认为市场对无风险资产的清算价格仍然过高，他们可能会为更安全的贷款部分出价负实际利率。这样，投资者可以获得更安全的价值储存方式，而借款人甚至可以因借款而获得报酬，这种现象在当今世界已经出现，如负名义利率。

还有一些投资者希望获得高于零的实际回报。在这种情况下，市场可以进行分类、细分和分组，使投资者获得 1%的实际回报，而