19、风险管理：概念、局限与价值

风险管理：概念、局限与价值

1. 风险管理的定义

风险管理包含风险测量，它是对实现业务目标过程中定量和定性风险的分类与分析，为风险的管理方式奠定基础。风险的测量基于固有和剩余两个层面，能让企业从概率和影响两个视角理解潜在事件对目标的影响程度。在战略管理领域，风险并没有一个被广泛接受的定义，通常它指的是商业结果变量（如收入、成本、利润和市场份额）的意外或负面变化，管理者常将风险与负面结果联系起来。

风险和不确定性有所区别。风险是指未来损失的可能性是已知的，而不确定性则是未来事件的可能性及其影响都未知。不确定性源于环境或组织因素的不可预测性，或是信息的不足，这会降低企业结果的可预测性，从而增加风险。不确定性还可能来自外部冲击、不可预见的行为选择或两者的结合。

风险管理能够创造价值。资本市场在为从事新的高风险项目的公司提供资金时往往存在缺陷。公司对承担可对冲风险的回报的看法会显著影响其对冲比率。如果公司管理层发现了市场缺陷，就应利用这一机会增加股东财富，但同时要注意不利结果可能使公司陷入财务困境的可能性。因此，风险管理的一个重要衡量指标是公司陷入财务困境或达到比正常经营战略更糟糕财务状况的可能性。

监管机构的重点是制定确保适当风险管理的法规，这是银行监管或其他类型公司整合的基础。银行系统金融整合面临的问题包括各国银行系统的多样性、不同的国家法规、客户传统、本土消费者偏好、银行服务和产品成本以及缺乏统一的监管等。技术进步和放松管制带来的快速创新和资金流动是金融市场的关键特征，导致银行业务发生重大变化，银行和非银行机构之间的竞争加剧。全球化和放松管制增加了市场的波动性、风险和不确定性，以及传染的可能性，因此需要降低波动性以衡量风险管理的程度。公司会对冲一些风险，以便承担