思考，行动，再思考，再总结

董宝珍，草根投资人，39岁，1994年进入证券公司，成为中国较早的一批证券从业人员；1998年创办凌通投资，成为职业投资人。现为北京凌通飞扬投资咨询公司投资总监，凌通价值网(WWW.LTKDJ.COM)研究部主管，多年来通过对上百家上市公司的亲身调研来“挖宝”而成功投资。　　2009年1月，在中国股市徘徊于低点之际，董宝珍推出《熊市：价值投资的春天》一书，前瞻性地提出了“在熊市里下注”的观点。

<br />声明：本文关于价值线的定义，只适合小兵的思想体系，在其他任何文献中找不到，因为是小兵自己定义的。<br /> <br />价值线就是企业的生命线，价值线包含了很多信息，不同的投资风格关注价值线里面不同信息。<br />简而言之。<br />格雷厄姆关注的是价值线本身。<br />巴菲特关注的是价值线的增长率。（斜率：ROE）<br />林奇关注的是价值线的拐点，也就是增长率的增长率（ROE的增长性）。<br /> <br />鲁泰B或许是优秀公司中，最不受关注的。其股价长时间在价值线之下运行，所

<br />小兵逻辑： 做一个理性的弱者。<br /> <br />与市场相比，<br />我们永远是弱者。<br />在战场上，<br />除了理智，勇气，智慧，<br />还需要一份作战图。<br />何时何地，埋伏，出击，or 撤退。<br /> <br />小兵的2010年作战图（静态版）<br />说明：原作战图A股以A50市盈率为标准，现在加入上证指数。<br /> <br /><br /><br />成人礼：任何股市都要经历的，一个长达10年以上的慢慢熊市，<br />彻底颠覆投机逻辑的过程，

<br />1. http://blog.sina.com.cn/s/articlelist_1531861501_0_1.html<br /> <br />2. http://blog.caing.com/barrons<br /> <br />3. http://blog.sina.com.cn/u/1253461277<br /> <br />4. http://t.yicai.com/space.php?do=mtag&tagid=110<br /> <br />5. http://blog.sin

Google今年出了一道笔试题：现在北京有一套房子，价格200万，假设房价每年上涨10%，一个软件工程师每年固定能<br />赚40万。如果他想买这套房子，不贷款，不涨工资，没有其他收入，每年不吃不喝不消<br />费，那么他需要几年才能攒够钱买这套房子？<br />A, 5年<br />B, 7年<br />C, 8年<br />D, 9年<br />E, 永远买不起这道题引来无数人评论，最经典的评论就是Google暗示软件工程师买不起房。这道题目很简单，我今天这里说的不是如何做这道题，我想说的是为什么4

<br />以前写的文章，想写成一个系列，现在转过来。<br />原文写于2010年7月25日。<br /> <br /> <br />大道至简，无处不在。<br /><br />今年深B股的走势就验证了索罗斯的伟大思想。<br />1年内人民币2%的升值以及预期，导致了深B股1年内跑赢了上证70%！<br /><br />2%和70%，是索罗斯告诉我的，<br />1个月前，才看到索罗斯的书，<br />但这些道理，2年前就明白了。<br /><br /><br />因为我是2008年从高盛身上学的。<b

<br />大道至简，那些让我赚钱的投资，都是采用非常简单的投资策略。比如15~20倍PE买入盛世中华ETF中的股票。<br />  <br />1. 事物的六个过程<br />周易的乾卦对任何一件事情的发生发展结局做了很好的解读，<br />世间万事万物无一不如此。<br /> <br />事物的六个状态。潜，现，惕，跃，飞，亢。<br /> <br />潜：一望无际的塞伦盖蒂大草原，一颗种子埋藏在土壤下。<br />现： 种子默默的发芽，生长，露出地面。<br />惕： 躲过风雨，动物踩踏，小树顽强生长

<br />复合增长17%或者战胜指数6个百分点，是我一直以来给自己制定的目标。<br />其实，暗示着，A股的价值线——复合增长率11%. <br /> <br />1）过去15年，A股的价值线（复合增长率）：11.6%。<br /> <br />过去15年A股的平均ROE是12.8%，高点18%，低点7%，平均股息率是1.2%。从1995年到现在，A股的内在价值年复合增长是11.6%（不包含分红）。<br />实际上，以1995年12月31日收盘价计算（555点，相当于1995年的17倍PE），目前26

昨天老婆要去机场，因为飞机是凌晨起飞，所以特意提前叫好了一辆出租车。 但是北京下大雪，路面结冰，担心司机可能会不去，去之前跟司机确认了两次，没想到司机很痛快，说肯定没问题。 司机准点到达我们家门口。上车之后，和司机聊天，知道司机是地道北京人，能说会道。 不知不觉我们聊起了北京的房价，他说起了一个他家的故事。 他以前住在城里，因为修四环房子拆迁，拿了一个拆迁款，然后到

昨天从城铁下车， 大概晚上10点半左右，旁边的小棒棒（就是小摩的）很多。 我走在路上看到很多小棒棒飞快的奔跑，想必很多师傅想开快点多跑几趟，能多挣点钱。 我突然想到这些小棒棒师傅拼命赚钱，其实赚不了几个，但如果把现在挣到的钱拿去投资，例如做些靠谱的投资，会给他们带来可观的回报。可惜他们知道我多跑几趟，能多挣几个钱，很少有人想到我静下来想一想，如果钱生钱，我就可以少跑几趟。 

其实内心一直有创业的想法，但一直无法付诸实际行动。 我今天把这些想法列出来： 1. 嵌入式培训。 这个做的比较好的是华清远见，亚嵌，尚观，其他都是小大小闹。做这个投入相对比较小，受众大，问题是招生和师资如何搞定。 2. 嵌入式开发板。其实我们公司自己的芯片比较有特色（支持高清解码，编码，转码），可以在国内推广，难点是开发板和芯片价格比较高，客户难以接受，另外支持也是大问题。

成功投资的秘诀： 1. 低买（估值低、人气低，而不仅仅是价格低）。2. 高卖（估值高、人气高，而不仅仅是价格高）。3. 等待（低买后，要耐心等待高卖的时机；高卖后，要耐心等待低买的时机）。4. 简单重复上述三个动作。对于普通投资者而言，一辈子重复10次足矣！     一辈子持有某只股票的观点、快进快出的观点，对实践都是有害的，都无异于赌博。     大部

台湾艺人小S的公公许庆祥，从一位付不起8000元(新台币，下同)房租的小镇医师，靠敏锐的投资嗅觉征服股海，23年间赚得百倍身家。他的成功来自刻苦练功般的培养毅力和耐心，每日花6到8小时读书，20年如一日，和股神巴菲特挑好的股票赚时间财精神相通，堪称是台湾的巴菲特。 　　最新一期台湾《今周刊》刊文，对其作了介绍，摘录如下： 　　每年公布的美国《福布斯》富豪排行榜上的超级富豪，不是企业

<br />读了设计模式之后感慨，写代码是有套路可循的，不是东拼西凑的。<br /> <br />有人老是说创业九死一生，没有规律可循，事情也证明创业也相当不易。我一直以来也是这么想的，但是看过了《赢利》这种书之后，创业是有规律可循的，因为这种本用事实说明了挣钱也可以遵循一定的套路。<br /> <br />《赢利》这种书看后让你大呼过瘾，我估计很多创业者或者公司高管看了应该倍感亲切，因为里面很多利润模式是他们相当熟悉的。<br /> <br />其实利润模式当然不只《赢利》书中列举的23中模式，只是这23