买权千万条，安全第一条，深虚一时爽，归零两行泪

随着中国股市2019开年至今一轮波澜壮阔的涨势，又到了投资者们，特别是专业机构投资者们最痛苦的时刻，因为他们都得接受隔壁老王暴富故事的狂轰滥炸。

 

 

而且随着50ETF期权吸引了越来越多的投资者参与，暴富神话的神奇程度也有了指数级别的提升。

 

现在让我们尝试用澎博真格量化复盘这个最新的暴富神话。

 

近年人工智能非常火爆，我们希望自己的策略也像老王一样，能够“智能”命中那个一夜成名的神奇的“50ETF购2月2800”。在花了半个小时，回顾了我们和老王的多年交往后，我们还真复制出了这么个python策略，我们相信这个策略有一颗“老王的大脑”。

 

在2019年1月1日到2019年2月26日，这个策略实现了回测28.45%的收益，最大回撤仅有2.59%，而年化收益高达396.91%，可以说是非常夸张了。

 

策略的原理也很简单，我们假设老王，作为一个“久经沙场”的民间期权投资者，比较关注50ETF的历史波动率，但他毕竟还没那么专业，所以并不在乎隐含波动率（老王可能还不大会写python）。老王使用50ETF的历史波动率来作为开仓信号。

 

老王的开仓策略是只要没有持仓，且50ETF的历史波动率低于20%，那就买开期权,假设是500手。

 

因为期权价格可以说是对波动率的定价，当历史波动率偏低的时候，通常也是期权价格比较便宜的时候。

至于买哪个看涨期权合约呢？作为“梭哈”爱好者，老王认为看涨期权的虚值程度越深越好。可谓“无深虚，不期权”。

 

在真格量化里可以直接用”GetOptionContracts”函数把这些当月看涨期权列表找出，然后这个列表的最后一个值就是虚值程度最高的那个看涨期权，也就是老王的买入目标，是“末日轮里的末日轮”。

 

平仓策略是，要么距离到期日不足2天时就市价平仓，要么现价相比开仓价翻倍或跌掉20%时就市价平仓。我们的老王还是有些风险意识，并不会傻等期权到期归零。

 

从今年至今的回测结果看，虽然胜率只有50%，刚好打平抛硬币，但平均正收益远远高于平均负收益。这当然也是买期权的一个优势。

 

下边有趣的问题来了，这个策略长期表现如何呢？我们可以用真格量化再跑跑回测。比如从2018年1月1日到2019年2月25日。

 

这次表现就平庸多了，可以说是从2018年头亏到年尾，然后就靠2019年2月21日买入“神奇的50ETF2月购2800”翻盘，由负转正。可以说这是一条能把人（很可能就包括老王自己）吓出心脏病的净值曲线。

 

 

如果把周期拉得更长，比如拉长到2015年50ETF期权上市以来到2019年2月25日。很不幸，在2018年1月9日净值就归零了，账户死于“绝杀时刻”1年多前。

 

 

是不是有一种远看是圣杯，近看是“龟苓（归零）膏”的感觉？

 

而且当我们深入到tick回测时，还会发现我们目标价位的成交量非常稀疏。老王的500手能否成交，得打个巨大的问号。至于老王策略的Tick级别回测结果如何呢？读者赶紧用真格量化动手试试吧。

 

所以下次，当我们看到媒体敲锣打鼓地宣传末日轮期权192倍的神话的时候，一定要用真格量化检查一下这种策略是否靠谱哦。

 

最后，澎博真格量化提醒您，买权千万条，安全第一条，深虚一时爽，归零两行泪。

 

澎博真格量化网址https://quant.pobo.net.cn

 

API文档可见 https://quant.pobo.net.cn/doc?name=api

一些范例代码可参考 https://github.com/qmhedging/poboquant

什么，你还写不出老王策略？ 那到交流QQ群 726895887 向高手请教吧，说不定老王也在群里。