中国经济刺激计划：钱，更多的钱

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济学家们对中国政府制定的促进内需以逆转经济增长放缓走势的新计划做出了反应。

- 预计世界将把更大的筹资压力放在中国肩上来拯救全球经济。中国的立场一直是：保持本国强劲稳定的增长是中国对全球经济的最大贡献。中国宣布了规模如此之大 的财政刺激计划，是向世界表明：1）中国在保持国内强劲增长这一问题上确实是严肃认真的；2）中国需要保持资金并把钱花在国内，以便保持自身的强劲增长。 ──JP摩根(J.P. Morgan) 龚方雄

-尽管媒体援引了这则消息，但对于刺激计划的最终规模仍存有相当多的不确定性。当然，这 并不意味着政府将在未来两年中花掉人民币4万亿元的额外投资……人民币4万亿元的投资成本只是一个大体的概念，也就是，即便没有刺激计划，有些投资也会进 行的。目前尚不清楚涉及的额外投资额。──高盛集团(Goldman Sachs) Song Yu

-由于中国的国债大约只有20%，中 国有能力为财政开支提供资金。我们预期2009-2010年，中国的财政赤字将是国内生产总值(GDP)的2.5%......我们重申这样的观点：尽管 中国的内需和出口均迅速放缓，中国政府扩大内需的政策可能会防止2009年增速降至8.0%以下。──美林(Merrill Lynch) Ting Lu和T.J. Bond

-重要的是速度而不是规模。目前仍有这样的风险：日益由市场主导的经济调整可能会比财政刺激计划实施的速度快。 我们需要在未来的几个月中看到证据：财政刺激计划要么刺激了需求，要么提振了信心。──苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland) Ben Simpfendorfer

-在实际开支及其乘数效应对 经济产生作用之前，将会有一些迟滞。我们预期刺激计划对经济的影响将在2009年下半年变得更加明显。不过，这个刺激计划将成为大幅提振2009年投资的 措施之一，也暗示在接下来的两年中会有巨大的财政赤字。我们认为，很可能会制定更多的措施，并包括在2009年的财政预算中，然后提交3月份召开的全国人 民代表大会进行审议，包括减税措施。──Barclays Capital彭文生

-增加政府在公共住房领域的投资被作为十条措施中的第一 条，我们认为这笔投资2009年可能很容易达到人民币1,000亿元。我们一直认为，重振房市投资对刺激国内需求至关重要，政府将不得不增加财政支出来帮 助增加住房市场里中低端房屋供应。仅仅是政府开支一项不太可能提振整个房地产行业的投资，还将需要信贷和土地政策上的支持来鼓励私营经济更多地投资于大众 市场。──瑞士银行(UBS)Tao Wang

Andrew Batson

（“中国日志”（China Journal）关注全球第一人口大国的发展变化，《华尔街日报》获奖团队数十位记者倾情献稿，Sky Canaves主笔。欢迎读者发送邮件至chinajournal@wsj.com或在下面评论栏中发表评论和建议。）