以赣锋锂业为例看锂矿价格和股价走势

下面是10年来碳酸锂价格走势图：

这是赣锋最近10年的股价走势图：

这是最近2年的碳酸锂价格走势图：

这是赣锋最近2年的股价走势图：

上一轮景气周期中，赣锋锂业的股价高点是2017年9月的67元，扣非净利润高点是2018年的12.56亿，具体到季度，赣锋的盈利峰值是在2018年二季度，碳酸锂的价格拐点实在2018年4月。

但是碳酸锂的价格在2017年9月首次站上新高顶部区间（15万）后，赣锋锂业的股价就达到了高点，随后就开始了调整，股价早于盈利峰值和碳酸锂价格拐点半个月见顶。

如果认为这是机构主导，好像机构确实打了半年的提前量，预期了半年后价格和利润的下滑。

但是我们细看，在上一轮周期中碳酸锂价格首次站上高位是在2015年12月，用不到2个月时间从5万涨到了10万，赣锋锂业的价格也开始从5元涨到了22元，随后迅速调整到10元。在此后的半年里，碳酸锂价格在12万之上运行，赣锋锂业也在2016年7月又一次创了新高25元之后又一路调整到15元。在2017年9月碳酸锂价格涨到15万之后，赣锋锂业股价也触及高点60元。

也就是说，每次碳酸锂创新高之时，就是股价新高之时，但股价新高后会快速大幅回落。如果碳酸锂能稳定运行半年或者再创新高，那么股价也会再创新高。

2021年9月价格走到16万是个关键点，16万已经超过上轮高点，机构认为是顶部区域。上一轮就是在这个区域横盘6-7个月之后掉头向下。

机构对历史很熟悉，各种分析统计数字自然也了然于胸，以史为鉴，高价必然不可持续，于是判断价格顶部自然已经到来，未来的业绩天花板也已明了，股价相对未来业绩已经过高，卖出。

貌似还是非常合理，非常机构的：预期你的预期，一波打满，开始收割撤退。

如果历史重演，那就完美展示了机构的水平。

但是历史并没有重演。

从价格上，2021年9月并非是顶，2021年9月大幅上涨越上16万后，稳步涨至10月18万，11月19万，年底12月站上24万，22年1月加速涨至35万，2月44万，3月46万，4月49万。

需要注意的是，上一轮周期中，碳酸锂第一次站上高位10万，和赣锋锂业从5元第一次站上高位22元，都是在2015年12月。在碳酸锂稳定在高位区间时，赣锋锂业一个月内迅速腰斩，磨底一个月后回升，并在半年后的2016年7月，股价创了新高25元。

随后开启了长达5个月的下跌，调整了40%到了15元区间.

随着碳酸锂价格稳定运行并在一年后再次创新高，赣锋锂业股价也在半年的时间里从15元上涨4倍站上了60元的高点。

2019年行业低潮期间，赣锋锂业再次回到22元区间运行了一年。

直到这轮周期启动，赣锋锂业从2019年底走上上升通道，用一年半的时间从22元上涨到高点220元的位置，此时是2021年9月，碳酸锂价格首次突破上轮高点15万站上16万。

与上一轮相同的是，，赣锋锂业迅速从高点展开了调整，用半年时间腰斩，当前在115元位置附近。

与上一轮不同的是，碳酸锂价格在这之后没有横盘，而是在半年时间里，快速向上接连突破20万，30万，40万，一度接近50万，最近两个月运行在45-50万区间。

上一轮赣锋锂业高点是67元，这一轮高点是224元，是上一轮的3.34倍。

上一轮的碳酸锂价格高点是15.8万，这一轮高点是49.5万，是上一轮的3.13倍。

股价已经从高点腰斩，碳酸锂的价格仍在高位。

机构看的是两三年后。

两年后，究竟是价格无法维持高位，股价高估，还是价格维持高位，股价低估，众说纷纭。

历史会重复，但不会简单地重复。

京北夜光（cloudcomtimes）于2023年4月15日首发于大平台号 京北夜光(techculture)。