源达投资分析报告（0611）

源达投资分析报告（0611）
中粮屯河：有望继续走强
　　中粮屯河（600737）公司是世界第二的番茄制造品生产商，随着番茄酱价格的上涨以及中粮集团的重组成功，公司成长性看好，值得关注。公司原名新疆屯河，在中粮集团入主重组后，成为公司第一大股东，更名为中粮屯河。中粮集团借股改向公司无偿注入新疆四方糖业以及朔州中糖100%的股权，大力发展糖业务。中粮屯河共有5家食糖生产企业，年生产食糖18万吨。而中粮集团则打算把屯河打造成集团的糖业平台，所有与糖业有关的资源都将放进中粮屯河中。这无疑将对公司产生一个质的飞跃，公司计划从07年起未来5年内，通过15亿的资金投入，逐步扩大食糖生产规模，控制100万吨的食堂产能，占据10%的市场份额。短期内，两大糖业资产的置入预计07年公司食糖产销量将在35万吨以上，在07年将为公司增加利润6500万元。同时预计06～07年榨季食糖产量比上一榨季增加、07年食糖高价行情将持续等因素，将给公司业绩增长带来动力。
　　全球番茄酱供应短缺使产品出口价格上升，2006年我国出口番茄酱6.3亿公斤，同比增长4.71%；出口金额3.6亿美元，同比增长18.8%；单价566美元/吨，同比增长13.46%。中粮集团重组成功后，公司已成为亚洲最大，世界第二的番茄酱及番茄制品制造，销售商，也是中国最大的甜菜糖，杏酱制造商，番茄酱的年产能达到30万吨，年加工甜菜愈千万吨，年产白糖38万吨。公司与中科院合作，新建一条年产5000吨胡萝卜功能保健饮料的生产线，同时红花，枸杞，葡萄等的产业化进程也正在运行当中。中粮屯河06年主营业务利润51599.34万元，较上年增长70.37%。中粮集团在股权分置时承诺，07年公司净利润不低于1.8亿，08年不低于2.5亿元，公司将进入业绩快速增长期。公司曾公告，拟07年在内蒙临河市、内蒙古乌拉特前旗及新疆拜城分别设立番茄制品子公司，每一子公司分别新建两条日处理1500吨的生产线，项目总投资均约12600万元。在全球番茄酱出现供应短缺，目前美元疲软，中国的番茄酱产品比欧洲的产品将因此更具竞争力的背景下，公司的价值有望得到体现。
　　二级市场上，近期大盘止跌回稳，前期严重超跌但本身质地优良的股票有望大幅反弹，中粮集团重组后公司资产质地大大增异，短线该股严重超跌，跌幅超过30%，近日该股稳步回升，今日放量上攻，后市有望继续走强，值得投资者关注。[@more@]

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