Factorial 是一家总部位于巴塞罗那的“独角兽”初创公司，专为中小企业提供基于云端的一体化人力资源（HR）平台。
近日，该公司从 General Catalyst（通用催化风险投资）获得了一笔 1.2 亿美元的非稀释性融资（即不涉及股权融资）。Factorial 表示，这笔资金将专门用于“市场拓展”（Go-To-Market，GTM），即涵盖销售和市场营销活动的各类支出。
乘疫情东风崛起，如今业务增长六倍
Factorial 最早凭借 COVID-19 疫情期间人力资源需求激增的机会崭露头角。
当时，该公司推出了一款“免费”版本的产品，迅速在市场上走红，并吸引了超过 60,000 名用户。随后，该公司转向付费模式。
据 Factorial CEO 兼联合创始人 Jordi Romero 透露，公司过去一年内的客户和收入增长了六倍，当前已有 13,000 家付费企业用户。这笔最新融资将帮助 Factorial 继续扩大市场份额。
HR 赛道竞争激烈，Factorial 脱颖而出
Factorial 在销售和市场推广方面的投资正值 HR 赛道竞争日趋激烈之际。
并非所有 HR 公司都顺风顺水。例如，行业巨头 Deel 和 Rippling 近期正因激烈竞争而卷入法律诉讼。Rippling 指控 Deel 利用间谍窃取客户信息以及销售和市场策略，而 Deel 则予以否认。
据悉，Factorial 目前正在内部调查，以确保公司未卷入类似争议或遭受类似指控。
在 SaaS 领域，拥有充足的 GTM 资金（如 Factorial 目前所拥有的 1.2 亿美元）无疑是扩大销售渠道的一种方式。然而，行业内也存在挖角、激进竞争等不当手段。但借助这笔资金，Factorial 预计能够远离这些纷争，专注于业务增长赢得市场。
资金来源：非股权融资，无需稀释股份
值得注意的是，这 1.2 亿美元并非股权融资，也不是传统的风险债务融资，而是来自 General Catalyst 的“客户价值基金”（Customer Value Fund）。这实际上是一种非稀释性贷款，Factorial 需通过现金流偿还，特别是通过 General Catalyst 资金所带来的新增客户的毛利润进行偿还。
Factorial 迄今为止的股权融资仍然未被动用——其上一次股权融资是在 2022 年，以 10 亿美元估值获得 1.2 亿美元投资。尽管 General Catalyst 此次未获得 Factorial 股权，但双方建立了合作关系，未来可能促成新的股权融资。
从目前情况来看，Factorial 短期内不打算进行大规模的股权融资，更可能进行二级市场融资，以为早期投资者和员工提供流动性，获得部分资金回报。
General Catalyst 的“客户价值基金”模式
Romero 解释称，General Catalyst 的“客户价值”战略在运作方式上类似于股权基金（但不涉及股权）。该基金向希望扩展 GTM 的初创公司提供资金，并对整个投资组合进行业绩跟踪，而不像传统债务融资那样要求抵押品。
换句话说，基金池中的部分公司可能失败，部分公司可能成功，而 General Catalyst 正是在押注后者。
与债务融资不同，公司没有下行风险，如果 GTM 资金未能带来预期效果，General Catalyst 将承担损失。该基金通常面向后期或上市公司，这些公司在销售和市场营销方面已具备“持续稳定的表现”。
Factorial 此前已在 2024 年 4 月从 General Catalyst 获得 8,000 万美元，加上此次的 1.2 亿美元，总计已借入 2 亿美元。
General Catalyst 目前管理的“客户价值基金”资产已达“十亿美元级别”。该基金每月在 SaaS、直销、电商、金融科技、游戏等多个行业投入数亿美元。
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