万国投资分析报告（0612）

万国投资分析报告（0612）
基金重仓蓝筹纷创新高，推升股指冲4000点
　　周一点题
　　在宏观调控预期的压力下大盘展开连续五个交易日强劲反弹，上证指数冲击4000点的同时深成指已逼近历史新高，而象有色金属板块指数以及高价板块指数已经率先创出历史新高，一批基金重仓股纷纷创新高说明机构投资者对于未来中线行情仍相对看好，建议投资者继续在蓝筹板块中寻找一些行业景气度提升显著、中期业绩成长预期明确的成长蓝筹。
　　背景分析
　　视点之一：在一批基金重仓股纷纷创历史新高的同时部分低价股仍在底部调整，市场结构性调整中个股两极分化现象明显，高成长蓝筹继续成为市场关注的重点。
　　由于市场担心的宏观调控措施周末并没有出台，股指周一早盘出现跳空高开高走，海通证券借壳获批引发参股海通通证券类个股纷纷涨停，一批券商题材股大幅上涨有效撬动市场人气，同时由于股指连续五日上涨导致近期反弹中落后于大盘的指标股也出现集体补涨，特别是中国人寿、中国平安大幅上涨推动上涨指数再度逼近4000点。尽管6月12日将公布5月份宏观经济数据，市场普遍预期CPI持续上涨可能引发进一步宏观调控，但大盘在这种宏观调控预期压力下已连续五个交易日大幅反弹，短线累计反弹幅度已经超过15%，而且象银行股等明显受累于加息压力的个股也都出现了明显的补涨，说明目前市场仍处于强势阶段。
　　通过大智慧板块监测系统和阶段排行功能我们看到，在近两周大盘剧烈震荡过程中，一批中高价基金重仓股却不知不觉创出新高，象百元股贵州茅台周一封住涨停并创出历史新高，而早在上周大智慧有色金属板块指数就已经创出历史新高，高价板块指数周一也创出历史新高，而目前创历史新高的基金重仓股已接近100家。相反在近期五个交易日大盘指数上涨超过15%的情况下，我们看到ST板块指数目前较前期高点下跌超过25%，不少ST股在前两个交易日略有反弹之后本周再度进入跌停周期，而一批既没有业绩支撑也缺乏题材支撑、前期主要随大盘炒作的中低价题材股在近期反弹行情中也明显表现偏弱，不少个股仍处在阶段性底部缩量徘徊。我们认为，在目前宏观调控政策不明朗的情况下大盘仍将继续在3850点一线平台附近震荡整理，短线持续走高甚至创新高的可能性比较小，以目前日成交来看4000点上方压力仍相当沉重，而在震荡整理行情中市场结构性调整将再度展开，随着新一轮基金发行高潮来临，基金等机构投资者再度掌握市场主动券，一些优质的基金重仓股将受到基金加仓而继续走高甚至创新高，相反中低价题材股仍将反复筑底，在操作上还应该把握住蓝筹股行情这一主流。
　　视点之二：近期有色、地产、酿酒、电器、煤炭等蓝筹板块轮番活跃，投资者不妨从中期业绩预增的角度从蓝筹板块中寻找一些成长潜力品种。
　　从大智慧板块监测系统我们看到，近期大盘大幅震荡过程中逆市走强创新高的品种绝大部分都属于基金重仓蓝筹，其中中期业绩预增比较明显的有色金属和地产板块则表现最为突出，与此同时受到基金青睐的消费类蓝筹如酿酒食品、电器等也都出现明显走强，行业景气度继续成为基金等机构投资者寻找蓝筹成长股的重要依据。而从今年一季度季报的统计数据来看，工程机械板块在业绩大幅增长的同时也是基金增仓最为突出的板块，在经历此次大盘剧烈震荡之后该板块有望再度受到市场的关注。从行业景气度来看，在国内和出口需求的拉动下2006年工程机械行业全面丰收，根据工程机械工业协会预计和海关统计，2006年行业收入同比增长约30%、达到1641亿元，出口达到45.4亿美元、同比增长71.8%，而17家工程机械行业上市公司2006年累计实现主营业务收入同比增长40.94%、净利润同比增长111.81%。从今年一季度来看工程机械行业仍保持较好的增势，其中1至2月装载机产品销售增长22.9%、推土机产品销售增长24.4%、工程起重机产品销售增长50.4%，据业内专家预测工程机械行业今年将突破2000亿元销售收入大关，增幅继续超过20%。从市场情况来看，山推股份、三一重工、中联重科、桂柳工、山河智能等复权价都已经率先创出历史新高，作为一季度基金增仓最为明显的板块，工程机械板块仍值得我们中线关注。其中三一重工和中联重科一季度实现净利润同比增长分别达到508.66%和184.92%，业绩增长预期成为这两家龙头持续创新高的主要原因，投资者不妨重点关注工程机械板块中一些中期明确业绩预增的潜力品种，比如600710常林股份06年实现净利润同比增长484%之后今年一季度净利润同比增长110％，并预测07年上半年盈利较去年同期上升50％以上，公司在今年4月以每股6元的价格定向增发4400万股用于主业扩张，募集资金项目投产使公司未来成长性值得看好，短线象这种超跌的成长股也值得留意。
　　同样从行业景气度来看，一季度业绩增长显著的电力板块也值得留意。继05年5月我国实行第一次煤电联动之后，06年6月我国实行第二次煤电联动，全国每度电上调平均2.5分钱，两次煤电联动之后一些电力上市公司的规模效应开始出现，今年一季度电力上市公司业绩普遍出现大幅增长，电力股也在今年迎来了价值重估行情。而在行业景气度提升的同时，产业资本对于行业整合的力度也明显加大，外延扩张以及并购行为的主导力量显示行业集中度有不断提高的趋势，特别是去年10月电监会开始展开“920项目”资产拍卖以及“647项目”变现，整个电力行业的资产重组大幕全面拉开，5月底原国家电网920万千瓦电力资产转让协议签字完毕，标志着“920项目”变现工作基本完成，一批上市公司也正经历着一轮资产与价值的重大重估机遇。其中此次“920项目”竞拍中国电集团通过受让第二大股东辽宁电力公司的股权而成为国电电力的绝对控股股东，这也使市场对于国电电力后续重组预期提升，该股在近期率先创出历史新高。同样属于国电集团旗下的000966长源电力也值得关注，上周四公司控股55%的荆门热电厂三期工程第二台60万千瓦机组顺利通过168小时试运行而投产，另一台60万千瓦机组已在去年12月29日投产，公司还在去年12月29日出资近4亿元收购汉元发电48%股权，汉元发电拥有2*30万千瓦新投产机组，这样今年上半年公司权益装机容量将比去年上半年增长100万千瓦左右，同比增长将超过50%，公司还表示积极参与竞买“920项目”所涉及的湖北汉元发电有限责任公司30.68%股权、湖北汉新发电有限公司20%股权、国电长源汉川第一发电有限公司30.68％股权等相关资产，作为一家装机容量猛增的成长蓝筹，公司已预告上半年业绩同比增长50%以上，5月21日该股在历史高位换手30%的同时成交回报显示基金和券商自营席位主动买入，象这种机构高位增仓套牢的潜力品种具备一定的机会。[@more@]

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