年入203亿，京东将迎接第6家上市公司！

最新推荐文章于 2025-11-24 23:15:52 发布

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刘强东的商业版图又要再添一家上市公司。

根据证监会官网最新公布的备案通知，京东工业股份有限公司（JINGDONG Industrials, Inc.）已通过境外发行上市备案，计划在香港联交所挂牌，发行不超过 2.53 亿股普通股。

值得一提的是，这并不是京东工业第一次冲击港交所。早在 2023 年 3 月和 2024 年 9 月，公司就提交过申请。这次已经是第三次“冲刺”。其实在今年 3 月底，京东工业就更新过招股书，并确定由美银、高盛和海通国际担任联席保荐人。

京东工业原本是京东的企业服务业务，2017 年 7 月独立成一个单元，从那时起就专注于 MRO（维护、维修和运营）采购服务的供应链解决方案。如今，它已经成为国内 MRO 市场的龙头。根据灼识咨询的数据，以 2024 年交易额计算，京东工业的规模大约是第二名的三倍，同时在工业供应链技术与服务市场也居于第一，份额约为 4.1%。

从财务表现看，公司发展稳健：2022 至 2024 年的营收分别为 141.35 亿元、173.36 亿元和 203.98 亿元，年复合增长率高达 20.1%。

因此，京东工业的强劲业绩无疑为上市增添了底气。若能顺利挂牌，刘强东将拥有第六家上市公司，这不仅拓宽了他的资本版图，也为未来商业扩张和资本运作创造了更大空间。

京东工业：迈向MRO市场的巨头

京东工业的核心业务是MRO（Maintenance、Repair、Operation，维护、维修、运行）工业品采购服务。工业品的市场规模巨大，特别是在中国这个全球最大的工业市场中，京东工业占据了不小的市场份额。根据市场调研公司灼识咨询的数据，按2023年交易额计算，京东工业的市场份额已达4.1%，是第二名规模的两倍。

MRO工业品主要包括企业在日常运营中使用的非生产原料物资，如实验室用品、电线电缆、焊接用品、机械设备等。相比消费品，工业品采购具有供应链长、采购流程复杂、流转效率低等特点，但也蕴含着巨大的市场机会。

京东工业正是看到了这一市场的痛点，通过搭建数字化、标准化的采购流程，优化工业品供应链，以提升客户的采购效率。自2017年布局工业品采购以来，京东工业持续扩展其产品和服务能力，并在2021年成为京东的独立业务单元，专注于工业品B2B领域。

工业巨头的崛起：从数字化采购到轻资产模式

与京东健康等业务类似，京东工业进入的是一个垂直化、需求巨大的商品品类，但不同于以消费类商品为主的电商业务，京东工业深耕的是工业品供应链的数字化和智能化。通过智能决策优化履约安排，京东工业为客户提供透明、高效的采购服务，帮助企业降低成本、提升供应链管理效率。

此外，京东工业采取的是“轻资产”模式，这与京东物流的重资产模式形成鲜明对比。京东工业的大部分订单通过第三方交付，供应端直接发货到需求端，减少了京东工业在仓储、物流方面的投入。这种模式虽然降低了运营成本，但也面临着与京东物流和京东集团紧密捆绑的风险。

迅猛增长背后的数字化驱动力

京东工业的快速发展离不开其强大的数字化供应链能力。自2021年独立以来，京东工业的交易规模从174亿元增长至261亿元，年复合增长率达到22.5%。其营业收入也从103亿元增至2023年的173亿元。

更加引人注目的是，京东工业在2023年实现了扭亏为盈。这一年，京东工业实现了近480万元的净利润，而在2022年它还亏损了12.69亿元。虽然这个盈利数额看似不大，但却标志着京东工业在经历了数年的投入后，终于进入了良性循环。

京东工业的收入来源主要分为两大类：商品销售收入和服务收入。商品销售收入占据了主要比例，截至2024年6月30日，商品销售收入占其总收入的93.6%。与此同时，京东工业还通过提供平台服务、广告服务等获得额外收入。尽管服务收入的占比不大，但毛利率却高达96.7%，远超商品销售的11.5%。

商品销售是京东工业的主要收入来源，但其毛利率低，而服务收入虽然规模较小，但利润率高得多。因此，京东工业未来的发展重点将放在如何进一步优化其供应链的数字化服务能力上，通过提供更多的增值服务来提升整体利润水平。

全球对标：MRO市场的竞争与机遇

从全球市场来看，MRO领域竞争激烈。美国的固安捷（Grainger）是该行业的全球龙头，其市值已突破550亿美元，而去年在美股上市的震坤行成为了中国MRO市场上的一匹黑马，目前市值达6.23亿美元。京东工业虽然在中国市场占据领先地位，但在全球市场上仍然面临着来自各方的挑战。

2023年，中国的工业品市场规模达到10.9万亿元，但数字化渗透率仅为5.9%，这意味着在未来几年内，工业品市场的数字化程度还有巨大的提升空间。预计到2028年，数字化渗透率将增至8.5%。京东工业凭借其供应链的数字化布局，有望在这个庞大的市场中继续扩大其市场份额。

然而，京东工业并非没有挑战。除了要面对国内外竞争对手的激烈竞争，京东工业还面临着行业整体利润率较低的问题。数据显示，京东工业的毛利率从2021年的18.6%下降到2023年的16.1%，虽然在2024年略有回升，但与固安捷39.3%的毛利率相比，差距依然明显。

京东工业的未来：轻资产模式的风险与机遇

轻资产模式虽然降低了京东工业的运营成本，但这种模式也带来了一定的风险。首先，京东工业与京东集团之间的强捆绑关系使其面临一定的不确定性。尽管京东工业近年来努力减少来自京东集团的收入占比，但截至2024年上半年，京东集团仍为其贡献了43.4%的收入。

其次，工业品市场的利润空间正在受到压缩。国家统计局的数据显示，2023年前8个月，中国工业生产者的平均出厂价格下降了1.9%，工业生产者购进价格也下降了2.1%。这意味着整个行业的利润率正在缩小，企业必须通过提升运营效率或增加增值服务来维持其盈利能力。

此外，淘宝等电商平台也在加速布局工业品市场。今年9月，淘宝上线了“淘宝企业购”平台，涵盖了超过11亿种商品，进一步加剧了市场竞争。

结语

京东工业的上市不仅将为京东集团的生态体系注入新的活力，也将为整个工业品市场带来新的增长动力。凭借其强大的供应链数字化能力和轻资产模式，京东工业有望在未来几年内继续扩大市场份额并提升盈利能力。

然而，能否应对行业利润下降、竞争加剧等挑战，并保持其在资本市场上的良好表现，仍需时间的检验。无论如何，京东工业的成功上市，将进一步巩固京东在中国工业品市场的领导地位。