投资组合管理之个别资产的预期报酬率---概率分配法

2个别资产的预期报酬率---概率分配法

2.1预期报酬率的观念

预期报酬率：指投资人预期持有资产一段时间后（通常设定为一年期间）能获得的报酬率，属于事前估计

股票：资本利得率capital gain yield 与股利收益率dividend yield

资本利得率capital gain yield ：指赚取价差的比率，如低价购入股票后，再以高价卖出，赚取报酬率；

股利收益率dividend yield：指现金股利cash dividend 占股票购入成本的比率

股票报酬率=资本利得率 + 股利收益率

例：假设投资人现在以每股20元购入股票，预期一年以后以30元卖出且领取现金股利2元，预期报酬率为60%

30-20/20*100% + 2/20*100% = 50%+10%=60%

但这个预期报酬率存在不确定性，所以需要预测、检讨、再预测

2.2以概率分配法衡量预期报酬率

2.2.1概率分配法的操作过程

必须掌握两个要素：

1.各种状况的发生概率

2.资产在各种状况的报酬率

据此，衡量资产预期报酬率：E(R) = PROBR

报酬率资料

状况	发生概率	资产A报酬率
景气佳	50%	20%
景气普通	30%	10%
景气差	20%	5%
预期报酬率	14%

 

E(R)=50%（20%）+30%（10%）+20%（5%）=14%