16、企业库存管理全解析：从构成到应对不确定性

企业库存管理全解析：从构成到应对不确定性

1. 库存投资与财务约束

企业在进行库存投资时，财务约束是一个不可忽视的因素。Fazzari 和 Peterson 曾提出企业可能会将短期资金转用于长期资本投资，但这种做法存在一些问题。
- 短期资金的利率通常较高，增加了企业的成本。
- 银行当局对短期资金的这种转用有严格控制。
- 拟投资项目的预期现值可能低于当前生产和销售业务的盈利能力。

在不完善的资本市场中，信贷的定量限制而非利率影响着库存投资。因为利息成本在库存持有总成本中占比很小，企业还能将大部分增加的成本转嫁给消费者，所以利率对库存持有影响不大。但总体而言，财务约束对库存投资有更广泛的影响。

2. 库存的构成

库存一般由原材料、在制品和最终产品组成。考虑库存的构成十分必要，因为管理者可以根据外部市场条件和企业内部的组织刚性来调整库存的构成。

运营周期概念为库存管理提供了一个统一的框架，它包括四个阶段：
- 原材料和其他投入的采购 ：获取生产所需的各种物资。
- 生产过程中的期望产出水平 ：确定合适的生产规模。
- 商品的营销和销售 ：将产品推向市场。
- 生产过程中投入的营运资金的回收 ：确保资金的回笼。

为了使这些阶段可操作，相关概念被提出：
- (t_1 =) 原材料和库存的平均存量 / 材料的平均每日消耗量，代表原材料和组件的库存等待天数。
- (t_2 =) 在制品库