全力回避价格高估的股票

业绩好的涨不过业绩差的，甚至是越亏损的股票越能够强势上涨。

这个现象在目前这个阶段非常普遍，特别是7.29大跌之后的反弹行情里。这样的现象，显然不正常。

 

以前我说过一个观点，说的是，中国股市是政策市和资金市，而现在看，我们的股市又属于投机市。联想到管理层大力扶植和培养机构投资者的初衷，我们有很多遗 憾。因为这些一度被市场认为是高举价值投资大旗的正规军，并没有做多少正规勾当，甚至存在严重的涨时助涨，跌时助跌的公害性。

 

这样说吧。

08年10月底之前，当汇金公司几次增持的时候，我们的基金、机构不是在加仓买进，而是在恐慌杀跌，而在07年国庆节的时候，它们在干什么呢？它们在大举增仓，比如中国船舶、贵州茅台等无不成为其大肆买进的对象。当然，它们有敷衍之词，说的是战略调仓，果真是这样吗？

 

我们再仔细看看09年的中期财报情况，一些基金、机构在春节前大幅抛售的个股，却在二季度末买了回来，特别是一些赢利水平不断下降，公司生产经营质量恶化的股票反而成为了加仓品种，这是为什么？

 

上海大盘涨上3000点的时候，中小投资者的空仓比例大为增加，当市场出现高估值的时候，它们绝大多数选择了抛售。但是，某些基金、机构却不是这样做的。它们对亏损股、垃圾股的增持恰恰成为市场泡沫产生的催化剂。

 

一度信奉机构价值投资的投资者，实在没有必要花精力和时间去研究机构在干什么，在某些角度看，机构不过是资金量大一点的散户。不论是持股时间，还是持股质地，包括买卖时机的把握，他们不再是市场风向标，更不是价值投资的精神领袖。

 

努力回避价格高估的股票。

这在9月行情里，应该成为最重要。