公募杂谈系列：公募基金证券出借、转融通估值核算

Hi，围炉喝茶聊产品的新老朋友好，上周写了一篇有关转融通的文章，如果大家对转融通感兴趣的话，请移至此文：
暂停：转融通，说说它的不简单！进行学习。

推荐理由：此文从转融通业务的背景、历史、概念、交易规则、参与人、业务流、系统架构、接口、市面产品等多维度，让你在宏观和细节上对转融通业务是什么及流程等有较清晰了解。

好了推荐到此结束，再说会遭雷劈😄。已阅读过此文：暂停：转融通，说说它的不简单！部分朋友私信反馈，围炉喝聊产品从反馈中挑出了：“转融通估值、公募基金证券出借业务”，两个问题和大家聊聊，这样的话转融通业务完整了，更方便大家一站式学习。

下面我们将从公募基金证券借出开始，一点一点的切入，一块一块的展开，从入门逐渐到精通之旅吧。文章可能会有不足之处，欢迎大家给我多多提意见、留言反馈和补充，如有错误之处，请大家指正，我们评论区见。主打“分享、交流”，不立人设一起学习、一起进步。

1、公募基金证券出借

在话题未开始之前，烦请大家先思考以下几个问题：1、公募基金证券出借的目的是什么？2、公募基金证券出借给谁了？流程是什么？3、股民朋友们抱怨公募基金是否合理？公募基金方面是否委屈满腹？4、公募基金哪些产品的持有的股票可以出借？让我们带着这些问题，一起来聊聊公募基金证券出借业务，相信大家会从下面文中或多或少获得的答案。

为了让大家更好搞清公募基金证券出借业务，我们先简单理下转融通证券出借业务与融券业务区别，以便下面更好学习。

1.1、证券出借概念

官方定义：公募基金参与出借业务是指：基金以一定的费率通过证券交易所综合业务平台向中国证券金融股份有限公司出借证券，证券金融公司到期归还所借证券及相应权益补偿并支付费用的业务。现拆解分析如下图所示：（根据《指引》上的相关表述）

小结：对照券商做转融通，公募基金把自己手头上的股票通过证金公司向券商进行出借，出借到期后，借入方对公募基金进行还券的行为称之为公募基金参与转融通。

1.2、证券出借业务流程

1.2.1、出借平台：证券交易所综合业务平台（深交所称综合协议平台)

1.2.2、证券出借人将股票出借给证金公司的环节叫做“证券出借”，流程如下图所示：（注：由于证金公司不与投资者直接对接，证金公司先将股票出借给证券公司，证券公司再把股票借给用券的投资者）。