11、区块链在OTC资产管理与衍生品市场的应用及挑战

区块链在OTC资产管理与衍生品市场的应用及挑战

1. 区块链OTC资产管理FMI平台

1.1 传统OTC资产管理监管问题

传统金融机构的资产管理产品（AMP）监管体系存在一定缺陷。一方面，监管系统不涵盖私募股权基金，底层的私募股权基金对于监管机构而言是不可见的。另一方面，目前主要通过现场检查和投资者投诉来判断募集资金是否按宣称用途使用、合格投资者适当性管理是否落实、是否按要求进行净值管理、产品是否按公允价值计量以及信息披露是否及时准确等。缺乏以产品为导向的穿透式功能监管，通常要到风险事件爆发时监管才会介入。

1.2 区块链OTC资产管理FMI平台架构

该平台包含以下几个子平台：
- 资产管理业务平台 ：
1. 投资者开户 ：投资者向平台提交身份信息，平台根据预设的身份认证解决方案进行客户身份识别。认证通过后，为投资者开设唯一的钱包地址（相当于账户）。若投资者想购买私募AMP，需先通过链下信息渠道向分销商和管理人提交客户信息，经审核通过后才能访问和购买。
2. 产品发行与交易 ：管理人发行新的资产管理产品时，会与托管人在平台上创建相应的智能合约，合约地址代表托管资金的钱包地址。若为私募产品，只有合格投资者才能访问对应智能合约。投资者成功购买后，系统通过DvP将新生成的AMP份额从智能合约地址转移到投资者钱包地址，资金则反向转移。赎回时操作相反。资金汇集后，管理人进行投资组合配置、净值管理并按公允价值计量AMP的净资产值。基于该平台的BaaS服务，管理人无需搭建内部TA系统或后台办公室，只需专注于投资研究等核心活动