SAP TRM 中的詹森阿尔法指数（Jensen's alpha）计算

詹森阿尔法指数（Jensen's alpha），是考虑系统风险后对超额收益的修改。

詹森指数（超额收益）= 基金实际收益 - 因承受市场风险所得收益

SAP系统计算方法是：年化组合收益率减去年化无风险收益率，再减去回归beta系数修正过的基准收益率和无风险收益率差值。这里注意无风险收益率和基准收益率不是一回事，无风险收益率可以AAA国债这样风险极小的收益率。基准收益率是大盘收益这样，市场平均收益。

回归beta系数计算方法和特雷诺比率中的一样，插值法；选取一系列时点作为观测点，那个时点上，组合收益和平均收益相减的差值，与基准收益和基准平均收益的差值，计算出两个差值的乘积；再求出一系列时点的乘积和，在把这个乘积与基准收益方差相除，计算出beta值；通常beta值越高，相对大盘越活跃。

 

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