为何大家都在聊加密 ETF？一篇小白友好的入门科普

2024 年初，美国监管机构终于通过了首批比特币现货 ETF。这一举动不仅是 Web3 行业的里程碑事件，更是传统金融世界和数字资产世界的第一次真正握手。

消息一出，市场立刻掀起热潮，资金源源不断涌入，推动 BTC 在全球范围内引发新一轮关注。

进入 2025 年，这股热潮愈发强劲。据统计，目前美国证券交易委员会（SEC）正在审查的加密相关 ETF 数量已经超过 75 款，包括 Solana、XRP、Litecoin 甚至 Dogecoin 等多种资产。

然而，对于许多刚接触 Web3 的人来说，ETF 依旧是一个模糊的名词：只知道它很火，但 ETF 到底是什么？和直接买币有什么区别？本文将帮助你你扫清这些疑问。

加密 ETF 是什么？

一句话解释：ETF（Exchange Traded Fund，交易型开放式指数基金）其实就是一篮子被打包好的资产，你可以像买股票一样在证券交易所里买卖。

比如你常听说的标普 500 ETF，其实就是把美国 500 家顶尖公司的股票打包在一起。投资者只需买入一只 ETF，就等于同时投资整个指数，而不用逐一买入个股。

同样道理，加密 ETF 背后对应着真实的加密货币，基金公司负责托管，而你只需要像平常炒股一样在证券账户里买卖即可。

Crypto ETF 有几个显著的特点：

对新手而言，ETF 的最大价值在于降低了学习成本和心理门槛。不用研究钱包、私钥或链上转账，只要会用证券账户，就能轻松参与 Web3。

根据底层资产的不同，目前市场上主要的加密 ETF 可以分为三类：

🔹 现货 ETF（Spot ETF）

这是最直观、也最受市场欢迎的一类。现货 ETF 直接持有加密货币，如比特币或以太坊，每份 ETF 的价值都与实际市场价格紧密挂钩。

它的优势在于透明和直接：购买 ETF 份额，就意味着基金公司真正为你托管了相应的加密货币。对于看好长期走势但不想亲自管理钱包的投资者，这是最省心的选择。

🔹 期货 ETF（Futures ETF）

期货 ETF 不直接持有加密货币，而是通过期货合约来跟踪价格。简单说，你买到的不是 Crypto，而是和该币种未来价格挂钩的一份 “契约”。

这种设计更灵活，也更容易获得监管批准。但需要注意的是，期货价格可能出现偏差：有时会比现货市场（真实买卖的价格）更高或更低。

此外，期货合约有到期日，基金需要不断换新合约，这个过程叫 “展期”，会产生额外费用。

🔹 组合型 ETF（Basket ETF）

除了单一资产外，还有一些基金公司会推出 “加密篮子 ETF”，比如 70% 投 BTC、20% ETH、10% SOL。这样一来，投资者通过一只 ETF 就能同时接触多个主流加密资产。

这种产品最大的优势是分散风险。当某种资产波动剧烈时，其他资产可能起到缓冲作用，对新手投资者尤其友好。

很多新手可能会问：通过券商买加密 ETF，和在交易所直接买币，有什么区别？

这就像 “买基金” 与 “炒股票” 的区别，两者各有优劣，适合不同人群。

通过券商买 ETF

操作熟悉：买加密 ETF 的体验几乎和买股票、基金没有区别，对传统投资者友好。
省心安全：ETF 背后的加密资产由托管方（通常是大型金融机构）负责保管。你不用学习钱包、助记词，也不用担心私钥丢失。
功能有限：ETF 本质上只是投资工具，你只能获得价格涨跌带来的收益，但无法真正进入 Web3 世界。比如，你不能用 ETF 参与 DeFi、购买 NFT、链上转账或自由质押（也少部分 ETF 支持质押）。
交易时间受限：只能在美股交易时段进行交易，更适合希望 “长期配置、低频交易” 的投资者。

通过交易所买卖

加密 ETF 并不是随便就能推出的产品，它背后有着严格的监管流程。

谁在提交申请？

通常是大型基金公司或专业资产管理机构，例如 Grayscale、Bitwise、21Shares 等。这些机构具备成熟的基金管理经验和合规团队，也更有机会获得监管批准。

流程怎么走？

基金公司向美国证券交易委员会（SEC）递交申请文件，详细说明 ETF 的运作机制，包括基金结构、托管方案、风险控制措施等。

SEC 收到申请后，会进入可能长达数月的审核期。审核过程中，SEC 可能会要求补充材料、修改细节，甚至多次延迟决定。

如果申请获批，该基金即可在证券交易市场挂牌，投资者可以像买股票或基金一样，通过证券账户购买这只加密 ETF。

审批为何如此严格？

监管层之所以对加密 ETF 谨慎，主要原因有：

正因为如此，加密 ETF 的每一次获批都被视为行业的重大进展。这不仅意味着产品本身更安全、更规范，也代表传统金融体系对加密资产的逐步接纳。

在美国，加密资产 ETF 的审批经历了长达数年的拉锯。SEC 长期对其保持谨慎态度，主要担忧市场操纵风险和托管安全问题。

比特币现货 ETF

直到 2024 年 1 月，SEC 才批准了首批比特币现货 ETF，标志着加密 ETF 的历史性突破。
BlackRock、Fidelity、Grayscale 等华尔街巨头陆续推出产品。短短数周内，比特币现货 ETF 就吸引了数百亿美元资金流入，迅速成为传统资金进入加密市场的重要入口。
这一里程碑事件被普遍认为是推动 Bitcoin 在 2024 年重新成为市场焦点的关键动力。

以太坊现货 ETF

2025 年 7 月，SEC 又批准了以太坊现货 ETF，使其成为继比特币之后，第二个拥有合规现货 ETF 的主流加密资产。
以太坊不仅是市值排名第二的加密货币，更是 DeFi、NFT 与 Layer2 生态的基础设施。因此，以太坊现货 ETF 的获批被视为 Web3 生态走向主流金融体系的重要一步。