33、电子交易报告要求的区块链架构解析

电子交易报告要求的区块链架构解析

在金融交易的世界里，各种交易系统和监管规定不断发展演变，深刻影响着市场的运作和参与者的行为。下面将详细介绍几种重要的交易系统，并梳理全球范围内的金融监管架构和相关法规。

1. 不同类型的交易系统

1.1 经纪交叉网络（BCN）与系统性做市商（SI）

• BCN ：为共同基金和机构交易者提供一个无需披露身份即可进行交易的平台。它是一种内部经纪系统，通常使用自有资金来匹配客户的订单流。在新法规出台前，BCN常被视为场外交易（OTC），从而避免了交易前的透明度要求。
• SI ：与BCN类似，但交易是与SI运营商的资金进行，而非其他客户。在新法规下，SI在股票和衍生品交易方面具有一定优势。例如，在股票交易中，SI可以提供至少为标准市场规模（SMS）10%的最低报价规模，且取消了之前的零售规模限制；在衍生品交易中，SI在提供符合商业政策的接入时具有更大的灵活性，前提是该政策客观且非歧视性，同时还能为任何报价设定非歧视性和透明的交易数量限制。

1.2 暗池（Dark Pools）

• 定义与特点 ：暗池是一种提供电子非账面大宗交易的交易场所，通常以中间价进行交易，目前也可按买卖价成交，参考价格一般取自主要交易所。暗池的流动性主要来自于在私人交易所执行的机构订单交易，这些交易对公众不可见，也被称为“楼上市场”“暗流动性”或“暗池”。
• 发展历程 ：1986年，随着电子交易尚未普及以及高频